2025 年上半场，对全球奢侈品来说无疑是低迷的。增长停滞、投资情绪冷淡、消费信心徘徊。但进入第三季度后，行业情绪开始微妙转变——美国市场 重新启动，中国市场触底企稳，设计创意回暖，奢侈品似乎正尝试一次 "软着陆"。 分析师普遍预计，第三季度财报将出现温和增长。 二、美国：财富效应推着奢侈品重新上路 真正推动行业反弹的，是美国。 经历了春季的 "关税震荡" 后，美国市场迅速恢复信心。特朗普政府的贸易政策短暂扰动股市，但如今美股再创新高，财富效应重启。Rambourg 表 示："第三季度的最大惊喜来自美国。拥有强大本土业务的品牌，表现最好。" Scotti 进一步指出，美元企稳、利率下降、股市上扬，共同减轻了奢侈品定价压力。"市场曾担心欧元走强会迫使品牌上调美国售价，但美元稳定后，这 个风险缓解了。" 汇丰银行预测全球奢侈品销售额环比增长 1.3%，此前一、二季度分别下滑 0.4% 和 0.8%。汇丰全球消费与零售研究主管 Erwan Rambourg 表示："上半年 情况确实不理想，但第三季度略有改善，投资者的兴趣也开始回升。" 不过，业内共识是：复苏仍然分化。伯恩斯坦分析师 Luca Solca 直言："品 ...