文章核心观点 - 三家新加坡蓝筹房地产投资信托（REITs）均宣布增加2025年的分派，但其增长策略和驱动因素截然不同，并非行业整体复苏[1] - 不同策略揭示了各行业板块的真实发展动力，投资者需辨别分派增长的质量，而非仅关注表面数字[2][14][15] 吉宝数据中心房地产投资信托（Keppel DC REIT） - 可分配收入同比大幅增长55.5%至1.953亿新元，每单位派息（DPU）增长8.8%至0.0767新元[3] - 增长主要由数据中心收购驱动，新增资产推动总收入增长37.7%至3.224亿新元，净房地产收入增长42.2%至2.802亿新元[3][4] - 投资组合质量稳健，出租率达95.8%，加权平均租赁期满（WALE）为6.7年，租金调升率为10%[4] - 继续推进收购策略，预计年底完成东京数据中心3号的收购，并出售非核心资产以聚焦数据中心主业[4][5] 星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust） - 2025财年总收入增长10.8%至3.896亿新元，净房地产收入增长9.7%至2.78亿新元，但DPU仅微增0.6%至0.12113新元[5][6] - DPU增长缓慢主要由于11亿新元收购北点城南翼资产带来的稀释效应[7] - 运营表现出韧性，租金调升率强劲，达7.8%，客流量增长1.6%，租户销售额增长3.7%[7] - 财务状况改善，债务成本从4.1%降至3.5%，并积极进行资产提升和资产循环[8][9] 丰树泛亚商业信托（Mapletree Pan Asia Commercial Trust） - 第二季度总收入下降3.2%至2.185亿新元，净房地产收入下降2.2%至1.639亿新元，但DPU逆势增长1.5%至0.0201新元[10] - DPU增长源于成本节约，包括运营费用和财务成本降低[10][11] - 投资组合表现不一，整体出租率为88.9%，上半年租金调升率为-0.1%，本地资产VivoCity表现强劲，但香港资产疲软[11][12] - 通过资产出售（如Mapletree Anson和两栋日本办公楼）进行积极的投资组合管理，处于防御模式而非增长模式[12]