行业背景 - 网络安全市场预计在2025至2030年间复合年增长率为12.63% [2] - 行业增长由复杂攻击推动 包括凭证盗窃与滥用 远程桌面协议攻击及社会工程学初始访问 [2] CrowdStrike业务特点 - 专注于端点保护和扩展检测响应(XDR) 通过AI原生云安全平台Falcon提供服务 [1][4] - Falcon平台提供29个云模块 采用SaaS订阅模式 分为终端安全、安全与IT运营、威胁情报三类 [5] - 订阅销售占总收入比例从2017财年72%升至2025财年95% [5] CrowdStrike财务表现 - 收入增长从2024财年超35%放缓至2025财年29% [6] - 2026财年收入增长预期进一步放缓至21% [6] - 研发费用六年增长12倍 销售与营销费用从2019财年1.73亿美元增至2025财年15.2亿美元 [7] - 2026财年第一季销售与营销费用同比增25.5% 研发费用同比增34.7% [7] - 2026财年每股收益预期同比下降10.9% [8] Qualys业务特点 - 专注于漏洞管理、检测与响应(VMDR)解决方案 [1][11] - 年消费超50万美元客户数在2025年第二季达212家 同比增长7% [11] - 净美元留存率从103%提升至104% [11] - 推出行业首个风险运营中心与Enterprise TruRisk管理 扩展TotalAI解决方案增强AI安全能力 [12] - 渠道合作伙伴计划推动收入增长 2025财年第二季渠道收入同比增17% 直接客户收入仅增4% [13] Qualys财务表现 - 国际收入同比增长15% 占总收入43% [14] - 2025年每股收益预期为6.35美元 同比增长3.6% [14] 股价表现与估值 - CrowdStrike年初至今股价上涨25.1% Qualys下跌7.9% [17] - Qualys远期市销率为6.82倍 低于行业平均11.97倍 [20] - CrowdStrike远期市销率为19.98倍 显示高估值 [20] 投资结论 - Qualys目前更具投资吸引力 因估值低于CrowdStrike且增长稳定 [23] - Qualys获Zacks排名第一(强力买入) CrowdStrike排名第四(卖出) [24]

行业概况 - 网络安全行业预计2025至2030年复合年增长率为12.63% 受凭证盗窃、远程桌面协议攻击和社会工程攻击等复杂威胁推动 [2] - 人工智能增强的网络安全技术成为行业关键趋势 CrowdStrike和CyberArk均为该领域核心参与者 [1] CrowdStrike分析 - 核心产品Falcon平台为行业首个多租户云原生智能安全解决方案 覆盖终端、云端及虚拟化环境的安全防护 [4] - 通过SaaS订阅模式提供29个云模块 订阅收入占比从2017财年72%提升至2025财年95% [5] - 2024年7月19日全球IT中断事件导致客户负面情绪 公司推出客户承诺套餐(含产品附加和折扣)但压缩利润率 [6] - 现有客户增购放缓且流失率维持中等水平 2026财年每股收益预期同比下降10.94% [7][8] - 当前季度每股收益预期0.83美元(同比降20.19%) 2026财年预期3.50美元(同比降10.94%) [8] CyberArk分析 - 专注身份安全和特权访问管理 零常驻权限技术契合零信任架构趋势 [10] - 15.4亿美元收购Venafi(机器身份管理)及1.65亿美元收购Zilla Security 扩展机器间安全能力 [11] - 推出Secure AI Agent解决方案 整合AI特权控制和策略自动化 预计年内全面上市 [12] - 2025财年每股收益预期同比增长26.4%至3.83美元 当前季度预期0.79美元(同比增46.3%) [13][14] 市场表现与估值 - CrowdStrike年内股价上涨39.1% 远期市销率22.57倍 高于行业14.34倍 [15][17] - CyberArk年内股价上涨15.8% 远期市销率13.07倍 低于行业平均水平 [15][17] 投资对比 - CyberArk通过收购扩张产品线并聚焦AI安全创新 盈利增长动能强劲(2025财年收益预期+26.4%) [11][13] - CrowdStrike面临IT中断事件引发的声誉风险及利润率压力 2026财年收益预期下滑10.94% [7][9]