核心观点 - 巨人网络旗下游戏《超自然行动组》日活跃用户突破1000万，产品商业化能力强劲，已具备长线运营基础 [1] - 该产品以显著低于行业惯性的投入跑通大DAU模型，被视为高投资回报率样本，引发行业对“非工业化增长路径”的重新讨论 [3] 产品表现与商业化 - 《超自然行动组》日活跃用户突破1000万 [1] - 产品收入表现稳健，长期稳居iOS游戏畅销榜前列 [1] - 产品周年庆版本以回馈玩家为主，更具冲击力的内容与系统更新将集中在春节档释放，2月中旬是重要节点 [7] 产品开发与运营策略 - 作为国内“摸金搜打撤”玩法的开创者，从立项到上线仅用较短周期完成产品验证 [3] - 在相对克制的投入条件下完成了核心玩法与系统搭建，并迅速跑通留存与增长模型 [3] - 周年庆期间，赵露思成为产品首位全球品牌代言人，引入了大量新圈层用户 [6] - 官方账号矩阵在抖音、小红书等平台的粉丝规模已突破200万，成为少数在主流内容平台形成稳定粉丝资产的头部游戏IP之一 [6] 内容与玩法创新 - 产品增长建立在用户心智与玩法深度层面的真实壁垒上，而非依赖短期风口红利 [6] - 周年庆版本推出新地图带来更高强度探索体验，“双拼世界机制”与穿越玩法实现双画面切换，提升了对局复杂度与策略深度 [6] - 高频、高质量的迭代能力是其日活规模持续抬升的重要基础 [6] 技术应用 - “AI假人”玩法将大模型能力引入核心对局结构，让AI以“对手与变量”方式参与真实对抗 [7] - 已完成与腾讯云、阿里云、火山引擎等多家主流大模型的合作与运行验证 [7] - 在高并发、强互动的真实环境中，对稳定性、体验与风险进行了系统性验证，被视为大DAU产品AI原生玩法落地的重要一步 [7] 行业影响与公司地位 - 产品增长引发行业与资本市场对“非工业化增长路径”的重新讨论 [3] - 过去一年中，“搜打撤”相关玩法持续升温，多家头部厂商与成熟产品相继尝试跟进与验证 [6] - 千万级日活产品的诞生，进一步夯实了巨人网络在市场中的头部位置 [7]

智通财经APP获悉，2月2日消息，巨人网络(002558.SZ)旗下《超自然行动组》日活跃用户(DAU)正式突破 1000 万，成为当前 A 股市场唯一拥有单款日活过 千万产品的游戏公司。在中国游戏行业整体进入存量竞争的背景下，一款新产品能够在上线一年内持续拉升用户规模，并长期占据畅销榜，属极为罕见的现 象。 市场数据显示，在用户规模持续增长的同时，该产品收入表现稳健，长期稳居 iOS 游戏畅销榜前列，显示出强劲的商业化能力。这一成绩不仅刷新了市场 对新游戏成长速度的认知，也为近年来备受关注的"摸金搜打撤"玩法赛道，提供了一个清晰、可验证的成功范本。 作为国内摸金搜打撤玩法的开创者，《超自然行动组》从立项到上线仅用较短周期完成产品验证。公开信息显示，该项目在相对克制的投入条件下完成了核 心玩法与系统搭建，并在上线后迅速跑通留存与增长模型。《超自然行动组》以显著低于行业惯性的投入跑通大 DAU 模型，使其不仅成为一款现象级产 品，也被视为近年来少见的高 ROI 样本，引发了行业与资本市场对"非工业化增长路径"的重新讨论。 从行业视角看，《超自然行动组》的增长并非建立在短期爆发或单点营销之上。过去一年中，"搜打撤 ...

