北约国防开支与投资主题 - 北约成员国国防部长承诺将至少2.5%的GDP用于国防，波兰、波罗的海国家和希腊的国防开支已超过GDP的4%，联盟设定了到2035年国防开支达到GDP 5%的目标 [3] - 2025年，所有32个北约盟国首次达到或超过了2%的国防开支目标，而2014年仅有3个国家达到 [3] - 国防开支正流向弹药补充、防空系统、无人机和下一代系统的多年采购周期 [3] 国防开支的两个主要方向 - 第一方向是主要承包商（如洛克希德·马丁、RTX、诺斯罗普·格鲁曼、通用动力），它们获得数十年平台合同（战斗机、潜艇、弹道导弹防御、战术导弹）的绝大部分份额 [5] - 第二方向是五年前尚不存在的可投资类别，包括无人机、反无人机系统、人工智能瞄准、卫星情报监视侦察和网络战 [6] - 贝莱德2026年展望明确将欧洲国防科技列为与5%承诺相关的中期机会，高盛指出欧盟的“重新武装欧洲”计划将增加超过8000亿欧元的国防开支 [6] 三只国防主题ETF概览 - 三只ETF以不同方式捕捉国防开支主题：iShares美国航空航天与国防ETF、Global X国防科技ETF和Invesco航空航天与国防ETF [4] - iShares美国航空航天与国防ETF是流动性强、专注于美国主要承包商的传统选择，管理资产达135亿美元，费用率为0.38% [8] - Global X国防科技ETF捕捉欧洲重新武装浪潮以及传统国防指数几乎未触及的软件和自主系统层面，管理资产为75亿美元，费用率为0.49% [12][13] - Invesco航空航天与国防ETF追踪SPADE国防指数，覆盖范围更广，包括美国主要承包商、政府服务公司、国防IT承包商和中小型供应商 [14] iShares美国航空航天与国防ETF分析 - 该基金高度集中，仅GE航空航天就占基金的19%，RTX占17%，波音占近9%，前三大持仓合计占净资产的44% [9] - 其余前十大持仓包括通用动力、L3Harris、洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼、TransDigm和Howmet [9] - 该基金年初至今回报率为7%，过去一年回报率为35%，过去十年回报率为307% [10] Global X国防科技ETF分析 - 该基金与欧洲重新武装直接相关，持仓显示其欧洲重点，莱茵金属是最大的欧洲持仓，占基金近7% [11][12] - 其他主要欧洲持仓包括BAE系统公司（近5%）、泰雷兹（约4%）、莱昂纳多（4%）和萨博（4%） [12] - 该基金还包括韩国韩华航空航天（超过4%）、以色列埃尔比特系统（约3%）以及科技公司如Palantir（近6%） [12] - 该基金年初至今回报率为2%，过去一年回报率为20% [13] Invesco航空航天与国防ETF分析 - 该基金采用更广泛的投资组合，年初至今上涨11%，表现优于iShares美国航空航天与国防ETF的7%和Global X国防科技ETF的2% [15] - 该基金十年回报率为412%，大幅超过iShares美国航空航天与国防ETF，反映了中型服务公司以更高速度复利增长的贡献 [15] 投资者匹配与ETF选择 - 对于希望用一个代码表达美国国防建设、最看重流动性的投资者，iShares美国航空航天与国防ETF仍是最清晰的选择 [17] - 对于希望获得欧洲重新武装以及传统国防指数权重不足的软件和自主系统层面敞口的投资者，Global X国防科技ETF是唯一认真做此事的主流选择 [18] - 对于想要美国主要承包商敞口但不愿将投资押注在三大巨头持仓上的投资者，Invesco航空航天与国防ETF是合适的选择，其更广泛的投资组合在2026年表现优异，十年记录是三者中最强的 [19]