核心业绩预告 - 公司预计2025年度经调整归母净利润在23.3亿至25.7亿港元之间，同比增长45%-60% [1] - 业绩预告下限已达到此前股权激励的考核目标，2025年业绩表现超出市场预期 [1] - 基于2025年业绩超预期，2026年达成28.1亿港元考核目标的可能性较大 [1] 各业务板块表现 - 大尺寸显示业务保持市场领先，中高端化成效显著：2025年1-11月TV全球出货量达2751万台，同比增长7%，增速位居主要品牌第一 [1] - 全球市场份额提升至14.6%，较2024年增长0.7个百分点 [1] - 2025年前三季度Mini LED全球出货量实现成倍增长，拉动海内外结构优化 [1] - 互联网业务维持高盈利水平，创新业务规模持续扩张，形成多板块协同发展优势 [1] 公司经营与效率 - 公司持续强化全球供应链及渠道的领先布局优势，增强对全球经营风险的敏捷应对能力 [1] - 积极完善AI数字化能力，经营效率提升带动费用率有效下降和业绩稳步释放 [1] 投资研究与展望 - 公司为全球彩电行业领先企业，中高端化与全球化运营能力带动TV业务份额稳步扩张 [2] - 在主航道之外，公司夯实了光伏、全品类营销、互联网业务等增长动能 [2] - 基于业绩盈喜公告超预期，天风证券上调2025-2027年经调整归母净利润预测至24.7亿、28.8亿、34.5亿港元 [2] - 上调后的净利润预测对应动态市盈率分别为11.1倍、9.5倍、8.0倍 [2]

投资评级 - 报告对TCL电子(01070)维持“买入”评级 [2] 核心观点 - 公司发布2025年业绩盈喜预告，预计2025年经调整归母净利润约23.3亿至25.7亿港元，同比增长45%-60%，盈利中枢为24.5亿港元 [7] - 收入端：预计大屏化+中高端化策略将推动大尺寸显示业务收入及占比提升，互联网业务维持较高盈利水平，创新业务规模持续扩张 [7] - 费用端：公司通过强化全球供应链与渠道布局、完善AI数字化能力，经营效率提升，费用率持续改善，同时全球组织架构完善及激励措施有助于提升团队士气 [7] - 投资建议：随着SQD与RGB产品的布局，公司产品矩阵进一步丰富，从2026年CES看，RGB预计成为新的竞争方向，对我国黑电企业形成利好，预计公司大屏业务产品占比和均价将保持提升态势 [7] - 预计公司2025-2026年经调整归母净利润分别为23.76亿港币和29.11亿港币，对应市盈率(PE)为11.55倍和9.43倍 [7] 财务数据与预测 - 营业收入：2023年为78,986百万港币，2024年为99,322百万港币，预计2025年、2026年、2027年分别为113,878百万港币、125,663百万港币、139,467百万港币 [6][8] - 收入增长率：2023年为10.70%，2024年为25.75%，预计2025年、2026年、2027年分别为14.66%、10.35%、10.99% [6][8] - 归母净利润：2023年为744百万港币，2024年为1,759百万港币，预计2025年、2026年、2027年分别为2,376百万港币、2,911百万港币、3,281百万港币 [6][8] - 净利润增长率：2023年为66.36%，2024年为136.59%，预计2025年、2026年、2027年分别为35.07%、22.48%、12.73% [6][8] - 每股收益(EPS)：2023年为0.31元，2024年为0.72元，预计2025年、2026年、2027年分别为0.94元、1.15元、1.30元 [6][8] - 市盈率(PE)：以2026年1月20日收盘价计算，2023年为8.32倍，2024年为8.77倍，预计2025年、2026年、2027年分别为11.55倍、9.43倍、8.37倍 [6][8] - 净资产收益率(ROE)：2023年为4.45%，2024年为10.23%，预计2025年、2026年、2027年分别为12.74%、14.19%、14.44% [6][8] - 毛利率：2023年为18.68%，2024年为15.66%，预计2025年、2026年、2027年分别为15.06%、15.46%、15.68% [8] - 销售净利率：2023年为0.94%，2024年为1.77%，预计2025年、2026年、2027年分别为2.09%、2.32%、2.35% [8] 公司业务与战略 - 高端大屏化策略持续发力，RGB布局开启新篇章 [1] - 公司产品矩阵因SQD与RGB产品的布局而进一步丰富 [7]

公司业绩预告 - TCL电子发布盈喜，预期2025年度经调整归母净利润在23.3亿至25.7亿港元之间，较2024年同期增长约45%至60% [1] - 业绩增长主要因全球业务实现有质量增长，整体盈利能力持续增强，以及AI数字化能力完善和经营效率提升带动费用率有效下降 [1] 券商观点与业绩评价 - 里昂认为此业绩超越了公司2025年激励计划的最高目标，并高于该行预期 [1] - 里昂指出TCL电子美国销售与利润率更为强劲，高利润互联网业务的收入基础更庞大，且营运效率更佳 [1] - 银河证券表示，本次业绩预告下限符合2025年股权激励目标上限，消除了市场对于国补退坡影响的担忧 [1] 股东回报 - 公司重视股东回报，2023年和2024年的现金分红率均为50% [1] - 预计高回报水平将持续 [1] 市场表现 - TCL电子股价再涨超4%，截至发稿时涨3.76%，报11.59港元，成交额3843.19万港元 [1]

