2025 年 11 月 14 日（美东时间），美股上演 "V 型" 反转戏码 —— 早盘三大股指集体下挫超 1%，芝加哥期权交 易所恐慌指数（VIX）一度跳涨超 15%，市场避险情绪升温；午后资金逐步回流，纳指率先翻红并终结三连阴， 最终道指微跌 0.65%、标普 500 指数微跌 0.05%、纳指微涨 0.13%，全周来看标普 500 与道指分别守住 0.1%、 0.3% 的涨幅，纳指则累计下跌 0.5%。这场震荡背后，是美联储降息预期降温、美债收益率上行与英伟达财报前 的市场焦虑相互交织，折射出当前全球资本对 "高利率维持时长" 与 "AI 产业韧性" 的深度博弈。 当日行情的转折点，集中在科技板块的结构性分化。早盘受 "美联储 12 月降息概率跌破 50%" 消息冲击，高估值 科技股集体承压，苹果、谷歌一度分别下跌 1.2%、1.8%，纳斯达克中国金龙指数同步下探 2.3%；但午后资金开 始流向 "确定性更强" 的科技细分领域，人工智能芯片板块成为反弹主力 —— 美光科技凭借摩根士丹利的目标价 上调（从 220 美元至 325 美元），全天收涨 4.2%，带动西部数据等存储芯片股跟涨；英伟达、甲骨文也扭 ...

周五（当地时间11月14日），欧美股市多数收跌。 美国三大股指收盘涨跌不一，其中，道琼斯工业指数跌0.65%报47147.48点，标普500指数跌0.05%报6734.11点，纳斯达克指数涨0.13%报22900.59点。本周，道琼斯 工业指数涨0.34%，标普500指数涨0.08%，纳斯达克指数跌0.45%。 本周市场对AI主题的担忧明显升温，此前炙手可热的甲骨文一路大跌进一步吓坏了投资者，因为这不仅凸显科技股估值过高的问题，也暴露出行业中巨额债务融资 和快速膨胀的AI资本开支风险。周五甲骨文股价有所反弹，收盘涨2.44%，本周累计跌6.85%。 此前，甲骨文在AI竞赛中高调入场，承诺未来几年将投入数千亿美元购买芯片和建设数据中心——主要用于履行与ChatGPT母公司OpenAI签订的计算能力供应协 议。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业平均 | 47147.48 | -309.74 | -0.65% | 10.82% | | 纳斯达克指数 | 22900.59 | 30.23 | 0.13% | 18 ...

来源：市场资讯 （来源：每日经济新闻） 当地时间11月14日，美股三大指数开盘后集体下跌，不过，纳指与标普500指数跌幅迅速收窄，其中纳 指翻红，而道指跌幅仍较大。美联储官员再度对12月降息"鹰派"表态。 此外，据央视新闻报道，瑞士联邦委员会宣布，美国对瑞士产品征收的关税从目前的39%降至15%。自 2025年8月7日以来，美国对瑞士商品加征39%的进口关税。 当地时间11月14日，美国白宫公布总统特朗普签署的最新行政令，进一步调整"对等关税"的适用范围， 将部分农业产品排除在此前依据《对等关税行政令》所征收的附加关税之外。 行政令指出，基于国内相关产品需求与产能评估，以及政府机构最新建议等因素，特朗普认为有必要修 改关税清单，以应对其在《对等关税行政令》中所宣布的"国家紧急状态"。 更新后的关税豁免表及对"结盟伙伴"的潜在调整清单将自美东时间2025年11月13日0时1分起生效。行政 令同时要求修改《美国协调关税表》，并按规定处理可能涉及的关税退还。 图片来源：视觉中国 市场方面，截至14日收盘，道琼斯指数跌0.65%，标普500指数跌0.05%，纳斯达克综合指数涨0.13%。 科技股涨跌互现，甲骨文涨超2 ...

