文章核心观点 - 摩根士丹利分析师Brian Nowak发布看涨亚马逊的投资者报告，将目标价上调至350美元，较当前价格有超过33%的上行空间 [1] - 亚马逊股价过去六个月显著跑输标普500指数，投资者对科技公司AI支出飙升背景下的AI交易产生质疑，亚马逊今年资本支出将达2200亿美元主要用于AI [2] - 尽管资本支出庞大，亚马逊在AI芯片和云计算领域拥有重大长期机遇，当前可能是买入亚马逊股票的好时机 [2] - 亚马逊在AI云计算和定制AI处理器领域的领先地位及收入加速增长，使其具备继续成为AI领导者的良好条件 [11] 云计算业务（AWS） - 亚马逊是领先的云计算公司，AWS占据28%市场份额（据Synergy Research Group） [3] - 随着AI扩展，企业需要更高云计算容量来运行新软件和服务 [3] - AWS 2026年第二季度销售额增长37%，年化收入达1690亿美元 [4] - AWS不仅增长快且盈利能力高，运营利润达166亿美元，运营利润率高达39% [4] - 高盛估计全球AI云市场规模到2030年将达2万亿美元 [5] - 亚马逊CEO Andy Jassy认为AWS十年内价值可达3000亿美元，但鉴于AI云需求激增，现在认为到2036年AWS年化收入运行率可能翻倍至6000亿美元 [5] - 亚马逊已是领先云公司并成功切入这一巨大市场，有望持续将AI资本支出转化为显著收入 [6] AI芯片业务（Trainium处理器） - 亚马逊定制Trainium AI处理器收入增长至年化收入运行率250亿美元（公司第二季度财报电话会议披露） [8] - 定制AI处理器在AI领域扮演日益关键的角色，Trainium等定制处理器运行AI模型比通用GPU更高效，企业正争相采购以获取AI市场优势 [9] - OpenAI、Anthropic等已在购买亚马逊定制处理器，Jassy表示Trainium需求极为旺盛，大量客户对当前提供的形式非常感兴趣 [10] - Trendforce研究显示，今年定制AI处理器销售额将增长45%，而GPU销售额增长16% [10] - 亚马逊Trainium处理器已拥有2250亿美元客户承诺，长期市场机遇巨大 [10] 股价与市场表现 - 亚马逊当前股价262.37美元，当日下跌0.26美元（-0.10%），纳斯达克市场，截至2026年10月21日美东时间下午4:00 [7] - 市值2.83万亿美元，当日区间259.29-264.36美元，52周区间196.00-287.20美元，成交量20.71万，平均成交量3900万，毛利率50.77% [8] - AI股票当前波动较大，亚马逊也不例外，但与其他重金投入AI却仍在摸索创收的科技公司不同，亚马逊销售正在加速 [11] - 股价能否从当前水平上涨30%尚待观察，但基于AI云计算领先地位和定制AI处理器收入增长，存在至少两个看涨亚马逊股票的坚实理由 [12]