台积电第四季度财报核心观点 - 台积电第四季度业绩远超预期 净利润同比增长35%至5057.4亿新台币（160亿美元） 营收首次突破1万亿新台币大关 这为人工智能主题交易注入了强心剂 表明人工智能需求依然强劲且远未结束 [1][2] 财务业绩表现 - 第四季度营收达1.046万亿新台币（330亿美元） 超出市场预期的1.034万亿新台币 [5] - 第四季度净利润为5057.4亿新台币（160亿美元） 同比增长35% 连续第八个季度实现同比增长 [1] - 毛利率保持在59%-61%的指引区间内 尽管公司正在进行积极的产能扩张 [5] - 2026年第一季度营收指引为346亿至358亿美元 意味着同比增长可能高达40% [5] 技术构成与行业地位 - 先进制程（7纳米及以下）在第四季度晶圆营收中占比高达77% 较2025年全年的74%进一步提升 这凸显了公司在技术上的领先优势 [4] - 台积电的业绩被视为整个人工智能供应链的晴雨表 其强劲表现意味着英伟达、AMD、苹果及大型云服务商等客户正在全力拉货 [3] 资本支出与产能扩张 - 2026年资本支出指引为520亿至560亿美元 较去年409亿美元大幅增长 高端增幅达37% 这反映了公司对持续需求的信心 [8] - 资本支出的增加是基于客户承诺 而非投机性建设 公司近期在亚利桑那州购买了额外土地以支持新设施 计划建设“超级晶圆厂集群”以提高生产效率和降低美国客户成本 [9] - 亚利桑那州165亿美元的投资是台积电最大的海外投资 并且正在加速推进 [10] 对人工智能产业链的影响 - 财报发布后 市场情绪迅速扭转 纳斯达克期货转涨 英伟达、美光、阿斯麦等全球芯片股股价大幅上涨 [2][12] - 台积电的强劲指引表明人工智能基础设施支出尚未见顶 IDC已将台积电2026年美元营收增长预期从22%-26%上调至25%-30% [13] - 人工智能服务器加速器市场预计将同比增长78% [13] - 台积电的满负荷运转和积极投资将使英伟达、AMD以及阿斯麦、应用材料等设备制造商受益 [14] 产业链其他投资机会 - 阿斯麦作为极紫外光刻机供应商 其股价在财报发布后创下历史新高 [12][19] - 当晶圆厂增加资本支出时 设备制造商如拉姆研究、科天公司也将受益 [20] - 英伟达是台积电产能最直接的受益者 但其估值已包含了大量人工智能增长预期 [19] 未来关注要点 - 下一个催化剂是本季度晚些时候的英伟达财报 它将揭示终端人工智能芯片需求是否与台积电的供应端信号相匹配 [21] - 需关注阿斯麦、AMD、美光等其他芯片公司是否会跟随台积电的展望而上调业绩指引 [21] - 1月27-28日的美联储会议也可能对市场产生影响 [22]