文章核心观点 - 新能源车行业当前通过配备大容量电池进行“军备竞赛”的做法缺乏技术含量且不可持续，主要基于碳酸锂价格超跌的短期投机行为 [5][7] - 短期、中期、远期三大利空因素将终结大电池趋势：碳酸锂价格即将反转、快速闪充技术重塑用户习惯、固态电池技术即将成熟 [7][11][25] - 高能效插电混动车型凭借其适应性优势，在新能源车替代燃油车进程中的贡献可能大于纯电动车 [27][30] 新能源车电池“军备竞赛”现状 - 多家车企推出续航里程超700公里的纯电车型，例如极氪009续航900公里，小米YU 7超长续航版续航835公里 [6] - 部分插混/增程车型纯电续航也超过300公里，例如智已LS6 Max和小鹏X9增程版纯电续航均达450公里 [6] - 当前做法被评价为利用碳酸锂价格超跌的投机行为，缺乏技术含量 [7] 短期利空：碳酸锂价格反转 - 碳酸锂价格从2022年高峰的60万元/吨断崖式暴跌至2025年6月的6万元/吨，跌幅达90% [9] - 价格暴跌显著降低电池成本：当碳酸锂从50万元/吨跌至8万元/吨，一块80千瓦时动力电池材料成本下降3.4万元 [9] - 2025年8月碳酸锂价格已反弹至7.9万元/吨，较最低点反弹30%，高成本产能基本出清，预计2025年底至2026年价格将真正反转 [9][10][11] 中期利空：快速闪充技术重塑行业 - 比亚迪发布“兆瓦闪充”技术，基于1000V电气架构和10C高倍率电池，实现1MW充电功率，充电5分钟可增加400公里续航 [16] - 闪充技术将极大提升充电桩运营效率：目前特来电单桩单日仅充电约64度、服务1台车，毛利润4.2元；未来补能耗时接近加油后，单桩可服务几十上百台车 [19][20][23] - 政策与企业形成合力：五部委提出2027年底全国建设大功率充电设施超10万台，已确定建设的兆瓦闪充站达1.9万座 [24] 远期利空：固态电池技术成熟 - 预计2027年固态电池开始批量装车，2030年实现“固液同价”并与兆瓦闪充“双剑合璧” [25] - 固态电池技术将从根本上解决能量密度问题，使大容量液态锂电池失去存在价值 [25] 插电混动技术的替代路径 - 比亚迪第五代DM技术亏电油耗已降至2.6L/100km（每公里成本0.2元），部分车型实测城市亏电油耗可低至2.3L/100km（每公里成本约0.17元） [28] - 当用电、烧油成本相等甚至后者更低时，“纯电行驶省钱”不再成立，插混车型适应性更强，不依赖电网建设进度 [28][30] - 增程/插混车型配备大电池（纯电续航动辄超400公里）不经济：空电池重约380-450公斤，而60升空油箱仅重5-10公斤 [28]

新能源车续航里程现状 - 纯电动车型续航里程竞争激烈，多款车型续航超过700公里，例如极氪009续航达900公里，小米YU 7超长续航版达835公里，特斯拉Model 3长续航版达830公里 [2] - 插电混动/增程式车型纯电续航也显著提升，部分车型如智已LS6 Max和小鹏X9增程版的纯电续航均达到450公里 [2] - 行业出现通过配备大容量电池来提升续航里程的竞争趋势，被视为缺乏技术含量的投机行为 [2] 碳酸锂价格波动与影响 - 碳酸锂价格经历大幅波动，2022年因需求爆发和供应链紧张，价格一度突破60万元/吨，而2025年6月价格跌至6万元/吨，较峰值下跌约90% [3][4] - 价格暴跌刺激了新能源车和储能领域对碳酸锂的消耗，2023年消耗量为66.7万吨，2024年增至93.3万吨，预计2025年将达100万吨 [4] - 动力电池成本占整车成本40%至60%，碳酸锂价格从50万元/吨跌至8万元/吨，使一块80千瓦时电池材料成本下降3.4万元 [4] - 碳酸锂价格已显现反弹迹象，2025年8月29日价格涨至7.9万元/吨，较最低点反弹30%，预计2025年底至2026年价格将出现真正反转 [4] 充电技术发展与行业影响 - 比亚迪于2025年3月发布“兆瓦闪充”技术，基于1000V电气架构和10C高倍率电池，实现1MW充电功率，充电5分钟可增加400公里续航 [10] - 当前充电费用构成包括电费、场地费和服务费，以特斯拉超充站为例，总成本约2.19元/度 [10] - 闪充技术有望重塑用户对补能速度的预期，当补能耗时接近加油，充电桩运营经济模型将发生根本改变 [11][17] - 截至2025年6月末，特来电运营公共充电桩79.2万台，市场份额约24%，但其上半年单桩单日充电量约64度，收入14元，毛利润4.2元，经济效益低下 [12][13] - 以北京为例，依赖公共充电桩的约60万辆新能源车由约30万台公共充电桩服务，平均每台桩服务2辆车，而每把加油枪服务350辆燃油车，凸显补能效率差异 [15][16] 政策与企业战略协同 - 2025年6月，发改委、能源局等五部委联合发布通知，提出到2027年底全国建设大功率充电设施超过10万台，并提升电网接入能力，配建光伏和储能设施 [18] - 企业战略与政府导向高度一致，例如比亚迪的“兆瓦闪充”技术包含配建光伏和储能设施等内容 [19] - 闪充站建设以万为单位推进，截至2025年6月1日，已确定建设的兆瓦闪充站达1.9万座，涉及小桔充电、新电途、比亚迪4S店等，并与特来电、星星充电等达成战略合作 [20] 插电混动技术路径分析 - 插电混动/增程式车型在新能源车市场中占据重要份额，因其能解决里程焦虑 [22] - 比亚迪第五代DM技术实现亏电油耗2.6L/100Km，每公里成本约0.2元，部分车型在城市路况下实测亏电油耗可低至2.3L/100Km，每公里成本约0.17元 [25][26] - 当烧油成本与用电成本相近甚至更低时，“纯电行驶更省钱”的论点受到挑战 [26][27] - 插电混动车型配备大电池趋势明显，纯电续航动辄超过300公里甚至400公里，但其空电池重量达380公斤至450公斤，远重于空油箱的5至10公斤，经济性存疑 [24][27] - 插电混动车型适应性更强，不依赖电网和充电桩建设进度，在海外市场潜力巨大，其在新能源车替代燃油车进程中的贡献可能大于纯电动车 [28] 未来技术展望 - 预计2027年固态电池开始批量装车，2030年实现“固液同价”，并与兆瓦闪充技术结合，进一步解决能量密度和补能速度问题 [21] - 闪充技术普及和固态电池应用， alongside 碳酸锂价格反弹，被视为对大电池路线的三大利空，可能在未来三到五年内促使大电池方案被淘汰 [28]