财务表现 - 归属利润同比增长4.6%至33.06亿元人民币，每股收益为0.3831元人民币，同比增长4.9%，占2026财年市场共识每股收益的58.2%[1] - 核心天然气分销业务下滑，零售天然气销量同比下降1.7%至163.8亿立方米，天然气销售业务税前利润下降5.6%至42.27亿元人民币[2] - 集团息税折旧摊销前利润下降0.47%至94.78亿元人民币，其他销售、一般及行政费用增长26.1%至14.14亿元人民币[2] 业务亮点 - 非城市燃气业务表现强劲，液化天然气销量同比飙升42.6%，13座液化天然气工厂处理量达22.7亿立方米，同比增长29.7%，平均利用率达78.1%[1] - 液化石油气税前利润增长20.4%至6.55亿元人民币，勘探与生产业务税前利润增长443%至3.31亿元人民币[1] - 零售利润率改善，六个项目公司实施居民价格传导，居民价格传导率提升至72%[1] 现金流与分红 - 经营现金流为62.13亿元人民币，同比增长41.7%，中期股息提高15.4%至0.1916元人民币，派息率为50%[1] - 公司在2026年上半年回购2900万股，花费2.068亿港元，净现金状况约为268亿元人民币，约为市值的一半[1] 投资建议 - 公司业绩喜忧参半，核心燃气业务承压，但周期性业务表现强劲，给予跑赢大市评级，目标价为9.60港元[9] - 若2026年下半年天然气零售量稳定，以及福建液化天然气终端在2027年上半年投产，公司有望实现可持续增长[9] 风险提示 - 下行风险包括美元利润率低于预期、中国工业天然气需求放缓以及陆上液化天然气资产持续减值[24]