报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期鸡蛋主力 5 月合约价格大幅上涨 最高涨幅达 3.37%至 3525 元/吨以上 因饲料成本上涨和市场走货尚可 买单意愿增强 但基本面供应较宽松 5 月合约价格已较高 临近限仓可交易时间不多 资金可能提前平仓 不建议追涨[7] 各部分总结 期货市场 - JD01 今收 3731 较昨收涨 7 JD05 今收 3453 较昨收跌 49 JD09 今收 3789 较昨收跌 16 [2] - 01 - 05 价差今收 278 较昨收涨 56 05 - 09 价差今收 - 336 较昨收跌 33 09 - 01 价差今收 58 较昨收跌 23 [2] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.58 较昨收涨 0.01 01 鸡蛋/豆粕今收 1.23 较昨收涨 0.01 05 鸡蛋/玉米今收 1.47 较昨收跌 0.01 05 鸡蛋/豆粕今收 1.18 较昨收跌 0.02 09 鸡蛋/玉米今收 1.59 较昨收涨 0.01 09 鸡蛋/豆粕今收 1.26 较昨收持平 [2] 现货市场 - 鸡蛋市场 大连、德州、南通、商丘、北京、上海产区均价较上一交易日上涨 邯郸、孝感、荆门、广州产区均价较上一交易日下跌 主产区均价 3.41 元/斤 较上一交易日涨 0.02 元/斤 主销区均价 3.54 元/斤 较上一交易日涨 0.03 元/斤 [2] - 淘汰鸡市场 邯郸、石家庄、焦作、商丘、济南、德州、大连、哈尔滨、黄冈、荆门价格持平 南通价格较上一交易日涨 0.1 元/斤 主产区均价 5.02 元/斤 较上一交易日涨 0.01 元/斤 [2][6] 利润测算 - 淘鸡均价 5.02 元/斤 较昨日涨 0.01 元/斤 鸡苗均价 3.21 元 较昨日涨 0.04 元 蛋鸡疫苗 3 元 与昨日持平 [2] - 玉米均价 2451 元 较昨日跌 2 元 豆粕均价 3268 元 与昨日持平 蛋鸡配合料 2.70 元 与昨日持平 [2] - 利润 15.29 元/羽 较昨日涨 0.98 元/羽 [2] 基本面信息 - 主产区均价 3.41 元/斤 较上一交易日涨 0.02 元/斤 主销区均价 3.54 元/斤 较上一交易日涨 0.03 元/斤 全国主流价格多数维持稳定 蛋价继续震荡盘整 走货正常 周末期间 周六价格上涨 周日价格维持 [4] - 2 月份全国在产蛋鸡存栏量为 13.5 亿只 较上月增加 0.06 亿只 同比增加 3.4% 高于之前预期 2 月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国 50%)为 4330 万 环比变化不大 同比减少 5% [4] - 3 月 19 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1540 万只 较前一周增加 5.8% 3 月 19 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 505 天 较前一周持平 [5] - 截至 3 月 19 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 6898 吨 较上周增加 7.2% 处于历年同期中低位 [5] - 截至 3 月 19 日 鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.22 元/斤 较前一周回升 0.11 元/斤 3 月 19 日 蛋鸡养殖预期利润为 - 10.39 元/羽 较上一周价格回升 0.2 元/羽 [5] - 截至 3 月 19 日当周生产环节周度平均库存有 1.04 天 较上周库存天数减少 0.03 天 流通环节周度平均库存有 1.17 天 较前一周持平 [5] 交易逻辑 近期鸡蛋主力 5 月合约价格大幅上涨 因饲料成本上涨和市场走货尚可 买单意愿增强 但基本面供应较宽松 5 月合约价格已较高 临近限仓可交易时间不多 资金可能提前平仓 不建议追涨[7] 交易策略 - 单边可考虑逢高空 6 月合约 [8] - 套利建议观望 [8] - 期权建议观望 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端库存偏高，老鸡淘汰偏缓，整体货源充足，需求端处于节后淡季，元宵节备货过后终端消费疲软，走货一般，现货价格维持低位震荡 随着企业复工复产，市场走货略有好转，且饲料成本相对稳定，养殖多处于保本或微利状态，市场情绪分歧较大 盘面受商品普涨提振，鸡蛋今日冲高回落，总体继续收高，但高存栏压力仍存，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃合约）为3427元/500千克，环比-7226；期货前20名持仓净买单量为-9010手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（5 - 9）为-425元/500千克，期货持仓量（活跃合约）为156507手，环比-19256 [2] - 注册仓单量为2手 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.08元/斤，基差（现货 - 期货）为-349元/500千克，环比69 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数为109.28（2015 = 100），环比-2.75；淘汰产蛋鸡指数为124.98（2015 = 100），环比23.8 