点击上方"公众号"可订阅哦！ 兴业证券计算机小组 风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。 注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整 版报告。 证券研究报告： 《 AI 学习机：大模型驱动需求高增，销售旺季将至 》 对外发布时间： 2025 年 6 月 22 日 报告发布机构： 兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 ： 蒋佳霖 SAC执业证书编号： S0190515050002 孙 乾 SAC执业证书编号：S0190518110001 杨本鸿 SAC执业证书编号：S0190522080001 陈 鑫 SAC执业证书编号：S0190522030001 张旭光 SAC执业证书编号：S0190523090002 杨海盟 SAC执业证书编号：S0190523070001 桂 杨 SAC执业证书编号：S0190524040005 使用本研究报告的风险提示及法律声明 持续聚焦阿尔法投资机会。 当前，已进入 6 月末，聚焦阿尔法投资机会正变得更加重要。一方面，建议持续底部 加 ...

光大证券认为，AI快速发展推动其电力需求大幅上升，DeepSeek的出现进一步增强了除美国以外其他 国家的AI投资信心，全球AI投资加速亦将对AI电力需求形成拉动。在AI数据中心快速发展的趋势下， 国内领先且具备较强研发实力的服务器电源厂商将迎来发展机遇。 数据ETF（516000）及其联接基金（A类：020335；C类：020336；D类：023779）紧密跟踪中证大数据 产业指数，成分股主要聚焦DeepSeek、AI算力、鸿蒙产业链等热门概念板块，覆盖科大讯飞、中科曙 光、浪潮信息、恒生电子等热门个股。政策助力下，其成分股竞争力与发展潜力将提升，拓宽算力产业 应用边界，投资机遇值得关注。 （文章来源：每日经济新闻） 消息方面， 6月4日，国家能源局发布《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》，提 出围绕构网型技术、系统友好型新能源电站、智能微电网、算力与电力协同、虚拟电厂、大规模高比例 新能源外送、新一代煤电等七个方向开展试点，探索新型电力系统建设新技术、新模式，推动新型电力 系统建设取得突破。 在算力与电力协同层面，《通知》明确，重点在国家枢纽节点和青海、黑龙江等能源资源条件好的非枢 纽节点 ...

市场表现 - 中证大数据产业指数（930902）上涨0 59% 成分股博思软件上涨4 27% 深信服上涨2 60% 天下秀上涨2 22% 科华数据上涨2 07% 神州信息上涨1 67% [1] - 数据ETF（516000）上涨0 56% 冲击3连涨 最新价报0 9元 近1周累计上涨2 05% [1] 政策动态 - 工信部专题会议推动人工智能产业发展 强调系统谋划 协同推进 一体推动战略 规划 政策 标准等方面任务落实 [1] - 工信部要求夯实产业基础 强化算力供给 统筹布局通用大模型和行业专用大模型 加快建立高质量行业数据集 提升重点产品装备智能化水平 [1] - 推动大模型在制造业重点行业落地部署 加快制造业全流程智能化升级 变革生产管理模式 培育一批人工智能赋能应用服务商 [1] - 工信部印发《算力互联互通行动计划》 对算力互联互通 公共算力标准化提出新要求 [2] 行业趋势 - 算力产业是计算机行业稀缺的持续高景气赛道 受益于政策与产业变革双重驱动 [2] - 全球算力产业持续高增长 英伟达Q1财务数据表现亮眼 [2] - 国内海光与曙光重组有望引发鲶鱼效应 加速国产算力龙头竞争 市占率向头部公司集中 [2] 投资机会 - 数据ETF（516000）及其联接基金紧密跟踪中证大数据产业指数 成分股聚焦DeepSeek AI算力 鸿蒙产业链等热门概念板块 [2] - 成分股覆盖科大讯飞 中科曙光 浪潮信息 恒生电子等热门个股 政策助力下竞争力与发展潜力将提升 [2] - 国产算力有望持续高景气 建议重视核心算力龙头及其生态投资机会 [2]