公司业绩预告 - 公司发布盈利预喜，预期2025年度经调整归母净利润在23.3亿至25.7亿港元之间，较2024年同期增长约45%至60% [1] - 业绩预期大幅增长主要因全球业务实现有质量增长，整体盈利能力持续增强 [1] - 公司持续强化全球供应链及渠道的领先布局优势，增强全球经营风险的敏捷应对能力 [1] 业务表现 - 大尺寸显示业务持续保持市场领先地位，且中高端化成效显著 [1] - 互联网业务维持高盈利水平 [1] - 创新业务规模持续扩张 [1] 运营与管理举措 - 公司积极完善AI数字化能力，经营效率提升带动费用率有效下降 [1] - 公司围绕全球经营进行组织调整，完善全球人才培养管理体系 [1] - 公司通过股权激励方案提升团队士气，进一步牵引业绩提升 [1] 市场反应 - 1月19日，公司股价一度大涨超10%，最高触及10.87港元 [1]

公司业绩与市场表现 - 公司股价一度大涨超过10%，最高触及10.87港元 [1] - 公司发布盈利预喜，预期2025年度经调整归母净利润在23.3亿至25.7亿港元之间 [1] - 预期净利润较2024年同期将录得约45%至60%的增长 [1] 业绩增长驱动因素 - 全球业务实现有质量增长，整体盈利能力持续增强 [1] - 大尺寸显示业务持续保持市场领先地位且中高端化成效显著 [1] - 互联网业务维持高盈利水平 [1] - 创新业务规模持续扩张 [1] 运营与战略举措 - 公司持续强化在全球供应链及渠道的领先布局优势 [1] - 增强全球经营风险的敏捷应对能力 [1] - 积极完善AI数字化能力，经营效率提升带动费用率有效下降 [1] - 围绕全球经营进行组织调整，完善全球人才培养管理体系 [1] - 通过股权激励方案提升团队士气，进一步牵引业绩提升 [1]

公司业绩与市场表现 - 公司发布盈喜公告后股价上涨6.4%，报10.5港元，成交额3100.54万港元 [1] - 公司预期2025年度经调整归母净利润在23.3亿至25.7亿港元之间，较2024年同期增长约45%至60% [1] 盈利增长驱动因素 - 全球业务实现有质量增长，整体盈利能力持续增强 [1] - 大尺寸显示业务持续保持市场领先地位且中高端化成效显著 [1] - 互联网业务维持高盈利水平 [1] - 创新业务规模持续扩张 [1] 管理与运营效率 - 公司积极完善AI数字化能力，经营效率提升带动费用率有效下降 [1] - 公司围绕全球经营进行组织调整，完善全球人才培养管理体系 [1] - 公司通过股权激励方案提升团队士气，进一步牵引业绩提升 [1]

公司业绩预告 - 公司发布2025年度经调整归母净利润盈喜 预期区间为23.3亿至25.7亿港元 较2024年同期增长约45%至60% [1] - 业绩预期大幅增长主要源于全球业务实现有质量增长 整体盈利能力持续增强 [1] 业务表现分析 - 大尺寸显示业务持续保持市场领先地位 且中高端化成效显著 [1] - 互联网业务维持高盈利水平 [1] - 创新业务规模持续扩张 [1] 公司运营与战略 - 公司积极完善AI数字化能力 经营效率提升带动费用率有效下降 [1] - 公司围绕全球经营进行组织调整 完善全球人才培养管理体系 [1] - 公司通过股权激励方案提升团队士气 以牵引业绩提升 [1] 市场反应 - 发布盈喜公告后 公司股价上涨6.4%至10.5港元 成交额为3100.54万港元 [1]

公司业绩预期 - 公司预期2025年度经调整归母净利润在23.3亿至25.7亿港元之间，相比2024年同期将取得约45%至60%的增长 [1] 业绩增长驱动因素 - 公司坚持“全球化”和“中高端化”发展战略，全球业务实现有质量增长，整体盈利能力持续增强 [1] - 大尺寸显示业务持续保持市场领先地位且中高端化成效显著 [1] - 互联网业务维持高盈利水平 [1] - 创新业务规模持续扩张 [1] - 公司持续强化全球供应链及渠道的领先布局优势，增强全球经营风险的敏捷应对能力 [1] - 公司积极完善AI数字化能力，经营效率提升带动费用率有效下降 [1] - 公司围绕全球经营进行组织调整，完善全球人才培养管理体系，并通过股权激励方案提升团队士气 [1] 未来战略方向 - 公司将不断探索AI新场景前沿技术 [1] - 公司坚持“全球化”和“中高端化”发展，持续提升全球品牌价值及商业价值，加快全球化经营进程 [1]

