公司近期战略动向 - 公司拟以现金形式向优特智厨增资人民币1亿元，旨在建立深度战略合作关系，携手深耕智能炒菜机器人细分市场 [1] - 公司近期披露一项重磅理财计划，拟使用不超过65亿元人民币自有闲置资金购买理财产品，过去24个月内已累计购买理财产品29.3亿元并获收益超1亿元，目前尚有13.4亿元理财产品未到期 [3] 公司财务与经营表现 - 2025年前三季度，公司实现营收73.12亿元，同比下降1.14%；归母净利润为11.57亿元，同比下降3.73% [3] - 2025年第三季度，公司营收同比微增1.42%至27.04亿元；归母净利润微增0.65%至4.46亿元 [3] - 2025年上半年，公司表现更为疲软，营收同比下降2.58%至46.08亿元；归母净利润同比下降6.28%至7.12亿元 [3] - 公司核心产品吸油烟机和燃气灶2025年上半年营收分别为22.05亿元和11.56亿元，合计占总营收比重超过70%，但同比分别下滑2.36%和1.11% [4] - 在列出的13个细分品类中，有8个品类营收同比下滑，其中蒸箱、消毒柜和其他小家电下滑超30%，烤箱和集成灶下滑超40% [4] - 尽管洗碗机、一体机和橱柜三大品类实现增长，但合计营收仅7.04亿元，占总营收约16.05%，增量难以覆盖其他品类下滑带来的业绩缺口 [4] - 截至2025年第三季度，公司应收账款余额高达17.21亿元，应收票据达7.36亿元 [6] 行业与市场环境 - 公司过往业绩与地产行业关联密切，曾与超过85%的百强房地产客户达成战略合作，厨电产品在工程渠道市占率连续五年位居第一 [4] - 随着房地产行业进入下行周期，精装修渠道需求显著收缩，2025年上半年精装修新开盘项目1088个，同比下降31.8%，精装项目渗透率为38.1% [5][6] - 部分房地产开发商的资金链紧张导致公司回款周期显著拉长，坏账风险攀升 [6] 公司转型与研发投入 - 公司正积极寻求转型，于2024年6月发布AI烹饪大模型“食神”，该模型已集成AI舌诊、热量识别与日报等功能，用户数突破540万 [6] - 公司资源分配呈现“重营销、轻研发”特征，2025年前三季度研发投入同比减少11.23%至2.45亿元，占营收比重为3.35%；同期销售费用高达20.68亿元，同比增长6.43%，约为研发投入的8.44倍 [7]

AI行业发展趋势与竞争重心转移 - AI行业正经历从技术验证到价值创造的拐点 通用大模型面临边际效用递减 参数增长带来的体验提升有限 大量“AI+X”应用停留在功能叠加阶段 真正高频、可持续创造价值的生活场景稀缺 竞争重心从“谁的模型更聪明”转向“谁能把AI嵌入真实生活并持续创造价值” [2] - 垂直场景成为新的突破口 但面临复杂现实约束、长技术周期和深行业积累的要求 如医疗、工业、教育、家庭生活等领域 [3] 厨房场景的复杂性与AI改造潜力 - 厨房是使用频率极高但高度非结构化的生活空间 具有食材随机多变、口味偏好主观、烹饪流程复杂不可逆等特点 并与健康管理、情绪状态和家庭关系紧密绑定 明火、燃气等设备带来更高安全挑战 一度被认为是“最难被AI改造的生活空间之一” [4][5] - 厨房AI的核心是解决“决策问题” 其复杂性超越自动驾驶 不仅需应对外部环境变化 还需处理个人健康状况、口味变化及情感需求 烹饪的创造性和不确定性使得决策更为复杂 [8] 老板电器“食神”大模型的核心能力与特点 - “食神”大模型定位为有感知、会学习、懂人性的“AI烹饪伙伴” 而非简单工具 它整合感知能力 能实时理解食材变化、烹饪进度和用户情绪并动态调整 [12] - 