核心观点 - 2026年政府工作报告整体延续了“稳增长+结构转型”的政策框架，政策基调符合市场预期，强调为调结构、防风险、促改革留出空间，而非大规模刺激[3][12] - 报告将2026年经济增长预期目标设定在4.5%-5.0%的区间，与我国中长期潜在增速大体匹配，体现出在“十五五”开局阶段更加注重经济质量与结构优化的政策取向[3][12] - 宏观政策组合体现“财政发力、货币配合”的框架，财政政策保持积极，货币政策维持适度宽松，以稳定总需求并引导资金流向重点领域[3][14] - 科技创新被置于推动高质量发展和培育新质生产力的核心位置，是政策明确强化的方向[3][16] - 消费政策重心从规模刺激转向结构优化，从“财政补贴驱动”向“收入增长、消费环境改善与金融支持协同推动”转变[3][18] - 风险防范的重点从集中化解转向建立长效机制，政策重点由短期风险处置转向长期治理能力建设[5][18] - 投资建议关注科技成长（如人工智能）和顺周期资源板块（如有色金属、化工、钢铁）的结构性机会[8][18] 事件总结 - 十四届全国人大四次会议于2026年3月5日上午9时在人民大会堂开幕，国务院总理作政府工作报告[2][11] - 报告提出了2026年发展主要预期目标，包括：经济增长4.5%-5.0%，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，粮食产量1.4万亿斤左右，单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右[13] 宏观政策与目标 - **财政政策**：赤字率安排在4%左右，与上一年目标基本一致；赤字规模达到5.89万亿元，较上年增加约2300亿元；一般公共预算支出规模首次达到30万亿元，比上年增加约1.27万亿元；地方政府专项债券规模达到4.4万亿元[3][13][14] - **货币政策**：报告延续“适度宽松”的政策基调，以配合财政政策，改善融资环境、引导资金流向重点领域[3][14] - **政策框架**：整体政策组合体现出“财政发力、货币配合”的特点，旨在通过财政支出维持总需求稳定，同时利用货币政策在稳增长、防风险与结构转型之间保持平衡[3][14] 科技创新 - 报告延续并强化“创新驱动发展”的政策主线，将科技创新置于推动高质量发展和培育新质生产力的重要位置[3][16] - 强调关键核心技术攻关、原始创新能力提升以及国家战略科技力量建设，以强化产业链供应链安全与自主可控能力[3][16] - 推动科技创新与产业创新深度融合，加快科技成果转化应用，以技术进步带动产业升级，培育长期增长动力[3][16] 消费政策 - 提振消费专项行动安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，低于2025年的3000亿元水平[3][18] - 政策重心正由单一补贴工具转向更加综合的消费促进体系，包括制定城乡居民增收计划、设立财政金融协同促内需专项资金以及推动服务消费提质等措施[3][18] - 消费政策正在从“财政补贴驱动”向“收入增长、消费环境改善与金融支持协同推动”转变，注重消费增长的可持续性与结构优化[3][18] 风险防范与制度建设 - **房地产领域**：政策从“止跌回稳”进一步转向“控增量、去库存、优供给”，引导行业进入结构调整与制度重建阶段[5][18] - **地方政府债务**：在加快隐性债务风险化解的同时，强调优化债务监测考核指标，构建统一的政府债务管理长效机制，使治理由阶段性化债过渡到制度化管理[5][18] - **金融领域**：通过强化金融监管协同、强化金融风险监测预警和早期纠正，以提升金融体系稳定性[5][18] - 整体政策重点正由短期风险处置转向长期治理能力建设，系统性风险总体可控[5][18] 投资建议 - **科技成长方向**：科技创新和新质生产力是经济结构升级的重要抓手，人工智能、航空航天等前沿领域正迎来政策支持、技术突破与场景落地的共振期，具备中期配置价值；报告多处强调深化拓展“人工智能+”，AI应用方向有望迎来修复性行情[8][18] - **顺周期资源板块**：在扩大内需和稳定投资方面政策力度较强，若后续财政政策进一步加大对基建投资与产业升级的支持，顺周期资源品需求有望得到提振；有色金属、化工、钢铁等资源板块在全球供应约束与国内需求修复共同作用下，价格中枢具备支撑，且在宏观政策预期改善阶段具备较强弹性[8][18]