展会概况 - 第27届上海国际礼品、文创产品及家居用品展览会将于2026年6月在上海浦东新国际博览中心举办 [1] - 展会由华礼展作为唯一主办方，致力于带动华东礼品企业趋势发展，解决企业找客户难、销路难等问题 [1] - 该展会是浙江沪地区规模较大、影响力较广的专业礼品盛会之一，延续了二十六载的深厚积淀 [3] 展会核心理念与布局 - 展会以“创新、品质、个性”为核心理念 [3] - 通过8大主题展区的系统布局，全面呈现中国礼品行业的多元生态与前沿趋势 [3] - 展会覆盖节日消费全场景，包括春节、中秋、圣诞、情人节、婚庆派对、企业年会及AI科技产品等 [3] 八大主题展区详情 - 商务礼赠品展区：聚焦企业定制礼品、广告促销品、节庆用品，满足B端客户品牌传播与员工福利需求 [3] - 国潮文创展区：集中展示融合传统文化与现代审美的原创设计，推动文化IP与消费场景深度融合 [3] - 家居用品展区：涵盖家纺、收纳、智能小家电，体现“生活美学+实用功能”的升级方向 [3] - 网红选品展区：专为直播电商、社交零售打造，汇聚创意爆品、IP潮玩、新奇特商品，助力流量转化 [3] - 3C消费电子展区：展示兼具实用性与科技感的数码礼品，如无线充电器、智能穿戴设备等 [3] - 礼盒食品展区：聚焦高端定制化食品礼盒，契合节日送礼与企业定制场景 [3] - 礼品包装展区：突出环保、可降解、高颜值包装设计，提升产品附加值与可持续性 [3] - AI科技产品展区：展示无人机、机器人、AI眼镜、智能手机等产品 [4] 行业转型与展会创新举措 - 在消费升级与AI数字化浪潮驱动下，礼品行业正经历从“功能导向”向“情感价值+个性化体验”的深刻转型 [6] - 展会通过三大维度推动创新落地：产品创新、模式创新、技术融合 [6] - 产品创新：鼓励原创设计与跨界联名，如非遗工艺×现代家居、老字号×Z世代审美 [6] - 模式创新：同期举办“电商直播节”、“团长资源对接会”，打通“展—播—销”一体化通路，赋能中小企业快速触达C端 [6] - 技术融合：引入AR虚拟选品、AI智能推荐等数字工具，提升买家观展效率与匹配精准度 [6] 展会联动与生态构建 - 本届展会将与上海箱包展、上海鞋展、上海跨境电商展3展同馆联动 [6] - 形成“箱包+鞋业+跨境电商+外贸转内销”的复合生态，实现资源共享、流量互通，为参展企业创造叠加价值 [6] 市场前景与行业趋势 - 据行业预测，2026年中国礼品市场规模有望突破万亿元大关 [9] - 华东地区作为全国经济与消费高地，成为全国礼品品牌必争之地 [9] - 未来行业核心竞争力体现在：定制化能力、绿色可持续、情感连接、全域渠道融合 [9] - 定制化能力：从批量生产转向柔性供应链，满足企业与个人的专属需求 [9] - 绿色可持续：环保材料、可循环包装、低碳生产将成为品牌标配 [9] - 情感连接：礼品成为情绪价值、身份认同与社交货币的载体 [9] - 全域渠道融合：线下展会、线上直播、私域社群多维协同，构建全渠道营销闭环 [9] 展会战略意义 - 展会立足上海“世界会展之都”，不仅是一个展示窗口，更是洞察未来的关键枢纽 [9] - 对于参展企业而言，这是抢占华东万亿礼品市场、链接未来增长引擎的战略支点 [10] - 展会以更开放的姿态、更前瞻的视野，携手业界共筑中国礼品产业的创新未来 [12]

公司战略与业务布局 - 数字展示行业龙头风语筑正式推出“非遗谷子”计划，以AI技术为核心引擎加码非遗数字化业务 [1] - 公司联合中央美术学院、中国美术学院、清华大学美术学院等顶尖艺术院校，构建“AI+文化+学术”的创新合作模式 [1] - 此次业务布局以AI技术深度赋能为核心亮点，聚焦非遗数字档案智能构建、AI驱动活态内容创作、沉浸式场景AI生成三大核心方向 [1] 技术模式与商业化路径 - 公司通过“AI智能生产+专业人工校验”的高效模式，实现非遗技艺的精准数字化留存 [1] - 该模式旨在快速产出适配文旅融合、文创消费的商业化产品 [1] - 公司凭借AI技术优势与文旅场景资源沉淀，与现有核心业务形成协同效应 [1] 行业背景与公司前景 - 在政策支持与国潮消费升级的双重利好下，公司全力推动传统文化AI数字化转化升级 [1] - 此举旨在进一步巩固公司在文化科技融合赛道的先发优势，全力拓展AI数字化业务 [1]