文章核心观点 - Zacks Equity Research 发布了其分析师博客的精选研究报告 重点分析了五家公司：摩根大通、RTX公司、应用材料、Park Aerospace 和 AgEagle Aerial Systems [1][2] 摩根大通 - 过去六个月股价上涨+15% 低于金融-投资银行行业+20.6%的涨幅 [4] - 股价受持续运营实力驱动 但存在成本担忧和资产质量疲软问题 [4] - 业务扩张努力、贷款需求和利率变化将助力净利息收入增长 分析师预计到2027年NII复合年增长率为3.3% [4] - 在投行业务中 公司强大的项目储备和市场领导地位是竞争优势 但资本市场波动和较高的抵押贷款利率可能对费用收入构成压力 2025年非利息收入预计趋势不佳 [5] - 技术和营销投资将使成本保持高位 分析师预计到2027年支出复合年增长率为5.9% [6] - 严峻的宏观背景引发对资产质量的担忧 预计2025年拨备将增加5.1% [6] RTX公司 - 过去六个月股价上涨+30.1% 表现优于航空航天-国防行业+12.6%的涨幅 [7] - 公司持续从美国国防部及其外国盟友处获得大量经过实战检验的国防产品订单 [7] - 全球商业航空交通的稳步改善推动了公司销售 [7] - 大型商业发动机和普惠加拿大业务的强劲销量和有利的产品组合预计将支持公司在商业航空航天市场的增长势头 [8] - 截至2025年9月30日 公司积压订单达2510亿美元 短期偿债能力稳固 [9] - 近期美国政府实施的进口关税带来的不确定性构成风险 持续影响航空航天业的供应链挑战可能对RTX产生不利影响 [9] 应用材料公司 - 过去六个月股价上涨+49.7% 表现优于电子-半导体行业+26.3%的涨幅 [10] - 公司受益于半导体系统业务的强势 得益于半导体行业（尤其是代工和逻辑领域）的复苏 [10] - 服务业务的持续进展助力应用全球服务部门的业绩 [10] - 订阅和显示业务的强劲势头是一个优势 在物联网、通信、汽车、电力和传感器领域的优势可能继续巩固其在半导体行业的地位 其多元化产品组合仍是关键增长动力 [11] - 模型估计显示 从2026财年到2028财年 销售额预计复合年增长率为6.3% [11] - 日益紧张的美中关系和半导体制造设备的出口限制可能削弱其近期增长前景 内存市场复苏缓慢和运营成本上升是其他主要担忧 [12] Park Aerospace - 过去六个月股价上涨+49.8% 表现优于航空航天-国防设备行业+12.7%的涨幅 [12] - 这家微型市值公司市值为4.4231亿美元 拥有连续40年不间断支付季度股息的记录 自2005财年以来已派发6.06亿美元 反映了强劲的自由现金流和严格的资本配置 [12] - 公司定位于不断增长的航空航天复合材料市场 受益于对轻量化、节能飞机的需求 [12] - 公司专注于军事和原型项目中的高复杂性、小批量应用 这提供了利润率上升空间并减少了竞争 [13] - SigmaStrut和AlphaStrut等专有产品增强了其技术优势并加深了与原始设备制造商的整合 美国本土制造增强了质量控制并降低了地缘政治风险 [13] - 然而 销售、一般及行政管理费用上升、经营现金流为负以及库存增加构成近期阻力 客户集中度和航空航天项目潜在延迟增加了盈利波动性 公司企业价值与销售额之比低于行业平均水平 [14] AgEagle Aerial Systems - 过去六个月股价上涨+27.9% 表现优于农业-运营行业-9%的涨幅 [15] - 这家微型市值公司市值为6402万美元 凭借FAA/EASA认证、超视距飞行批准和“蓝色无人机”身份 为庞大且快速增长的全球无人机系统采购周期提供了杠杆化敞口 在受监管的国防、公共安全和基础设施市场形成了显著的准入壁垒 [15] - 受eBee平台需求增长和战略性退出低利润率SaaS业务的推动 公司以硬件为主导的业务组合正在加强 [16] - 不断增长的国防项目储备（国防后勤局的报价有效期至2027年1月）和改善的流动性（截至2025年9月30日现金为1660万美元）支持了新传感器（如RedEdge-P Triple）的执行和商业化 [16] - 主要风险包括有限的经营杠杆、客户/合同波动性、对集中投资者基础的依赖、经常性收入能见度低、传感器货币化不足以及收入地域集中加剧了周期性 [17]