公司估值与市场预期 - 分析师给出的目标股价约为12.95美元，显著低于市场普遍预期的1376美元 [1] - 18个月前，看涨Netflix的预期是基于其远期市盈率的25倍，而当前看涨预期已升至40倍，显示估值倍数大幅扩张 [1] - 公司股价今年已上涨45%，但估值倍数的扩张已停止，当前焦点在于基本面增长能否匹配现有估值 [4] 估值倍数扩张的驱动因素 - 约18个月前，买方投资者因担忧人工智能风险、关税风险、经济衰退风险及政府对大型科技公司的干预风险而变得紧张 [2] - 投资组合经理将资金轮动至Netflix等不具备上述风险的科技公司，从而推高了其估值倍数 [3][4] - Netflix被认为没有人工智能风险、关税风险、经济衰退风险及政府干预风险，成为资金避风港 [3][4] 消费者基本面对公司的影响 - 尽管存在对劳动力市场疲软和消费者分化的担忧，但Netflix被认为具有极高的价值 [4] - 衡量标准是Netflix的价格相对于用户观看时长的成本，其被认为是成本最低的流媒体应用，因此宏观层面担忧较小 [4][5] - 公司的广告业务规模目前仍相对较小 [5] 公司未来增长潜力 - 公司近期里程碑包括举办了有史以来观看人数最多的拳击比赛（Canelo Crawford）以及史上最受欢迎的电影（K-pop Demon Hunters），显示其成熟期仍能创造顶级内容 [6][7] - 目前约40%的视频消费发生在流媒体平台，Netflix正受益于用户从传统电视向流媒体迁移的行业顺风 [7] - 然而，在过去四年中，Netflix在流媒体行业内的市场份额保持相对稳定 [8]