财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收2.75亿美元，全年营收9.16亿美元，高于此前指引区间中点；第四季度调整后毛利率29.8%，同比提升410个基点，全年调整后毛利率34.1%，较2023年提升680个基点；第四季度调整后EBITDA为4520万美元，全年为1.736亿美元；全年产生1.35亿美元自由现金流，年末现金余额3.64亿美元 [12] - 2024年第四季度营收同比下降19%，主要因大宗商品相关ASP下降和项目推迟；交付量兆瓦数同比增长2%，环比增长35%；调整后EBITDA利润率为16.4%，上年同期为14.1%；GAAP基础上，归属普通股股东净亏损1.412亿美元，上年同期净利润600万美元；摊薄后每股亏损0.93美元，上年同期每股收益0.04美元；调整后净利润2510万美元，低于上年同期的2640万美元；调整后摊薄每股净收益0.16美元，上年同期0.17美元；该季度自由现金流4460万美元，上年同期8860万美元 [46][50][51] - 2024年全年营收较2023年下降42%，因销量和ASP均下降；调整后毛利从上年的4.301亿美元降至3.122亿美元；运营费用从2.014亿美元增至5.247亿美元，主要因非现金商誉减值和无形资产减记；归属普通股股东净亏损2.961亿美元，上年净利润8550万美元；摊薄后每股亏损1.95美元，上年每股收益0.56美元；调整后EBITDA为1.736亿美元，上年为2.881亿美元；调整后净利润9120万美元，上年为1.719亿美元；调整后摊薄每股净收益0.60美元，上年为1.13美元；全年自由现金流1.354亿美元，上年为2.15亿美元；年末现金约3.64亿美元，较上年末增加1.15亿美元；净杠杆率1.8倍（不包括优先股） [52][53][55] - 2025年第一季度营收预计在2.6 - 2.7亿美元之间，调整后EBITDA利润率在11% - 13%之间；全年营收预计在10.5 - 11.5亿美元之间，调整后毛利率在29% - 30%之间；调整后SG&A预计在1.44 - 1.52亿美元之间；调整后EBITDA预计在1.8 - 2亿美元之间，中点较上年增长9%；调整后摊薄每股收益预计在0.60 - 0.70美元之间，中点较上年增长8%；有效税率预计在24% - 25%之间；优先股股息预计每季度约1500万美元；自由现金流预计在1.15 - 1.3亿美元之间，资本支出预计在3000 - 3500万美元之间 [58][59][62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度和全年，北美销售额分别约占营收的73%和70% [47] - OmniTrack地形跟踪跟踪器已占订单量超20%，并贡献了2024年近10%的营收 [14][18] - 截至2024年底，美国供应商年产能超40GW，全球产能75GW；公司将在2025年上半年提供100%美国本土含量的跟踪器，并提供组件和系统级认证 [40][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国公用事业规模太阳能仍是满足电力需求增长最便宜、增长最快的能源来源，预计到2035年，美国年电力产量需比现在增加50%；太阳能和太阳能加电池储能占美国所有新电力部署的64%，这一趋势已持续4年 [20][21] - 巴西因货币贬值、利率环境不稳定和新关税，市场增长显著放缓，预计未来3 - 4个季度仍将受影响；欧洲业务表现符合预期，预计2025年有适度市场增长；公司正积极评估中东等国际市场的扩张机会 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注国内供应链，计划2025年上半年提供100%美国本土含量的跟踪器；持续创新产品、软件和服务解决方案，如获得22项新专利，推出SkyLink平台和可重复使用包装计划等；投资SWAP机器人技术，以提高项目周期效率和降低成本；加强与行业协会合作，倡导可再生能源价值 [13][14][15] - 行业竞争方面，公司认为市场价格较为自律，ASP下降主要因大宗商品价格下跌；Soltec退出后，公司在巴西获得了一些项目，但在西班牙受破产法律限制暂无法承接其部分项目 [82][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年市场虽受项目推迟等不利因素影响，但年底市场趋于稳定；2025年尽管行业仍面临挑战，但公用事业规模太阳能需求稳定，公司预计营收增长20%，超过市场平均水平 [22][29] - 公司对未来前景持乐观态度，将专注业务增长、客户关系、产品创新和运营效率 [66][67] 其他重要信息 - 公司新首席法务官和秘书Gina Gunning临时替代休假的投资者关系高级总监主持电话会议；新首席财务官Keith Jennings于1月6日加入公司 [3][44] - 公司在2024年解决了最后一个重大弱点，并加强了管理团队 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年第一季度EBITDA利润率较低的原因及是否收到安全港订单 - 第一季度EBITDA利润率较低主要因2024年第四季度开始的大批货物第二部分仍在运输中，以及部分45X摊销在该季度结束；订单中安全港订单占比不到10%，目前订单中无新的安全港订单，但正在与客户沟通，可能第一季度会有 [70][72][74] 问题2: 新订单积压滞后的原因及应对措施，以及2025年的定价动态 - 公司对新订单胜率满意，美国订单有强劲增长势头，但巴西部分订单因无明确开始日期被从订单中移除，并非取消，待新日期和PPA谈判后将重新计入；2025年价格较为自律，ASP下降主要因大宗商品价格下跌，45X福利会影响部分大订单或项目捆绑的定价；美国市场价格自律性强，巴西和欧洲相对较弱 [77][78][82] 问题3: 排除第一季度指标后，45X分享情况及对利润率的影响 - 公司与客户无明确45X分享安排，全年毛利率预计在29% - 30%之间；当前钢价上涨有助于扩大利润率；与2024年相比，毛利率差异主要因2023年45X摊销福利在2024年结束 [90][91][93] 问题4: 第一季度和全年毛利率情况，以及2024年总预订量和“争取业务”情况 - 第一季度毛利率预计为中20%多，后续三个季度稳定在较高水平，主要受低利润率固定价格VCA项目影响；2024年“争取业务”占比正常为20% - 25%，2025年采取更保守方法，占比低于10%；公司不提供总预订量与净预订量对比数据，但第四季度巴西取消订单超5000万美元 [100][101][104] 问题5: Soltec退出欧洲后竞争环境的变化，以及是否考虑出售45X信用额度 - Soltec退出后，公司在巴西获得了一些项目，但在西班牙受破产法律限制暂无法承接其部分项目；公司目前不考虑出售45X信用额度，大部分45X由供应商申请，公司与供应商有不同协议；若有多余信用额度且处于盈利纳税状态，会考虑出售 [107][108][113] 问题6: 2025年指导之外是否有预订和开票机会，以及关税对其他组件的影响 - 公司对指导范围内的业务有信心，虽有提前预订和开票的机会，但受市场不确定性影响，需观望；公司在关税方面有优势，是美国本土高含量跟踪器的原始供应商，大部分关键组件来自美国，预计2025年上半年实现100%美国本土含量；不过，关税会导致美国国内钢价上涨，公司会有效定价并监控钢价，这对ASP有积极影响且无利润率下行风险 [117][120][124] 问题7: R&D重点关注的领域 - R&D团队主要关注帮助EPC和开发商客户优化部署体验、降低成本，如SkyLink无线功能、定制8链接行架构以适应小地块，以及投资机器人和自动化辅助面板安装 [129][130][131] 问题8: 与Nextracker结构性毛利率差异的原因，以及加速预订的计划 - 公司与Nextracker规模、市场和运营模式不同，45X仅适用于美国市场；公司认为无45X时，美国业务毛利率应长期保持在20%以上，2025年正朝着这一目标前进；公司对自身订单胜率满意，不与Nextracker的预订情况作比较；剩余履约义务是重要指标，公司2024年底剩余履约义务约5.94亿美元，预计2025年营收在10.5 - 11.5亿美元之间，有能力覆盖预期营收 [137][138][148]