核心观点 - 达索系统发布2025年第四季度及全年财报 第四季度按固定汇率计算总收入增长1%至16.82亿欧元 全年增长4%至62.40亿欧元 公司启动2026年收入增长3%至5%的指引 并计划从2026年开始引入年度经常性收入报告以增强业务可见性 [2][9][12] - 公司战略聚焦于通过3D UNIV+RSES引领工业AI转型 已推出三类AI原生生成式解决方案 并与英伟达建立战略合作伙伴关系 共同构建大规模行业世界模型 [5][7][9] - 尽管面临欧洲汽车行业疲软等不利因素 公司盈利能力保持稳健 第四季度非IFRS营业利润率达37.0% 提升90个基点 全年非IFRS稀释后每股收益增长7%至1.31欧元 [9][11][14] 2025年第四季度财务表现 - **总收入与软件收入**：第四季度按固定汇率计算总收入增长1%至16.82亿欧元 软件收入持平于15.23亿欧元 其中订阅与支持收入增长3% 经常性收入占软件收入比例达76% 提升1个百分点 [14][15] - **分地区软件收入**：美洲地区增长3% 占软件收入37% 欧洲地区下降5% 占42% 主要受法国、德国及南欧高基数影响 亚洲地区增长6% 占21% 受韩国强劲增长及日本良好表现驱动 但中国市场表现疲软 [15][16] - **分产品线软件收入**：工业创新软件收入增长1%至8.80亿欧元 占58% 生命科学软件收入下降4%至2.64亿欧元 占17% 主流创新软件收入增长1%至3.80亿欧元 占25% [19] - **关键战略驱动因素**：3DEXPERIENCE软件收入下降3% 占符合条件软件收入的44% 云软件收入增长9% 占软件收入24% 其中3DEXPERIENCE云收入大幅增长38% [19] - **盈利能力**：第四季度非IFRS营业利润率为37.0% 较去年同期的36.3%提升70个基点 非IFRS稀释后每股收益为0.40欧元 按固定汇率计算增长9% [14][19] 2025年全年财务表现 - **总收入与软件收入**：全年按固定汇率计算总收入增长4%至62.40亿欧元 软件收入增长4%至56.45亿欧元 订阅与支持收入增长6%至46.24亿欧元 经常性收入占软件收入比例从2024年的80%提升至82% [14][19] - **分地区软件收入**：美洲增长5% 占39% 欧洲增长2% 占38% 亚洲增长5% 占22% [19] - **分产品线软件收入**：工业创新软件收入增长6%至31.35亿欧元 占56% 生命科学软件收入下降2%至10.81亿欧元 占19% 主流创新软件收入增长2%至14.29亿欧元 占25% [19] - **关键战略驱动因素**：全年3DEXPERIENCE软件收入增长10% 占符合条件软件收入的41% 云软件收入增长8% 占软件收入25% 其中3DEXPERIENCE云收入按固定汇率计算增长32% [22] - **盈利能力与现金流**：全年非IFRS营业利润率为32.0% 较去年31.9%提升10个基点 非IFRS稀释后每股收益增长7%至1.31欧元 经营活动现金流为16.30亿欧元 主要用于收购Contentserv、回购库存股、支付股息及增持Centric Software股份 [14][22] 2026年财务目标与战略举措 - **收入指引**：公司给出2026年非IFRS财务目标 预计全年总收入在62.90亿至64.10亿欧元之间 按固定汇率计算增长3%至5% 其中软件收入增长3%至5% 经常性收入增长5%至6% [9][21] - **盈利指引**：预计2026年全年非IFRS营业利润率在32.2%至32.6%之间 意味着扩张40至80个基点 稀释后每股收益预计在1.30至1.34欧元之间 增长3%至6% [9][13][21] - **新报告指标**：为反映向订阅和云业务模式的持续转型 公司将从2026年开始引入年度经常性收入作为关键指标 第四季度ARR同比增长6%达到45.0亿欧元 [9][12][22] - **战略重点**：2026年公司将专注于将3D UNIV+RSES转化为切实价值 瞄准具有长期货币化潜力的高影响力机会 并计划在11月的资本市场日分享更多长期成功战略 [7][8][12] 管理层评论与业务动态 - **CEO评论**：公司致力于通过3D UNIV+RSES长期引领工业AI转型 重新定义行业创新、运营和竞争方式 在生命科学领域 从基于文档的流程转向“制药虚拟孪生”具有变革性机遇 [5][6] - **CFO评论**：2025年总收入增长4% 处于目标区间低端 3DEXPERIENCE和云业务势头持续 美洲和亚洲表现稳健 但欧洲部分地区的汽车行业疲软带来阻力 [10] - **业务进展**：公司在一年内推出了三类AI原生生成式解决方案 包括虚拟助手、生成式体验和虚拟孪生即服务 AI驱动的虚拟孪生已显示出早期吸引力并证明了强大的客户价值 [7][9]