公司核心产品表现 - 巨人网络旗下产品《超自然行动组》日活跃用户数（DAU）已正式突破1000万，成为当前A股市场唯一拥有单款日活过千万产品的游戏公司 [1] - 该产品上线约一年时间内实现持续增长并站上千万级DAU，具有较强的行业代表性 [1] - 产品收入端保持增长趋势，长期位居iOS游戏畅销榜前列，近期攀升至畅销榜第4，反映出强劲的商业化能力 [3] 产品运营与商业模式 - 产品在立项至上线阶段完成了相对高效的产品验证周期，在资源投入相对克制的前提下跑通了留存与增长模型 [7] - 以低于行业惯性水平的投入实现了大DAU运营，在当前成本压力上行的环境中具备较高的投入产出比（ROI）参考价值 [8] - 用户增长更多来自玩法深度、用户心智占位及长期内容供给能力，而非单纯的赛道红利或市场情绪推动 [8] 内容、社区与技术迭代 - 持续且可预期的更新节奏是支撑产品活跃规模的重要因素之一，周年庆引入赵露思作为全球品牌代言人，扩大了曝光度并带来新用户圈层 [9] - 围绕产品的内容在抖音、小红书等平台持续扩散，官方账号矩阵粉丝规模已超过200万，逐步沉淀为稳定的社区资产 [9] - 产品保持了较高频率的玩法与系统迭代，如周年庆版本的新地图、“双拼世界机制”与穿越玩法，增加了对局复杂度与策略空间 [9] - 产品成为国内首个将大模型能力引入大DAU游戏核心玩法的产品，已完成与阿里云、火山引擎、腾讯云等多家主流大模型平台的合作与运行验证 [10] 行业影响与公司地位 - 产品是近两年受到关注的“摸金搜打撤”玩法赛道中一个具备可验证的商业化样本 [3] - 产品案例促使市场重新审视以工业化堆量为主导的传统新品扩张路径 [8] - 巨人网络凭借该产品进入千万DAU俱乐部，改写了国内大DAU赛道长期由巨头公司占据的格局 [8] - 千万级日活产品的出现，进一步强化了巨人网络在A股游戏板块中的头部位置 [11] - 产品增长更多依赖于玩法创新、内容节奏与社区扩散等系统性能力，在激烈的市场竞争中用户结构与玩法定位保持清晰区隔 [11] - DAU突破1000万或仍只是其阶段性增长曲线的起点，更具冲击力的内容与系统更新预计将在春节档集中释放 [11]

报告核心观点 - 市场策略认为大盘缩量反弹，电网设备方向走强，市场风格或转向以业绩为主，建议关注电力、周期、半导体及前期热点调整后的机会 [7][9] - 宏观经济数据显示2025年GDP同比增长5.0%，但四季度增速放缓至4.5%，消费增长3.7%，固定资产投资下降3.8% [14][16][18] - 行业动态显示游戏AI应用、生猪产能、牛奶产量及商业地产政策出现新变化 [29][31][33][36] - 多家公司发布积极业绩预告，显示部分细分领域增长强劲 [38][44][46] 市场策略与资金面 - 2026年1月19日，万得全A指数上涨0.41%，收于6798.66点，全市场超3500家公司上涨，但成交额缩量至27322.16亿元，较前一日减少3243.08亿元 [6][7] - 市场风格分化：小微盘股（中证2000指数涨1.14%）表现居前，超大盘股（上证50指数跌0.12%）表现靠后；行业上基础化工、石油石化、电力设备领涨，银行、通信、计算机靠后 [7] - 电网设备板块走强，主要受国家电网“十五五”固定资产投资预计达4万亿元、较“十四五”增长40%的利好提振 [7] - 航天军工板块反弹，受中科宇航完成IPO辅导等消息刺激 [8] - 策略观点：市场短期风险释放后企稳修复，但成交缩量，预计近期涨幅过大且脱离基本面的板块将继续承压，市场风格将转向以业绩为主，建议关注电力、周期、半导体及前期热点调整后的机会 [9] 宏观经济数据 - **GDP**：2025年全年国内生产总值1401879亿元，同比增长5.0%，其中第四季度同比增长4.5%，环比增长1.2% [18] - **消费**：2025年社会消费品零售总额501202亿元，同比增长3.7%，其中12月单月同比增长0.9% [14] - **投资**：2025年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，同比下降3.8%，其中民间固定资产投资下降6.4% [16] - **工业**：2025年12月规模以上工业增加值同比增长5.2%，全年增长5.9% [21] - **房地产**：2025年12月，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降，同比降幅扩大，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.7%，二手住宅销售价格同比下降7.0% [23][24] 行业动态 - **居民收支**：2025年全国居民人均可支配收入43377元，名义增长5.0%；人均消费支出29476元，名义增长4.4%，其中教育文化娱乐消费支出增长9.4%，交通通信增长8.3% [26][27] - **游戏AI**：巨人网络在手游《超自然行动组》中推出国内首个大DAU游戏原生AI玩法，实现了AI大模型在高并发游戏环境中的稳定运行 [29][30] - **生猪产业**：2025年全国生猪出栏7.20亿头，同比增长2.4%；年末能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%；猪肉产量5938万吨，创历史新高，同比增长4.1% [31][32] - **乳业**：2025年中国牛奶产量4091万吨，同比增长0.3% [33][34] - **房地产金融**：商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [36] - **旅游**：湖南省2025年接待入境游客240.65万人次，同比增长19.08%；旅游总收入14.09亿美元，同比增长25.47% [51] 公司动态 - **胜宏科技**：发布2025年度业绩预告，预计归母净利润41.60亿元-45.60亿元，以此计算第四季度归母净利润中值11.15亿元，环比增长1.21%，但低于市场预期，主因新产能释放不及预期及原材料涨价 [38] - **极米科技**：全资子公司收到国内某知名汽车主机厂的车载投影产品开发定点通知，将拓展智能座舱显示业务 [41][42] - **我乐家居**：发布2025年度业绩预增公告，预计归母净利润1.71亿元至1.90亿元，同比增长40.78%至56.42%，主因中高端品牌战略及渠道优化见效 [44] - **欧科亿**：发布2025年度业绩预增公告，预计归母净利润9600万元至1.10亿元，同比增长67.53%至91.96%，主因数控刀具市场需求攀升、产品提价及产能利用率提升 [46] - **华锐精密**：因股价触发条件，拟实施“华锐转债”提前赎回，最后交易日为2026年1月28日 [48] 基金与债券市场 - **基金市场**：1月19日，万得LOF基金价格指数上涨0.2%，ETF基金价格指数下跌0.07%，其中国投瑞银白银期货A上涨9.37%，电网设备类ETF表现突出 [11] - **债券市场**：1月19日，1年期国债到期收益率上行4.60bp至1.29%，10年期国债到期收益率下行0.31bp至1.84%，国债期货主力合约小幅下跌 [12]

公司核心动态 - 巨人网络在其现象级手游《超自然行动组》中上线全新“AI大模型挑战”，首次将AI大模型能力引入大DAU游戏的核心玩法层，并面向全量用户开放 [1] - 该玩法实现了AI大模型在高活跃用户规模游戏中的稳定运行与规模化落地，被业内视为国内首个在大DAU产品中完成AI原生嵌入与验证的标志性案例 [3] - 截至目前，AI参与对局数已超过2500万，成为玩家讨论度最高的新玩法之一 [3] - 公司近年来持续加大在AI方向的投入，通过自研、投资与产业协同等方式，推动AI与核心游戏业务的深度融合 [7] 技术实现与特点 - 游戏内NPC“假人”由AI大模型实时驱动，以“玩家对手”身份直接参与对局，能够进行语音交流、模仿真人玩家行为并在关键时刻主动发起进攻 [3] - “AI假人”通过语音识别(ASR)、大语言模型(LLM)与语音合成(TTS)等能力协同，理解玩家语义，模仿真人音色和语言风格，并结合实时对局环境生成应对策略 [4] - 它们会通过停留伪装、跟随接近、误导带路等方式制造混淆，使每一局对局都充满不确定性 [4] - 该玩法在阿里云、火山引擎、腾讯云等头部技术平台的支持下，围绕大模型能力适配、高并发实时推理以及复杂交互场景下的稳定运行等关键问题展开探索 [3] 市场与玩家反响 - 该设计显著提升了游戏的随机性与博弈体验，迅速激发了玩家的讨论热情 [4] - 社交平台上，围绕“AI以假乱真”、“和AI假人一起跳舞”、“被AI背刺”等内容的短视频与话题持续发酵 [4] - 不少玩家表示，这是第一次在大DAU游戏中，清晰感受到AI对玩法体验产生实质性影响 [4] - 《超自然行动组》自上线以来长期占据App Store免费榜、畅销榜前列，推动微恐赛道不断扩容 [6] 行业意义与公司战略 - 此次更新首次在大DAU游戏中完整呈现了AI大模型进入核心玩法层后的真实运行状态，验证了其在高并发、强互动环境中的稳定性与可行性 [6] - 这标志着AI在游戏中的角色，正在从“工具层应用”向“玩法与内容驱动”转变 [7] - 这类高频交互、可持续演化的AI原生玩法，正在为游戏行业打开新的内容形态与长期商业想象空间 [6] - 巨人网络此前已在社交推理游戏《太空杀》中持续探索AI原生玩法，相关玩法累计吸引数百万玩家参与，产生数千万对局，为规模化应用积累了实践经验 [7] - 公司未来将围绕AI游戏原生玩法，与合作伙伴持续探索更具规模化与可持续性的创新路径 [7]