国务院办公厅关于印发 《国务院2026年度立法工作计划》的通知 国办发〔2026〕14号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 《国务院2026年度立法工作计划》已经党中央、国务院同意，现印发给你们，请认真贯彻执行。 国务院办公厅 2026年5月8日 （本文有删减） 国务院2026年度立法工作计划 2026年是"十五五"开局之年。国务院2026年度立法工作的总体要求是：在以习近平同志为核心的 党中央坚强领导下，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大 和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署，深入学习贯彻习近平法治思想，认真学习贯彻中 央全面依法治国工作会议精神，深刻领悟"两个确立"的决定性意义，增强"四个意识"、坚定"四个 自信"、做到"两个维护"，坚持党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一，聚焦建设更加完善 的中国特色社会主义法治体系、建设更高水平的社会主义法治国家，更加注重法治与改革、发展、 稳定相协同，更加注重保障和促进社会公平正义，统筹立改废释，加强重点领域、新兴领域、涉外 领域立法，提高立法质效，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供 ...

5月11日，国务院办公厅印发《国务院20 26年度立法工作计划》。 以下为原文 国务院办公厅关于印发 《国务院2026年度立法工作计划》的通知 国办发〔2026〕14号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 《国务院2 026年度立法工作计划》已经党中央、国务院同意，现印发给你们，请认真贯彻执行。 国务院办公厅 2 026年5月8日 （本文有删减） 国务院2 026年度立法工作计划 2026年是"十五五"开局之年。国务院2026年度立法工作的总体要求是：在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，坚持以习近平新 时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实四中全会部署，深入学习贯彻习近平法 治思想，认真学习贯彻中央全面依法治国工作会议精神，深刻领悟"两个确立"的决定性意义，增强"四个意识"、坚定"四个自信"、做到 "两个维护"，坚持党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一，聚焦建设更加完善的中国特色社会主义法治体系、建设更高水平的社 会主义法治国家，更加注重法治与改革、发展、稳定相协同，更加注重保障和促进社会公平正义，统筹立改废释，加强重点领域、新兴 领 ...

文章核心观点 - “十五五”开局首个季度，中国经济在复杂国际环境下顶住压力明显回升，实现良好开局，其表现可用“韧、稳、新、优”四个字概括 [2][3] 经济增速与韧性 (“韧”) - 一季度国内生产总值同比增长5.0%，增速比上年四季度加快0.5个百分点，有望在全球主要经济体中位居前列 [4] - 工业增加值、社会消费品零售总额增速分别加快1.1和0.7个百分点 [4] - 进出口总额季度增速为近5年最高 [4] - 固定资产投资增速由负转正 [4] 经济运行的稳定性 (“稳”) - 面对3月以来国际能源价格大幅上涨等外部冲击，通过稳产、多元化进口及价格临时调控，确保了能源资源供应平稳有序，保障了经济运行和民生需求 [4] - 中国经济的“稳”与国际局势的“乱”形成鲜明对比 [4] 新动能成长 (“新”) - 一季度规模以上数字产品制造业增加值同比增长11.2% [5] - 与人工智能相关的集成电路制造业增加值增长49.4% [5] - 与人工智能相关的智能无人飞行器制造业增加值增长25.7% [5] - 新能源产业增势良好，锂离子电池产量增长40.8%，风力发电机组产量增长30.1% [5] 发展质量与结构优化 (“优”) - 一季度规模以上装备制造业增加值占规模以上工业增加值比重同比提高1.4个百分点 [5] - 一季度规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重同比提高1.2个百分点 [5] - 城乡居民人均可支配收入比为2.23，同比缩小0.04 [5] - 改革开放持续深化，服务业开放综合试点扩大，海南自贸港封关运作政策红利加速释放，自贸试验区扩容至23个 [5]

