黄金股市场表现 - 11月18日港A两市黄金股集体跳水，市场情绪低迷 [2] - 港股灵宝黄金大跌8.88%，潼关黄金跌5.38%，招金矿业跌5.08%，中国黄金国际跌4.61%，紫金矿业跌4.36%，山东黄金跌4.16%，赤峰黄金跌4.14% [2] - A股中金黄金跌3.51%，招金黄金跌3.34%，湖南黄金跌3.1%，西部黄金跌2.88%，赤峰黄金跌2.2%，山东黄金等亦纷纷下行 [3] 黄金价格动态 - 近期现货黄金遭遇猛烈抛售，金价持续下行 [4] - 11月18日亚市盘中现货黄金一度跌破4000美元/盎司关口，为11月10日以来首次，连续第4个交易日下跌 [4] - 截至发稿现货黄金跌势略有收窄，重回4000美元关口，报4041.62美元/盎司 [4] - 与年初价格相比，现货黄金累计涨幅已超过53% [11] 价格调整驱动因素 - 调整主要受美元走强及市场对美联储12月降息预期降温影响 [5] - 多位地区联储主席公开反对进一步降息，认为通胀是持续经济威胁 [6] - 美联储副主席表示需谨慎行事以免削弱抗通胀努力，利率接近中性水平需"缓步前行" [6] - CME"美联储观察"数据显示美联储12月降息25个基点的概率降至42.9% [7] - 美联储鹰派言论刺激美元指数走强，黄金承受下行压力 [8] 机构观点与市场展望 - 市场等待本周将发布的关键经济数据以捕捉美联储政策走向线索，短期观望情绪加重 [9] - 中信期货认为随着美联储发言转鹰及降息概率走低，金银同步维持调整格局 [10] - 铜冠金源期货指出市场对12月降息乐观预期在进行修正，出现获利了结现象 [10] - 支撑金价核心因素包括美联储宽松货币政策、各国央行增持黄金、地缘政治紧张局势及特朗普政府关税政策影响 [11] - 中金公司指出从历史周期比较看，当前黄金牛市或仍未终结，本轮涨幅与持续时间均相对较低 [11] 行业地位与评选活动 - 黄金板块是今年港股最火热板块之一，有色金属行业是"港股100强"重要板块 [12] - 紫金矿业常年稳居"港股100强"席位，灵宝黄金、中国黄金国际、山东黄金等曾成功上榜 [12] - 第十二届"港股100强"评选已正式启动，将于12月8日在香港会展中心举行 [12]

期货市场整体表现 - 国内期货市场主力合约普遍下跌 20号胶 玻璃 焦煤 橡胶等品种跌幅均超过2% [1][3] - 集运欧线周线大幅下挫 上海出口集装箱结算运价指数欧洲航线报1440.24点 较上期下跌8.1% [1][19] - 涨幅品种较少 淀粉和鸡蛋表现相对较好 涨幅近1% [6] 金融期货板块 - 股指期货全线下跌 沪深300股指期货主力合约跌1.35% 上证50跌1.40% 中证500跌1.00% 中证1000跌1.19% [6] - 美联储降息25个基点已被市场提前消化 点阵图显示19位官员中9位预计2025年再降息两次 6位预计不再进一步降息 [6] - 市场情绪不稳定 出现放量冲高回落现象 正在评估美联储未来降息路径的不确定性 [6] 贵金属市场 - 黄金市场出现高位调整 美联储后续降息次数有限使利好空间受限 [7] - 美国名义利率反弹幅度超过通胀预期 导致实际利率回升对金价构成压力 [7] - 全球最大黄金ETF持仓减少 显示短期投资需求降温 但地缘政治紧张和央行增持黄金的长期趋势未变 [7] 工业品板块 - 基本金属普遍承压 铜价因美联储降息不如预期而利空回调 铝价突破后回调 锡价区间震荡 镍价在区间下沿有支撑 [8] - 铁矿石价格高位震荡 双焦偏强运行后转为震荡下跌 [10] - 螺纹钢产量减少库存环比转降 钢价延续震荡格局 [11] 能源化工板块 - 原油市场因地缘因素影响波动加剧 美联储降息后油价波动更加剧烈 [9] - 甲醇港口库存维持在超高水平 