美股市场整体表现 - 美股三大股指大幅低开 道指跌0.78% 纳指跌1.42% 标普500指数跌1.07% [1] - 市场对美联储12月降息预期概率跌破50% 因美联储官员对通胀持续高于目标表示担忧 [1] 应用材料公司 - 公司股价跌超7% 尽管Q4业绩及Q1指引双超预期 [1] - 对华出口限制或导致2026年营收减少6亿美元 [1] Cidara Therapeutics公司 - 公司美股盘前一度涨105% [1] - 默克公司将以每股221.5美元现金收购公司 预计交易将于2026年第一季度完成 [1] 谷歌公司 - 公司股价跌近3% [1] - 公司将针对欧盟委员会反垄断诉讼裁决提出上诉 并拒绝拆分业务 [1]

美股市场整体表现 - 美股三大股指大幅低开，道指跌0.78%，纳指跌1.42%，标普500指数跌1.07% [1] - 市场对美联储12月降息的预期概率在周四首度跌破50%，因美联储官员对通胀持续高于目标表示担忧 [1] 应用材料公司 - 公司股价跌超7%，尽管其第四季度业绩及第一季度业绩指引均超出市场预期 [1] - 对华出口限制可能导致公司2026年营收减少6亿美元 [1] Cidara Therapeutics公司 - 公司美股盘前股价一度上涨105% [1] - 默克公司将以每股221.5美元现金收购该公司，交易预计于2026年第一季度完成 [1] 谷歌公司 - 公司股价下跌近3% [1] - 公司将针对欧盟委员会的反垄断诉讼裁决提出上诉，并拒绝拆分其业务 [1]

报告核心观点 - 央行三季度货币政策执行报告定调金融总量增速下降自然，提及淡化货币政策数量目标等要点；10月CPI和PPI同环比回升，有色、建材、新能源等行业效果突出；10月金融数据显示社融和信贷增速放缓、信贷需求不足，非银存款同比多增7700亿元，存款搬家持续；美国联邦政府临时拨款法案获通过结束停摆，四季度年化GDP增速被拉低1.5%，两个月后可能再次停摆，停摆结束后市场交易主线转向降息，联储官员鹰派发言致美股大跌、美债上行；本周全A成交基本持平，融资余额小幅上升，上证指数一度创新高后尾盘回落整周下跌0.18%，主要宽基指数周五尾盘翻绿，沪深300和中证500周线跌超1%，上证50周线收平，微盘股表现突出，双创板块回调继续；基差近期波动范围小，各品种年化基差较上周全部下行，IH切换为小幅贴水状态，IF、IC、IM年化贴水分别来到3%、11%、14%附近，期限结构变陡，远月合约对冲成本优势大 [2] 基差预测结论 - 本周模型对下周IH、IF、IC、IM基差的运动方向判断分别为走强、走弱、走弱、走弱 [4]

摘要数据显示，11月14日上海黄金现货价格报价958.80元/克，相较于期货主力价格（953.20元/克）升 水5.6元/克。 数据显示，11月14日上海黄金现货价格报价958.80元/克，相较于期货主力价格（953.20元/克）升水5.6 元/克。 美国历史上持续时间最长的政府停摆结束后，市场将注意力转向美国关键经济数据，市场因通胀担忧以 及美联储决策者对美国经济健康状况存在分歧而降低降息预期；此外，美联储多位官员在公布重磅经济 数据前放鹰，美债收益率上升，全球风险偏好大幅降温。 中国10月份制造业景气水平有所回落，而且出口超预期下降，国内经济增长有所放缓，在一定程度上打 压乐观预期；但是中国10月通胀数据超预期修复回升，供给侧持续发力；政策方面，央行重启国债买卖 操作向市场释放流动性，国内货币政策有所加码以及流动性充裕提振国内风险偏好。 【机构观点】 东海期货：贵金属市场周四夜盘整体上涨，沪金主力合约收至956.96元/克，上涨0.11%；沪银主力合约 收至12405元/千克，上涨0.40%。因美国政府重开后市场普遍遭抛售以及多位美联储官员再次释放鹰派 信号，短期贵金属受到一定的压制。现货金收跌0.65% ...