文章核心观点 - 公司对2025年业务模式进行追溯梳理，调整收入核算以出清历史问题，导致2025年业绩大幅下滑[4] - 2026年第一季度在低基数上实现强劲增长，实际动销表现较好，公司目标转向高质量发展[5] - 公司通过高额分红、股份回购及集团增持，提供强劲的股东回报并传递信心[6] 2025年业务追溯调整与业绩出清 - 公司基于谨慎性原则，调整2025年部分业务收入确认核算，涉及已披露的季度报表[4] - 此次调整导致2025年前三季度利润表营收调减约303亿元，资产负债表其他流动负债项调增274亿元[4] - 2025年全年营收405.29亿元，同比下滑54.55%，各季度收入同比下滑幅度均超过50%[4] - 2025年白酒行业处于深度调整期，公司销售量显著下滑，其中五粮液主品牌/其他酒产品销售量同比下滑53.0%/22.5%[4] - 2025年归母净利润89.54亿元，同比下滑71.89%，利润调整幅度高于收入，主要受税金率、销售费用率、管理费用率等扰动影响[4] 2026年第一季度业绩与经营展望 - 2026年第一季度公司总营收/归母净利润为228.38亿元/80.63亿元，较调整后的同期数据同比增长33.67%/82.57%[5] - 第一季度实际动销表现较好，春节旺季实际动销对比2025年同期（低基数）增长明显，对比2024年同期亦有一定增长[5] - 公司积极应对市场变化，在品牌建设、产品运营、渠道拓展等方面持续发力[5] - 2026年公司经营目标为全力实现高质量的市场动销和市场份额的有效提升，在渠道风险逐步出清后，经营趋势或逐步修复[5] - 低基数下收入及利润同比增速有望逐渐改善，需求好转、经济恢复预期强化有望贡献报表弹性[5] 股东回报与信心举措 - 公司2025年累计派发现金红利200.14亿元（含税），对应分红比例高达223.51%[6] - 公司已公告，2024-2026年每年度现金分红比例不低于70%、且不低于200亿元（含税）[6] - 公司拟以80-100亿元回购股份[6] - 考虑分红总额与回购，按2026年5月6日收盘市值计算，当前股息率超过7.8%[6] - 五粮液集团公司拟增持股份公司股票，金额为30-50亿元，以进一步强化信心[6]

核心观点 - 2026年4月政治局会议释放了政策重心从非常态调控转向常态化发力、强调“用好用足”宏观政策的信号，旨在以高质量发展的确定性应对外部不确定性 [2][12] - 会议政策部署思路对应“三个再平衡”框架：“内与外”再平衡强调系统应对外部冲击、提高能源资源安全；“跨与逆”再平衡强调政策节奏回归常态化；“稳与进”再平衡强调稳定楼市、股市、猪价等价格与信心，并推进“人工智能+”与现代化产业体系建设 [2][12][13] - 2026年一季度经济起步有力，但基础需巩固，政策将在“十五五”开局之年兼顾短期稳增长与中长期发展，宏观政策表述为“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策” [12][14][20] 四月政治局会议解读 - **“内与外”再平衡**：会议在肯定一季度经济起步有力的同时，明确将“系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平”写入产业政策，是对美伊冲突外溢导致油价中枢上移、霍尔木兹海峡贸易受阻的直接回应 [2][12][18] - **“跨与逆”再平衡**：宏观政策表述调整为“用好用足”，政策取向未变但节奏变化，重心从非常态调控回到常态化发力，旨在用足存量政策并为后续预留增量 [2][12][20] - **“稳与进”再平衡**：“稳”体现在继续强调“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，并系统部署楼市、股市、猪价等价格与信心问题，罕见点名“稳定生猪等农产品价格”；“进”则落在“人工智能+”行动与现代化产业体系建设 [2][13][22] - **财政政策**：强调“持续优化财政支出结构”，具体抓手包括兜牢基层“三保”底线、推动条件成熟的重大工程项目开工、有序化解地方政府债务风险及解决拖欠企业账款问题 [20] - **货币政策**：延续“适度宽松”基调，新增“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”，并去掉“合理”二字，表述为“保持流动性充裕”，后续降准降息节奏或较此前预期更缓 [20][21] 工业生产与投资 - **价格与利润修复**：2026年3月PPI当月同比增速由负转正至+0.5%，结束连续41个月负增长，环比连续6个月正增至+1.0%；价格修复带动工业企业利润改善，1-3月规上工业企业利润同比增长15.5%，营收利润率提升至5.11% [3][31][38][42] - **PPI修复结构**：原油产业链（石油和天然气开采、石油煤炭及燃料加工、化学原料等）是PPI修复核心力量，3月共拉动PPI环比增长0.62个百分点，贡献度约62.4%；算力需求增强也对PPI修复有重要贡献 [34][37] - **固定资产投资**：1-3月固定资产投资累计同比增速企稳于+1.7%，结构分化，制造业投资在设备更新政策和出口韧性支撑下明显改善，累计增速提升至+4.1%，其中设备工器具购置投资同比增长13.9% [3][43][44] - **基建与地产投资**：基建投资保持高增但增速回落，1-3月累计增速+8.9%；房地产开发投资延续收缩，1-3月累计增速为-11.2% [45] 内需与消费 - **消费市场分化**：2026年3月社零总额同比增长1.7%，较1-2月回落，通讯器材（+27.3%）、文化办公用品（+15.0%）、金银珠宝（+11.7%）等升级型消费表现较好，而建筑及装潢材料（-9.0%）、家具（-8.7%）、汽车（-11.8%）等地产相关和耐用品消费走弱 [53] - **制造业供需缺口转正**：2026年3月制造业整体供需缺口（PMI新订单-生产）时隔23个月再度转正至0.2%；4月战新产业供需缺口收窄至-1.0%，但需求侧产品订货指数仍上行至61.5% [54] - **物价与就业**：3月CPI同比增长1%，核心CPI同比增长1.1%，环比均下降；3月全国城镇调查失业率为5.4%，制造业与非制造业就业分化，战新产业就业指数大幅上行8.6个百分点至54.5%，重回扩张区间 [57][61] 财政收支 - **财政收入修复**：2026年1-3月全国一般公共预算收入61613亿元，同比增长2.4%，其中3月当月收入同比增长6.9%；税收收入改善，1-3月累计同比增长2.2%，增值税、印花税和个人所得税增长较好 [4][71] - **财政支出前置但边际放缓**：1-3月全国一般公共预算支出74706亿元，同比增长2.6%，完成全年预算的24.89%，进度为2019年以来最快，但3月当月支出同比增速放缓至1.0% [4][71][84] - **政府性基金收入承压**：1-3月全国政府性基金收入7751亿元，累计同比下降16.2%，其中国有土地使用权出让收入下降24.4%；专项债发行保持前置，1-3月合计发行约1.16万亿元，高于2025年同期的0.96万亿元 [89] 进出口贸易 - **进出口总额增长**：2026年3月全国进出口总额（美元计价）5909.36亿美元，当月同比增长12.7%；1-3月累计进出口总额16906.55亿美元，累计同比增长18.0% [4][95] - **出口韧性仍在**：3月出口总额3210.33亿美元，当月同比增长2.5%，受春节复工偏晚和高基数影响增速回落；1-3月累计出口同比增长14.7%；对东盟、欧盟、中国香港出口为主要支撑，对美国出口同比下降26.49% [4][100][103] - **进口修复加快**：3月进口总额2699.04亿美元，当月同比增长27.8%；1-3月累计进口同比增长22.7% [4][99] - **贸易顺差与结构**：3月贸易顺差511.29亿美元，1-3月累计顺差2643.33亿美元；出口商品结构分化，高新技术产品、集成电路、汽车当月同比分别增长31.5%、85.2%、43.9%，而劳动密集型商品转弱 [4][95][104]