市场表现 - 中证大数据产业指数上涨0 06% 成分股千方科技上涨1 74% 新点软件上涨0 76% 紫光股份上涨0 55% 拓维信息上涨0 51% 中国软件上涨0 45% [1] - 数据ETF（516000）上涨0 34% 最新价报0 88元 近1年累计上涨31 98% 领涨同类 [1] - 数据ETF盘中换手3 04% 成交1264 11万元 近1年日均成交1707 12万元 [1] 资金动态 - 数据ETF最新份额达4 72亿份 创近1月新高 [1] - 数据ETF最新资金净流入352 48万元 近10个交易日内有6日资金净流入 合计"吸金"1986 37万元 日均净流入达198 64万元 [1] 政策支持 - 工信部、国家发改委、国家数据局等部门印发《电子信息制造业数字化转型实施方案》 目标是到2027年 电子信息制造业数字化转型、智能化升级的新型信息基础设施基本完善 规模以上电子信息制造业企业关键工序数控化率超过85% 先进计算、人工智能深度赋能行业发展 [1] 产品特点 - 数据ETF（516000）及其联接基金紧密跟踪中证大数据产业指数 成分股主要聚焦DeepSeek、AI算力、鸿蒙产业链等热门概念板块 覆盖科大讯飞、中科曙光、浪潮信息、恒生电子等热门个股 [2]

市场表现 - 中证大数据产业指数下跌0 99% 成分股涨跌互现 中国长城领涨6 05% 数字政通上涨5 32% 中国软件上涨1 72% 深信服领跌3 67% 拓尔思下跌3 25% 中科星图下跌3 04% [1] - 数据ETF（516000）下跌0 90% 最新报价0 89元 买盘活跃 盘中溢价交易 [1] - 数据ETF盘中换手1 88% 成交783 21万元 近1年日均成交1701 70万元 [1] - 数据ETF最新资金净流出88 91万元 近10个交易日有6日资金净流入 合计1821 46万元 日均净流入182 15万元 [1] 行业动态 - 开源鸿蒙开发者大会2025在深圳开幕 由开源鸿蒙项目群工作委员会主办 华为 润开鸿 中软国际 开鸿智谷等合作单位支持 [1] - 开源鸿蒙生态建设持续推进 在替代加速背景下有望凭借开源属性和鸿蒙生态向各行业渗透 惠及相关产业链 [2] - 建议关注华为鸿蒙PC产业链和开源鸿蒙操作系统开发厂商 [2] 投资机会 - 数据ETF（516000）及其联接基金紧密跟踪中证大数据产业指数 成分股聚焦DeepSeek AI算力 鸿蒙产业链等热门概念板块 [2] - 数据ETF覆盖科大讯飞 中科曙光 浪潮信息 恒生电子等热门个股 为投资者提供算力领域投资机会 [2]

数据ETF（516000）及其联接基金（A类：020335；C类：020336；D类：023779）紧密跟踪中证大数据产业指数，成分股 主要聚焦DeepSeek、AI算力、鸿蒙产业链等热门概念板块，覆盖科大讯飞、中科曙光、浪潮信息、恒生电子等热门个 股，为投资者把握算力领域投资机会。 （文章来源：每日经济新闻） 5月26日早盘，A股三大股指在早盘小幅低开，而数据ETF（516000）标的指数中证大数据产业指数全线飘红。截至5月26 日11:13，中证大数据产业指数强势上涨1.35%，成分股中国长城上涨3.69%，石基信息上涨3.13%，润泽科技上涨3.08%， 易华录、中国软件等个股跟涨。数据ETF（516000）上涨1.36%，最新价报0.89元。拉长时间看，截至5月23日，数据ETF 近1年累计上涨30.71%，涨幅排名可比基金第一。 流动性方面，数据ETF盘中换手2.39%，成交997.44万元。从资金净流入方面来看，数据ETF近3天获得连续资金净流入， 最高单日获得445.37万元净流入，合计"吸金"805.74万元，日均净流入达268.58万元。 消息方面，5月25日，市值3164亿元的国产CPU龙 ...

但摩根士丹利Gary Yu及其团队于周四发布研报称，尽管阿里最新财报略低于华尔街期望，但其阿里云的增长逻辑依然稳固，将继续受益于AI行业爆发 性需求增长。根据大摩分析，阿里的股价下跌主要源于市场对阿里云业务20%增长的过高预期，但实际公布的18%增速符合大摩的预测。 数据ETF（516000）及其联接基金（A类：020335；C类：020336；D类：023779）紧密跟踪中证大数据产业指数，成分股主要聚焦DeepSeek、AI算力、 鸿蒙产业链等热门概念板块，覆盖科大讯飞、中科曙光、浪潮信息、恒生电子等热门个股。 每日经济新闻 截至2025年5月16日 10:33，中证大数据产业指数下跌0.27%。成分股方面涨跌互现，盛视科技上涨1.33%，数字政通上涨0.80%；税友股份领跌2.92%，宝 信软件下跌1.93%，数据港下跌1.70%。数据ETF(516000)下跌0.33%，最新报价0.91元。拉长时间看，截至2025年5月15日，数据ETF今年以来累计上涨 1.44%，涨幅领先同类。 流动性方面，数据ETF盘中换手1.7%，成交707.58万元。拉长时间看，截至5月15日，数据ETF近1年日均成交168 ...