聚烯烃随商品市场情绪走弱而下跌 [15] - PVC供需维持弱势 碳酸锂矿端复产利空盘面 工业硅库存高位供需失衡加深 [16][17][18] 农产品市场 - 农产品板块表现分化 白糖无驱动因素破位下行 油脂市场宽幅震荡交易美生柴政策不确定性 [12] - 豆粕期价短期宽幅震荡 市场关注中美两国领导通话结果 [13] - 鸡蛋需求放缓价格走弱 8月在产蛋鸡存栏处于近9年偏高水平 生猪供应增加需求减弱价格弱势难改 [14][15] 集运欧线专项 - 现货价格未企稳 主力合约加速下跌 船司最新报价处于缓慢下行阶段 [18] - 全球集装箱总运力超过3290万TEU 较上年同期增长8% 供应压力明显 [19] - 现货市场货量不足 黄金周前船司降价揽货但装载率仍偏低 关注10-11月停航计划执行情况 [19] 下周关注重点 - 重点关注美国就业数据 通胀数据 实际利率变化 这些数据将影响美联储货币政策走向 [21] - 关注美联储官员讲话 地缘政治风险及其他央行议息会议 [21] - 国内关注地产政策效果 宏观政策落地情况 煤炭价格走势 [21]

黄金市场近期动态 - 4月22日伦敦黄金现货价格冲高至3500亿元以上后遭遇获利盘抛售，次日大幅下跌 [2] - 美国黄金ETF出现单日净赎回13亿美元，创历史最大单日赎回记录，市场情绪明显转变 [2] - 美国黄金ETF总持有黄金的实际数量已远低于2020年水平 [2] - 亚洲交易时段成为重要支撑力量，黄金价格在亚洲开盘时常大幅上涨 [2] - 中国黄金协会数据显示，一季度中国增持黄金12.75吨，国内黄金ETF持仓增长23.47吨，同比大幅增长327.73% [2] - 截至3月底，中国国内黄金ETF持有量达到138.21吨 [2] - 对冲基金经理已将黄金期货和期权的净多头头寸削减至一年多以来的最低水平 [2] 黄金与相关资产走势关系 - 本轮黄金爆发式上涨主因是特朗普发动贸易战引发全球经济秩序混乱，动摇美元及美债信用，资金涌入黄金避险 [3] - 黄金价格与美元、美股走势呈现相反的跷跷板效应，当美元美股趋于稳定时，黄金迎来大级别调整 [3] - 伴随美元指数在99上方整理、美股三大股指修复、美国十年期国债收益率从4.425%下行，相邻市场趋于稳定 [3] 美国贸易政策演变及影响 - 特朗普宣布将对华加征的145%关税“大幅降低”，但“不会降至零” [4] - 自5月2日起暂停执行对等关税90天，期间对中、墨、加之外国家加征10%关税，对中国关税加征至245% [4] - 预计将采取措施减轻汽车关税政策冲击，防止进口汽车关税与其他已加征关税叠加，并放宽部分用于本土汽车制造的进口零部件关税 [5] - 美国三大半导体设备制造商应用材料公司、泛林集团、科磊公司因关税问题年损失合计3.5亿美元，整个行业损失将超过10亿美元 [7] - 关税政策导致美国小企业主面临裁员甚至破产风险 [7] 各国贸易谈判进展 - 越南对美国商品实施零关税，计划扩大美国能源、农产品进口，并向苹果等美企提供专属工业园优惠 [6] - 印尼承诺未来增加190亿美元美国商品进口，包括100亿美元能源采购，并优先向美企供应镍矿资源 [6] - 柬埔寨将19类美国商品关税从35%降至5%，以保全占其出口总额80%的纺织业 [6] - 印度对55%的美国商品实施零关税，并通过税改吸引美资企业投资 [6] - 韩国通过承担更多驻美军费、扩大半导体对美投资换取关税豁免 [6] - 欧洲国家和日本等大型经济体尚在谈判初始阶段，结果未定 [6] 贸易战的政治经济压力 - 特朗普贸易政策导致美国通胀预期高企，企业端感受痛苦 [7] - 农业州选民因贸易战遭受重大损失，威胁撤回对共和党的竞选资金支持 [7] - 得克萨斯州作为共和党传统票仓的支持率下滑9个百分点，对特朗普构成政治压力 [7]