系统通过拍照识别冰箱食材 自动调取用户饮食偏好、健康目标与家庭成员信息 生成个性化烹饪方案 并与智能厨电联动 自动调整火候、烹饪时间及预热设备 [12] - 具备学习和进化能力 使用越频繁对用户口味习惯、家庭需求理解越深刻 形成“越用越懂你”的正向反馈循环 [13] - 2025年新增AI拍照分析配料、实时语音对话、AI舌诊等功能 并因私有化部署接入DeepSeek模型 在复杂烹饪决策中的推理能力显著提升 [14] 老板电器的技术投入与市场表现 - 公司由清华博士领衔专项团队 依托46年行业积累与5000万用户数据 构建垂直矢量数据库 截至三季度末 已申请专利9448项 其中AI烹饪相关专利数量居国内第一 [16] - 公司率先完成厨电行业首个数据“三权合一”登记 并入选浙江省高质量数据集典型案例 平衡了用户体验与数据安全 [16] - 截至三季度 “食神”App及小程序用户已超过600万 月活较上半年增长30% 从“功能型工具”演化为高频使用平台 [16] AI厨房的市场前景与消费趋势 - 环洋市场咨询报告显示 2024年全球AI厨电市场以收入计达37.63亿美元 预计2031年将攀升至58.31亿美元 [18] - 数字厨电增长反映用户对更高质量生活方式的追求 他们需要能融入生活、传递温度的解决方案 而非冰冷工具 [18] - 招商证券报告指出 AI赋能家电将推动智能家居快速发展 预计2025年中国智能家居市场规模达9523亿元 AI技术应用渗透率突破50% 厨电是增长最快品类之一 [28] - GfK Consumer Life 2024调研显示 76%的受访者愿意为AI厨电产品支付溢价 超过七成愿意支付5%~15%的溢价 [28] 当前AI厨电市场的矛盾与挑战 - 市场呈现“规模繁荣与体验割裂”并存 中国家用电器协会调研显示 目前市面30%的“AI家电”仍停留在“语音控制+传感器”初级形态 与消费者期待的“主动服务”相去甚远 [28] - 行业存在两种有缺陷的主流路径：“硬件先行”导致AI沦为可有可无的附加值 让产品溢价30%以上；“AI先行”导致技术与场景脱节 硬件沦为单纯执行终端 两者本质都是技术与场景“两张皮” [29][30] 老板电器的差异化路径与核心能力 - 公司跳出“单品智能”思维定式 以垂直大模型为中枢 将硬件、算法与内容重新组织 AI服务于“烹饪”这一完整行为 而非单一产品 [31] - 该模式要求企业同时具备三种能力：对垂直场景的长期理解（如46年厨电深耕）、对硬件工程的深度掌控、对内容与文化的持续投入（如运营生活场景） [32] AI烹饪的情感价值与社会意义 - AI进入厨房不仅提升烹饪效率 更在重塑人与烹饪、家庭及生活的关系 [18] - 公司与小红书共创“寻鲜记”IP 以真实食材与场景为核心进行内容共创 第二站大理活动通过12小时慢直播吸引4万多条UGC内容 让AI被感知为“一起完成作品的伙伴” [19][20] - 公司发起“全民烹饪日”公益行动 将下厨行为转化为具有公共意义的集体行动 使烹饪成为表达情感、重建连接的载体 [22][23] - 公司推动“烹饪平权” 与米其林指南合作推出《米其林餐厅主厨食谱》专栏 通过AI技术让专业菜谱走进普通家庭 使高端烹饪体验变得开放、可学习、可个性化 [24] - 公司成立烹饪人文研究院 首个聚焦饮食烹饪的科技与人文交叉研究学术平台 以跨学科视角重新解读烹饪的深度意义 将厨房置于文化与社会结构中解读 [24][26] 厨房作为未来生活入口的潜力 - 在“十五五”强调高质量发展、消费升级与数字经济深度融合的背景下 制造业需要能够被长期使用、持续进化的生活系统 厨房作为高频、刚需且高度情感化的空间 提供了代表性样本 [34] - 当AI从工具走向陪伴 从功能走向文明 它成为生活方式升级的起点 厨房有可能成为下一个超级生活入口 [35][36]

