业务展望 - 2027年柴油需求稳定，燃气发电机组将大幅增长，得益于订单强劲、产能扩张和海外本地化[1] - 2026 - 2030年累计行业需求为2.5 - 3万套，相当于每年5 - 6千套，预计2027年潍柴在北美市场占有率达三分之一[10] 产品销量 - 2026年上半年柴油发动机出货1400台，其中北美约占20%；2026年预计出货超4000台，含北美超1000台；2027年预计超6000台，北美市场超2000台[2] - 燃气发电机组9 - 10月开始批量发货，今年目标200 - 300台，2027年超2000台[10] 产能建设 - 2027年柴油和燃气发电机组可用产能超9000台[4] - 2026年底固体氧化物燃料电池（SOFC）产能目标30MW，2027年底达200MW[5] - 2026年上半年新能源汽车动力总成业务达近5GWh，年底产能将提升至30GWh[12] 海外布局 - 法国目标今年生产约500台大型直流发电机组，明年增至1000台；美国计划建设2 - 3000台的制造基地[4] 风险应对 - 美国行政命令14420目前风险可控，公司正评估影响并本地化供应链以应对[11] 估值与评级 - 对传统发动机和卡车业务采用10倍2026年预期市盈率估值，AIDC业务采用80倍2026年预期市盈率估值[14] - 给予潍柴动力“增持”评级，目标价47.00港元，较当前收盘价有49%的上涨空间[7]