报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近一个月鸡蛋期货持仓翻倍且总持仓创上市新高，价格下跌，未来需考虑天量资金离场带来的价格反向波动风险；期现货价格节奏不同步，期货价格下跌因现货旺季不旺和盘面高升水；行业连亏4个月，下半年是产能去化关键阶段，可择机布局远月多单，关注近月合约空头资金离场问题 [2][5][12] 根据相关目录分别进行总结 近一个月鸡蛋期货持仓翻倍增长，总持仓创上市以来新高 - 近一个月鸡蛋期货持仓在下跌行情内翻倍，7月28日总持仓量56.2万手，8月28日达113万手，总持仓不断创上市新高 [2] - 鸡蛋指数合约创2013年上市以来新低，截至8月28日，指数合约过去一个月下跌13.6%，近月2509合约同期跌幅20.5% [2] 期现货价格节奏并不同步 - 近一个月鸡蛋期货价格创新低时，现货价格未创新低，主产区蛋价未跌破7月初以来的低点 [5] - 期货价格下跌动能一方面是现货旺季不旺，另一方面是盘面高升水，市场预期走弱使盘面升水被挤压 [5] 行业连亏4个月，关注下半年的深度产能去化 - 蛋鸡养殖自5月开始亏损，已连续亏损4个月，2014年以来夏季传统旺季亏损仅2025年出现 [9] - 伴随鸡蛋现货价格走弱和行业持续亏损，近一个月淘汰鸡价格下跌，淘汰日龄下降，截至8月28日淘汰日龄496天 [11][12] - 若9月鸡蛋现货价格无明显反弹，预计中秋节前后老鸡加速淘汰，下半年是行业加速产能去化关键阶段，可择机布局远月多单，关注近月合约空头资金离场问题 [12]