渠道策略 - 行业从增量驱动转向存量竞争，更考验渠道运营质量和服务能力 [2] - 线下渠道突出场景化展示和全流程服务体验，并稳步向下沉市场延伸 [2] - 线上渠道通过内容运营、直播互动强化品牌心智和需求转化 [2] - 整体思路是线上为前端触达入口，线下为体验服务载体，通过联动提升运营效率 [2][3] 核心品类发展 - 烟灶仍是体量最大、毛利水平较高且确定性强的核心品类，将继续做深做透 [4] - 通过聚焦产品性能和结构升级，放大规模与毛利优势 [4] - 持续推进供应链整合，将更多产能收回自有体系，优化成本结构 [4] 新兴品类拓展 - 洗碗机被视为未来有望向烟灶体量看齐的核心成长品类，但需要较长培育周期 [5] - 重点打造"光焱洗碗机"等产品，从清洗效果、消杀能力等多维度持续迭代 [5] - 燃气热水器业务依托烟机销售规模，重点提升与烟机的配套率以带动成倍增长 [5] - 围绕"烹饪生态"探索更多厨房场景配套产品与服务 [5] 智能化与数字化 - 将AI和数字化视作服务主业的新工具，围绕烹饪决策和操作指导探索智能烹饪助手 [6][7] - 推动烟机、灶具、洗碗机等产品与云端系统协同，提升安装、使用、维护环节的数字化水平 [7] - 相关产品和功能根据研发进度和用户验证情况分阶段落地 [7] 海外业务 - 北美业务以华人市场为主，并逐步切入当地主流产品线，规模保持增长 [8] - 东南亚市场马来西亚已有基础，印尼公司已设立，将开发更契合当地消费能力的产品 [8] - 中长期规划未来进一步提升海外业务在整体中的占比 [8] 增长与股东回报 - 未来增长围绕深耕厨电主业、延展相关生态的主线 [9] - 在烟灶等传统优势品类中挖掘成长空间，在洗碗机、热水器等新品类上稳健拓展 [9] - 坚持"发展优先、兼顾回报"原则，在确保主业投入前提下持续实施现金分红 [9]

公司获奖成就 - 公司凭借Magic Cooking Center 2.0与Artist-Light Kitchen Series Sideboards两款产品一举斩获2025年德国红点设计大奖两项红点Best of the Best至尊奖 [1] - 公司已连续三年登顶红点Best of the Best至尊奖，彰显其在工业设计领域的持续创新实力 [1] 获奖产品核心特点 - Magic Cooking Center 2.0以“隐藏式创新”拔得头筹，通过内置摄像头与人工智能算法实时分析食材并自动匹配最佳烹饪方案，实现“AI烹饪” [5] - Artist-Light Kitchen Series Sideboards以“空间融合”为核心，打破传统厨房电器与家居界限，支持灵活安装与定制化工作流程，实现“以人为本”的设计 [5] - 隐嵌系列烟灶凭借“机柜隐藏一体化”的突破性设计，在关机状态下可完全隐匿于橱柜，实现视觉隐形，同时搭载可实时监测并净化厨房空气的“新氧功能” [8] 行业趋势与公司战略 - 以“薄”为基础的“一体化嵌隐”是未来厨房电器的重要发展方向，核心目的是实现“更具空间感”和“嵌隐一体化” [6] - 消费者需求升级，厨电产品需融入家居环境，让厨房成为心灵的“治愈场”，行业趋势向“智能、融合、绿色、艺术”发展 [6][8] - 公司深耕“认真生活”战略，以用户需求为核心，将智能科技与设计美学深度结合，不断突破传统厨房的功能与空间限制 [6]