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价为3.5元/羽，环比0.2；新增雏鸡指数为71.99（2015 = 100），环比-21.63 [2] - 蛋鸡配合料平均价为2.8元/公斤，环比0；蛋鸡养殖利润为-0.35元/只，环比0.14 [2] - 主产区淘汰鸡平均价为9.88元/公斤，环比1.02；淘汰鸡日龄为500天，环比0 [2] 产业情况 - 28种重点监测蔬菜平均批发价为17.06元/公斤，环比0.04；猪肉平均批发价为5.02元/公斤，环比-0.08 [2] - 白条鸡平均批发价为17.46元/公斤，环比-0.28；流通环节周度库存为1.18天，环比-0.08 [2] - 生产环节周度库存为1.29天，环比0.05；鲜鸡蛋出口数量当月值为14898.72吨，环比1853.2 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为4278吨，环比-2112 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价6.14元/公斤，较昨日上涨0.20；河北鸡蛋均价5.79元/公斤，较昨日上涨0.14；广东鸡蛋均价6.67元/公斤，较昨日上涨0.20；北京鸡蛋均价6.20元/公斤，较昨日上涨0.10 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期利润较好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓，春节后进入鸡蛋消费淡季，虽存栏有缓解但近期蛋价较好使去化减弱，可考虑逢高空6月合约，套利和期权建议观望 [7][8] 根据相关目录分别总结 期货市场 - JD01今收3618，昨收3645，跌27；JD05今收3406，昨收3429，跌23；JD09今收3808，昨收3817，跌9 [2] - 01 - 05今收212，昨收216，跌4；05 - 09今收 - 402，昨收 - 388，跌14；09 - 01今收190，昨收172，涨18 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.54，昨收1.57，跌0.03；01鸡蛋/豆粕今收1.20，昨收1.21，跌0.01 [2] - 05鸡蛋/玉米今收1.43，昨收1.45，跌0.02；05鸡蛋/豆粕今收1.21，昨收1.21，跌0.01 [2] - 09鸡蛋/玉米今收1.59，昨收1.61，跌0.02；09鸡蛋/豆粕今收1.29，昨收1.29，持平 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连今日2.84元/斤，较上一交易日跌0.09元/斤；德州等多地价格有涨跌，产区均价3.02元/斤，较上一交易日涨0.07元/斤；销区均价3.17元/斤，较上一交易日涨0.07元/斤 [2] - 淘汰鸡邯郸今日4.5元/斤，较上一交易日涨0.2元/斤；多地价格上涨，均价4.89元/斤，较上一交易日涨0.23元/斤 [2] 利润测算 - 今日淘鸡均价4.89元/斤，较昨日涨0.23元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，持平 [2] - 今日玉米均价2395，较昨日涨4；豆粕均价3167，持平；蛋鸡配合料2.63，较昨日涨0.00 [2] - 今日利润2.71元/羽，昨日 - 0.81元/羽，涨3.52元/羽 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价3.02元/斤，较上一交易日涨0.07元/斤；主销区均价3.17元/斤，较上一交易日涨0.07元/斤，全国主流价格维持稳定 [4] - 2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.5亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加3.4%，高于预期；2月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4330万，环比变化不大，同比减少5% [4] - 2月26日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为878万只，较前一周增加42%；当周淘汰鸡平均淘汰日龄501天，较前一周增加1天 [5] - 截至2月26日当周全国代表销区鸡蛋销量为4278吨，处于历年同期中低位 [6] - 截至2月26日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.35元/斤，较前一周下跌0.2元/斤；2月26日，蛋鸡养殖预期利润为 - 11.85元/羽，较上一周价格下跌1.27元/羽 [6] - 截至2月26日当周生产环节周度平均库存有1.29天，较上周增加0.05天；流通环节周度平均库存有1.18天，较前一周减少0.08天 [6] 交易逻辑 前期利润较好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓，春节后进入鸡蛋消费淡季，存栏虽有缓解但近期蛋价较好使去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [7] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [8] - 套利：建议观望 [8] - 期权：建议观望 