财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8280万美元，超此前7500万美元指引，同比增长136% [11][12] - 第一季度总计算算力销售达5.5x哈希每秒，同比增长62.6%，销售收入超5800万美元 [12] - 平均售价升至每太哈希10.5美元，环比增长30% [12] - 一般及行政费用环比下降39%，运营亏损环比收窄32%，同比收窄45%至3760万美元 [20] - 第一季度末现金余额约1亿美元，比特币持有量达1408枚 [21][37] - 第一季度调整后EBITDA亏损3800万美元，同比收窄47% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 矿机销售业务 - A15系列矿机持续大规模交付，第一季度总计算算力销售达5.5x哈希每秒，同比增长62.6%，销售收入超5800万美元 [12] - 第一季度交付约6000台Avalon Home产品，收入130万美元，2025年初至今已获超17600台订单，金额660万美元 [34] 自营挖矿业务 - 第一季度挖矿收入达2400万美元，同比增长132%，挖出2.59枚比特币，同比增长33% [30][31] - 第一季度末挖矿场地算力达6.6XHz，较去年底增长22% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 比特币价格从1月约10.4万美元降至3月初7.6万美元，后反弹至3月底约8.5万美元，二季度初降至7.4万美元，财报会议时回升至超10万美元 [9][10] - 全网哈希率从795艾哈希每秒升至856艾哈希每秒 [9] - 除美国市场外，亚洲、南美和非洲等海外市场对矿机需求持续增长 [12] - 美国市场因关税政策，矿机需求大幅下降，许多美国上市挖矿公司正调整业务模式，向AI和高性能计算业务转型 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进A15系列矿机的大规模交付，加强与代工厂商的技术优化合作，提升芯片良率和机器性能，降低功耗 [17] - 积极研发下一代A16系列产品，已完成流片，预计将带来显著性能提升 [17] - 多元化地理布局，在东南亚建立制造产能，缓冲美国关税调整影响，Q1末在美国设立试点生产线并完成试生产，探索在美国建立更大规模制造工厂的可能性 [18] - 执行自营挖矿战略，寻求全球扩张机会，与经验丰富的合作伙伴合作，实现业务高效扩展 [25] - 评估包括股份回购计划在内的一系列战略举措，以提升股东价值 [27][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球比特币挖矿行业面临严峻宏观经济挑战，美国关税政策导致全球市场波动，比特币价格大幅下跌，压缩了矿工的利润率 [8][9] - 公司在复杂市场环境下仍实现了稳健运营，关键指标进一步改善，自近两年熊市以来首次实现正增长利润 [19] - 由于全球政治和经济形势的不确定性，公司撤回此前发布的全年营收指引和上半年挖矿哈希率部署目标，将专注于应对市场波动 [24] - 谨慎预期第二季度营收约1亿美元，实际结果可能因政策不确定性和市场波动而有所不同 [26][41] - 认为当前股价被低估，与长期增长潜力脱节，将积极评估战略举措提升股东价值 [27][39] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论了GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标作为公司业绩的补充指标，应与GAAP结果结合考虑 [5] - 公司在第一季度利用比特币价格回调机会，进一步增持比特币资产 [21] - 部分比特币被质押用于担保贷款，部分转入定期产品以增加资本流动性 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 平均售价（ASP）情况及设备定价趋势，以及第二季度预期 - 第一季度ASP升至10.5美元，主要因市场情绪良好、A15系列获客户好评以及老产品清仓等因素 第二季度ASP有望进一步改善，但长期来看，若美国市场需求持续受压，ASP可能持平或略降 [44][46][47] 问题2: 许多比特币矿工将电力用于HPC或AI托管，对公司设备目标市场（TAM）的影响 - 部分客户将电力转向新兴AI和HPC应用，但这些努力更像是实验性的权宜之计，而非应对潜在挑战的战略解决方案 [51] 问题3: 公司自营挖矿业务的扩张计划 - 第一季度和第二季度，北美自营挖矿项目仍在推进，4月新增超1.5XHz的安装容量，全球部署的哈希率达8.15XHz 公司将继续在全球优化合作模式和技术部署，积极评估现有项目扩产和新场地开发的选项 [53][55] 问题4: 90天关税休战是否导致5月矿机订单较4月增加 - 美国关税增加了进口矿机和相关基础设施的成本，减缓了美国客户的购买速度，也延迟了公司在美国的挖矿部署 全球哈希率增长在第二季度更为温和，为美国以外地区的矿工创造了扩张机会 目前非美国地区的订单数量与第一季度相当，但美国地区销售未见改善 [56][57][62] 问题5: 第三季度或第四季度订单要优于第二季度，需要满足什么条件以及所需的提前期 - 目前下单，预计6 - 8周可获得机器，若一切顺利，提前期可控制在1 - 2个月 [68] 问题6: 今年剩余时间的资本支出（CapEx）范围 - 资本支出主要与机器、晶圆供应和准备有关 全年资本支出将根据供需情况进行调整，目前无法给出确切数字，但预计将高于4亿美元 [70][71][73] 问题7: 是否有能力将部分ASIC制造转移到美国以减少关税影响，管理层认为的最佳选择是什么 - 公司自Q1末开始在美国进行小规模试生产，但美国制造面临诸多挑战，如关税规划复杂、政策环境多变、成本高昂等 公司内部目标是将美国生产的成本增加控制在15% - 20%以内，具体决策将取决于需求和供应情况 [78][79][82] 问题8: 关税环境是否增加了公司在美国收购场地的意愿，以及对HPC或AI业务的追求 - 目前公司参与的场地能源价格保持稳定，美国政策变化可能在未来释放更多能源供应，改善电力供应前景 [88] 问题9: 在不确定的宏观环境和美国客户需求放缓的情况下，如何解释继续在晶圆上投入超4亿美元的支出 - 公司与晶圆代工厂保持着长期稳定的合作关系，目前晶圆产能仍可管理，通过预付款锁定生产能力 现有晶圆库存足以支持到第三季度，甚至可能到第四季度 若美国关税政策稳定，市场预期明确，美国市场有望复苏，届时挖矿机供应可能供不应求，公司将根据市场情况增加订单 [96][97][99]

Canaan (CAN) Q1 2025 Earnings Call May 20, 2025 08:00 AM ET Speaker0 Ladies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to Canons Inc. First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the management prepared remarks, we will have a question and answer session. Please note that this event is being recorded. Now I'd like to hand the conference over to your speaker today, Ms. Gwynne Lauber, Investor Relations Director of the co ...