一、基本面： 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特明确表示，预计第四季度GDP将因政府停摆而下降1.5%，这一显著的经济增长预期下 修，直接指向经济动能放缓，这无疑会削弱美元的强势基础，并提升黄金作为避险资产的吸引力。更重要的是，他直言"看 不到不降息的太多理由"，这一罕见的鸽派表态与市场对货币政策转向的期待形成共振，暗示未来利率水平有望下移，而黄 金作为无息资产，其持有成本将随之下降，这对金价构成根本性支撑。 其次，经济数据的混乱与不确定性为金价提供了温床。特朗普承认政府停摆造成了1.5万亿美元的巨大损失，但其全面影响 需数周甚至数月才能厘清，同时关键的经济报告如就业数据将缺失失业率这一核心指标。这种数据层面的"真空"与失真， 使得市场和经济学家难以准确评估美国经济的真实健康状况，不仅加剧了市场波动，也迫使投资者寻求黄金这类不依赖于 单一国家经济数据的硬资产来对冲不确定性风险。 上图为白银15分钟图，图中可见，价格前期上行趋势多头动能充足，短期虽有回落，但尚未改变整体上行结构，目前再次 上行，显示多头优势强于空头，同时价格上穿均线MA20和MA60，显示行情多头或将有所延续。布林带拐头向上，或预示 行情将继续上 ...

近日，在美政府"停摆"正式结束、贸易休战协议等利空因素下，黄金仍然彰显韧性，金价一度突破4200 美元关口，此后，受到美联储鹰派言论打压以及获利盘了解等原因出现回落，目前在4180美元附近震荡 调整。 11月14日，降息预期降温，COMEX黄金期货价格冲高回落，截至A股收盘，COMEX黄金期货价格交投 于4180美元/盎司附近，黄金ETF华夏(518850)跌0.82%，有色金属ETF基金(516650)跌1.98%，黄金股 ETF(159562)跌1.97%。值得注意的是，黄金ETF华夏(518850)近11天获得连续资金净流入，合计"吸 金"5.39亿元，截至11月13日，黄金ETF华夏最新份额达9.8亿份，最新规模90.47亿元，均创成立以来新 高。 市场分析指出，停摆的结束并不意味着美国经济回到正轨，反而让积压的数据可能集中反映此前的真实 冲击。同时，由于缺乏月度就业与通胀数据，美联储官员的讲话成为唯一指引来源，而这使市场情绪更 容易被政策措辞放大，而预期的持续波动会放大美元的弱势结构，中期来看金价存在支撑。 ...

白银期货价格走势 - 截至发稿白银期货暂报12391元/千克，较开盘价12573元/千克有所回落，但日内仍上涨0.28% [1] - 当日最高触及12580元/千克，最低下探12307元/千克，盘内短线走势偏向看涨 [1] - 技术分析指出12350为关键支撑位，建议短线看涨目标位为12450附近，若力度大可能突破前高12550 [3] 影响白银价格的核心因素 - 美元持续走弱与地缘政治紧张局势共同提升了白银的吸引力 [1] - 美联储官员近期发表鹰派言论，抑制了市场对12月降息的预期，限制了银价上行空间 [1] - 乌克兰首都基辅遭俄军大规模袭击及乌克兰对俄罗斯新罗西斯克港的袭击，持续推升市场避险情绪 [1] 美联储政策信号 - 美联储官员戴利表示现在断言12月一定会降息或不会降息为时过早 [1] - 官员穆萨莱姆认为政策趋近中性，宽松空间有限，需谨慎行事 [1] - 官员哈玛克指出目前利率几无限制，需保持限制性以抑制通胀，并认为中性利率近期在上升 [1] - 官员卡什卡利表示不支持10月降息行动，认为12月降息与否各有理由 [1] 美国财政政策预期 - 美国史上最长的政府“停摆”结束，市场预计美国将继续进行扩张性财政政策 [2] - 前总统特朗普曾表示或向年收入低于10万美元的家庭发放2000美元退税的“关税红利”，该政策可能推高通胀预期 [2]