报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周鸡蛋主产区和主销区均价下跌，供应端压力仍存且需求偏弱，养殖利润缩减，预计鸡蛋整体供应充足，建议前期空单获利平仓观望，单边和期权观望，可考虑多8月空9月合约 [5][9][12][15][16] 根据相关目录分别进行总结 现货分析 - 本周鸡蛋主产区均价2.94元/斤，较上周五下跌0.57元/斤，主销区均价3.16元/斤，较上周五下跌0.51元/斤；五一假期市场交易不旺，节后终端消费转淡，蛋价承压走低，当前跌至低位后货源流通速度略有好转 [5] - 本周老母鸡价格先涨后跌，五一假期上旬家庭消费增加使其价格上涨，后期蛋价回落、养殖端出栏情绪增加且假期后需求转淡，价格走跌 [5] 供给分析 - 五一假期终端需求不旺，产区发货量环比下降；5月9日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1725万只，较前一周增加4%；5月8日当周淘汰鸡平均淘汰日龄536天，较前一周持平 [9] - 4月份全国在产蛋鸡存栏量为13.29亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加7.2%；4月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量为4698.5万羽，环比增加1.4%，同比增加2.5%；推测2025年5 - 8月在产蛋鸡存栏大致为13.32亿只、13.37亿只、13.45亿只和13.49亿只 [9] 成本分析 - 截至5月8日玉米价格上涨至2360元/吨附近，豆粕价格下跌至3300元/吨，综合饲料成本约2642元/吨，单斤鸡蛋饲料成本约2.9元/斤 [12] - 周内玉米小涨、豆粕跌幅偏大，蛋鸡养殖成本下降；本周蛋价弱势下行，养殖利润继续缩减；截至5月1日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.11元/斤，较前一周减少0.29元/斤；5月2日，蛋鸡养殖预期利润为20.07元/羽，较上一周上涨0.1元/斤 [12] 需求分析 - 五一假日期间市场库存消化尚可，周中需求减弱、销量减少，周尾贸易商拿货积极性减弱，周内需求相对偏弱，销区销量环比减少；截至5月1日当周全国代表销区鸡蛋销量为8816吨，较上周减少2% [15] - 周内全国鸡蛋市场库存继续累库，因五一节后需求转弱，销区走货放缓；目前蛋价短期低位运行，端午备货或带动库存下降；截至5月1日当周生产环节周度平均库存1.19天，较上周增加0.03天，流通环节周度平均库存1.33天，较前一周增加0.05天 [15] - 本周蔬菜价格指数仍处于低位，5月8日寿光蔬菜价格总指数为87.76，猪肉价格指数下跌，截至5月8日全国猪肉平均批发价约15.94元/公斤，较上周略有下跌 [15] 交易策略 - 交易逻辑：预计鸡蛋整体供应充足，在产存栏量较高，目前蛋价跌至当前位置后近期有稳定迹象，建议前期空单获利平仓观望 [16] - 单边：观望 [16] - 套利：可考虑多8月空9月合约 [16] - 期权：观望 [16] 周度数据追踪 - 存栏（卓创）：展示了在产蛋鸡存栏和育雏鸡补栏相关数据图表 [18][19][20] - 淘鸡情况：展示了周度淘汰鸡量统计相关数据图表 [21] - 蛋鸡养殖情况：涉及淘汰鸡日龄和主产区蛋鸡苗平均价 [22][23] - 价差与基差：展示了1月基差、5月基差、9月基差、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等相关数据图表 [24][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋市场供大于求且处于低估值阶段，五一备货结束后市场重回弱势，建议反弹后做空和继续JD59反套 [3] 根据相关目录分别进行总结 期现货回顾 - 鸡蛋期货上周近强远弱，近月基差回归，远月反应预期，盘面随现货回落，脱离底部区间尚需时间 [6] - 鸡蛋现货上周在备货支撑下反弹，后因下游走货慢、产区累库而回落，维持在3.2 - 3.5元/斤区间震荡，后续下游将回归弱势，天气也会压制价格 [6] 供应端 - 2025年3 - 6月新开产对应2024年10 - 2025年1月补栏量，新增量高于历史同期；正常淘汰产能对应2023年10月 - 2024年1月补栏量，可供淘汰量相对中性 [10] - 在产蛋鸡存栏持续高位，新增产能增速平稳，淘汰量高，易出现产能阶段供应放缓 [10] 淘汰端 - 淘鸡价格高位震荡，蛋价上涨使淘汰放缓，淘汰量明显减少，淘汰日龄530天左右且呈高位回落趋势 [13] 需求端 - 季节性上补库需求结束，转为传统天气势；产区开始累库，下游按需采购，南方天气不利储藏影响蛋价；假日备货结束，到货增加 [15] - 蔬菜价格偏弱，对蛋价支撑减弱；猪肉价格走弱，对鸡蛋替代效果不明显；其他肉价阶段走强 [17] 成本利润 - 原料端玉米豆粕低位反弹，玉米受政策性收储支撑，豆粕稳中偏强、阶段现货紧张 [21] - 成本端持续提升，饲料成本2.66元/斤左右，综合养殖成本2.96元/斤左右 [21] - 养殖利润反弹，但仍未走出季节性底部 [21] 资金流向 - 本周反弹后资金离场又再度入场，做空主力资金发力 [24] 基差 - 基差高位回落，现货节后回落明显，后期基差企稳走强，盘面预计获一定支撑 [26] 价差走势 - 备货带来的近强远弱结束，市场重回反套 [29]