市场表现 - 中证大数据产业指数上涨1 09% 成分股航天宏图上涨5 33% 中科星图上涨3 49% 石基信息上涨3 40% 奇安信 盛视科技等个股跟涨 [1] - 数据ETF（516000）上涨0 96% 最新价报0 94元 近1周累计上涨0 76% 领涨同类ETF [1] - 数据ETF盘中换手率1 21% 成交额508 82万元 近1周日均成交2382 12万元 [1] - 数据ETF最新资金净流出187 33万元 近4个交易日内合计资金净流入1164 29万元 [1] 行业趋势 - 天风证券研报指出 Q2及下半年核心逻辑围绕"阿里链生态+国产替代+AI应用扩散" 阿里链生态体系有望成为中国B端Agent落地的"链主" [1] - 国产算力与信创板块受益于政策支持自主可控与技术迭代 景气度有望持续上行 [1] - AI应用与SaaS将加速向金融IT 智能车等垂类行业扩散 [1] ETF及成分股 - 数据ETF（516000）及其联接基金紧密跟踪中证大数据产业指数 成分股聚焦DeepSeek AI算力 鸿蒙产业链等热门概念板块 [2] - 成分股覆盖科大讯飞 中科曙光 浪潮信息 恒生电子等热门个股 [2]

中证大数据产业指数表现 - 截至5月9日11:09 中证大数据产业指数(930902)下跌2 07% [1] - 成分股涨跌互现 中科星图领涨1 58% 拓维信息上涨1 45% 中国软件上涨0 3% 东华软件领跌5 62% 易点天下下跌4 89% 盛视科技下跌4 66% [1] - 数据ETF(516000)下跌1 99% 最新报价0 93元 近2周累计上涨6 84% [1] 数据ETF流动性及份额变化 - 数据ETF盘中换手2 02% 成交851 4万元 [1] - 近1年份额增长2 46亿份 新增份额位居可比基金第一位 [1] 阿里巴巴通义千问模型表现 - 5月6日 阿里巴巴开源的通义千问模型Qwen3在LiveBench测评中获全球开源模型冠军 [2] - 该模型在指令遵循能力上超越o3High o4-MiniHigh Gemini2 5pro等顶级闭源模型 位列全球第一 [2] - LiveBench榜单由图灵奖得主杨立昆联合纽约大学等机构推出 评估维度包括数学 推理 编程 语言理解等 [2] 数据ETF成分股覆盖范围 - 数据ETF(516000)及其联接基金紧密跟踪中证大数据产业指数 [2] - 成分股聚焦DeepSeek AI算力 鸿蒙产业链等概念板块 覆盖科大讯飞 中科曙光 浪潮信息 恒生电子等热门个股 [2]

四月下旬，巨头们接连出招，在平静已久的中国互联网江湖上掀起轩然大波。 先是刘强东亲自出马骑电驴送外卖，宣告京东跨界杀入外卖赛道，挑战美团霸主地位。而就在今天， 支 付宝又陡然"亮剑" 。在4月24日举行的2025支付宝"碰一下"生态大会上高调对外披露的"战报"显示："碰 一下"自上线以来的321天，已覆盖全国400+城市， 支付用户数过1亿——这个速度比当年余额宝用户过亿 的时间还短，被喻为蚂蚁集团又一现象级产品。 一个亿级用户"新入口"悄然成型。 相比"扫一扫"需要进入支付宝 App后打开付款码的3步操作，"碰一下"仅需直接解锁手机后碰一下，最快1 步就能完成支付。更便捷的支付服务体验，是绝大多数用户对"碰一下"的第一印象。 但"碰一下"的"野心"远不止于支付， 支付宝宣布目前已与合作伙伴共创300多种场景应用方案，让用 户"碰一下"就能骑共享单车，看病，验证身份，点餐，获取会员福利并核销…… 作为新入口，"碰一下"的便捷性、兼容性和可扩展性让它区别二维码、NFC等旧入口。 "得入口者得天下"，是移动互联网发展史上被反复验证过的元规则，"碰一下"背后的下一代线下交互入口 属于兵家必争之地。苹果凭借在欧美市场 ...