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期需求端有所改善，近月合约预计震荡为主；2026年上半年供应压力缓解，年后鸡蛋现货价格或逐渐走强，但上半年是需求淡季，上涨空间有限；下半年供应不确定性大，若上半年蛋价好，供应压力增加，若上半年蛋价低，下半年供应大幅减少；下半年是消费旺季，鸡蛋现货价格大概率走高，供应有压力则涨幅受限，供应偏紧则价格大幅走高 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3104，昨收3101，涨3；JD05今收3536，昨收3550，跌14；JD09今收3961，昨收4009，跌48 [2] - 01 - 05价差今收 - 432，昨收 - 449，涨17；05 - 09价差今收 - 425，昨收 - 459，涨34；09 - 01价差今收857，昨收908，跌51 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.36，昨收1.35，涨0.00；01鸡蛋/豆粕今收0.99，昨收0.99，跌0.01；05鸡蛋/玉米今收1.57，昨收1.58，跌0.01；05鸡蛋/豆粕今收1.27，昨收1.29，跌0.02；09鸡蛋/玉米今收1.74，昨收1.76，跌0.02；09鸡蛋/豆粕今收1.38，昨收1.40，跌0.02 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连2.84元/斤，较上一交易日跌0.07元/斤；德州3元/斤，跌0.1元/斤；邯郸2.78元/斤，跌0.09元/斤等；主产区均价3.09元/斤，涨0.07元/斤；主销区均价3.28元/斤，涨0.09元/斤 [2] - 淘汰鸡邯郸3.9元/斤，较上一交易日涨0.1元/斤；石家庄3.9元/斤，涨0.1元/斤等；均价4.05元/斤，涨0.1元/斤 [2] 利润测算 - 淘鸡均价4.05元/斤，较昨日涨0.10元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，无变化；利润4.54元/羽，较昨日涨3.17元/羽 [2] - 玉米均价2355，较昨日跌2；豆粕均价3120，无变化；蛋鸡配合料2.58，无变化 [2] 基本面信息 - 主产区均价3.09元/斤，较上一交易日涨0.07元/斤，主销区均价3.28元/斤，较上一交易日涨0.09元/斤；全国主流价格多数上涨 [4] - 12月份全国在产蛋鸡存栏量为13.44亿只，较上月减少0.08亿只，同比增加5%，低于预期；12月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3959万羽，环比变化不大，同比减少13.9% [5] - 12月18日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1967万只，较前一周变化不大；淘汰鸡平均淘汰日龄486天，较前一周持平 [5] - 截至12月18日当周全国代表销区鸡蛋销量7023吨，较上周变化不大，处于历年低位 [5] - 截至12月18日，鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.17元/斤，较前一周略有回升；12月12日，蛋鸡养殖预期利润 - 11.65元/羽，较上一周跌0.7元/斤 [6] - 截至12月18日当周生产环节周度平均库存1天，较上周略有减少；流通环节周度平均库存1.12天，较前一周略有增加 [6] - 全国淘鸡价格上涨，主产区均价4.05元/斤，较上个交易日涨0.1元/斤 [7] 交易策略 - 单边：预计短期近月合约震荡偏弱，可逢低建多远月合约 [9] - 套利：建议观望 [9] - 期权：建议观望 [9]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年8月22日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2509合约前结算价3005 ，开盘价2990 ，收盘价2879 ，跌126 ，跌幅4.19% ，成交量109999 ，持仓量69693 ，持仓量变化 -11434；2510合约前结算价3078 ，开盘价3070 ，收盘价3010 ，跌68 ，跌幅2.21% ，成交量582007 ，持仓量452910 ，持仓量变化44426；2511合约前结算价3150 ，开盘价3128 ，收盘价3068 ，跌82 ，跌幅2.60% ，成交量144943 ，持仓量176422 ，持仓量变化19544；今日全国鸡蛋主产区平均价格3.23元/斤，较昨日下跌0.04元/斤，主销区平均价格3.42元/斤，较昨日下跌0.03元/斤 [7] - 核心观点：8月初蛋价大幅下跌回调，今年旺季现货启动晚，7月下旬后市场压力显现，冷库蛋出库冲击致市场低迷，今年供应压力大，旺季上涨逻辑松动，近月合约连续下挫；09合约挤出升水，期货市场情绪低迷；未来关注淘汰增量能否带动现货，近月合约大方向或偏空，波段多单机会风险大，若蛋价低迷影响补栏量，基本面拐点或在四季度后期出现 [8] 行业要闻 - 关键要点：目前在产蛋鸡存栏呈上行趋势，截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56亿只，环比增幅1.2% ，同比增幅6.2% ；7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月和2024年同期均减少，7月补栏量同比减少为今年首次；截至8月14日前三周，全国淘鸡量呈下降趋势，淘鸡日龄平均506天，环比上周持平，较上月延后1天 [9][10]