公司获奖成就 - 公司凭借Magic Cooking Center 2 0与Artist-Light Kitchen Series Sideboards两款产品一举斩获两项红点Best of the Best至尊奖[1] - 公司已连续三年登顶红点Best of the Best至尊奖，彰显其在工业设计领域的持续创新实力与领先地位[3] - 红点Best of the Best至尊奖获奖概率不足0 6%，中国区获奖概率更是低至0 1%[3] 获奖产品核心特点 - Magic Cooking Center 2 0以隐藏式创新拔得头筹，通过内置摄像头与人工智能算法实时分析食材并自动匹配最佳烹饪方案[4] - Artist-Light Kitchen Series Sideboards以空间融合为核心，打破传统厨房电器与家居界限，奉行极简主义理念并融入CMF面料装饰[4] - Artist-Light Kitchen Series Sideboards支持灵活安装与定制化工作流程，可根据用户生活习惯调整功能布局[4] 行业趋势与公司战略 - 以薄为基础的一体化嵌隐是未来厨房电器重要发展方向，核心目的是更具空间感、部品不突兀和嵌隐一体化[5] - 行业头部品牌纷纷加码研发，从设计、体验到技术全方位发力，让厨电成为提升家居品质的加分项[6] - 公司以用户需求为核心，将智能科技与设计美学深度结合，不断突破传统厨房的功能与空间限制[6] 未来展望 - 智能、融合、绿色、艺术或将成为厨房设计的核心趋势，随着消费者对生活品质要求提高及Z世代成为消费主力[8] - 公司将持续探索厨房与家居、科技与生活的更多可能性，用更具创新性产品推动行业进步[8]

活动规模与影响力 - 第34届中国厨师节暨2025中国厨艺与餐饮博览会在苏州国际博览中心举办，展区面积达4万平方米，汇聚700余家优质展商和1220名来自世界各地的参赛选手 [1] - 展览前两日（17、18日）累计吸引观众超10万人次，人流量远超展商预期 [1][2] - 作为商务部2025“中华美食荟”系列重点活动，首次落地中国的世界厨师联合会亚洲区主席会议会聚了20余个国家和地区的主席及代表，创下中国餐饮活动参与国家数量、参会规格的新纪录 [6] 行业交流与趋势探讨 - 同期举办“2025中国餐饮连锁加盟发展论坛”与“中餐出海——餐饮业国际市场战略发展论坛”，中外餐饮头部企业代表、行业专家围绕国内连锁经营创新、数字化转型、海外市场拓展等关键议题展开深度对话 [6] - 中餐厨艺世界锦标赛会聚9个国家及地区、107支团队的428名厨师同台竞技，苏州15支队伍参赛 [7] - 活动期间共有涵盖中餐、西餐、智能科技等领域的七大国际级、国家级专业赛事同步开启 [7] 产品展示与技术创新 - 展会汇聚从雀巢、李锦记等龙头企业到黄天源等地方老字号的优质货品，覆盖苏式美食、地方非遗食品等多种风味 [2] - 苏州企业添可智能科技有限公司展示食万星厨智能料理机，烹饪咕咾肉和响油鳝糊两道苏帮菜仅需2分30秒，未来将上线AI识别菜谱、AI创作菜谱功能 [5] - 苏帮菜非遗传承人陈建平展示“老苏州文夫宴”，在深耕传统的同时借鉴各地菜系与国外技法进行创新，东山宾馆的“桂花宴”成为展区流量担当 [5] 文化传承与技艺展示 - 昆山非遗传承人董阿明展示苏式董记爊鹅制作技艺，需经过“三起三落”5小时爊制，辅以20多种天然香料 [4] - 国宴大厨王素明在大师讲堂分解灯笼馓子制作诀窍，亚洲十大名厨周文荣讲授食材本味与搭配之道，将专业烹饪技艺向公众普及 [3] - 苏州巧妙将2025“苏味”美食大赛与本届厨师节联动，在展会期间公布比赛结果，借助更高平台集中推广“苏味” [7]