行业核心观点 - Zacks零售家居装饰行业在持续的宏观压力下显示出谨慎的改善迹象 高抵押贷款利率和疲弱的住房交易量继续抑制大额支出 但由高收入消费者支撑的高端品类表现坚挺 [1] - 尽管面临经济逆风和关税担忧 但行业的技术驱动演进预示着良好的长期前景 将数字创新与强大品牌和服务整合相结合的公司 在不断变化的零售格局中处于有利地位 [2] 行业描述与趋势 - 行业涵盖零售商提供的各类家居装饰产品 包括家具、花园配件、装裱艺术、照明、镜子、蜡烛、餐具、灯具、相框、浴室用品、装饰地毯、人造花卉产品以及儿童和青少年家具 行业参与者还开发、制造、营销和分销床上用品 并提供用于住宅维修、改造、新建和安全应用的家居及安防产品 涉及制造、组装和销售水龙头、配件、厨房水槽和垃圾处理器 [3] - 塑造行业未来的三大趋势包括：在线增长、技术平台、数字服务与个性化 产品重塑与营销举措 以及宏观经济挑战 [4][6][7] 在线增长与技术创新 - 在线家具购物的持续加速 结合房间可视化工具和增强现实等尖端解决方案 释放了强劲的增长潜力 Wayfair、亚马逊和Williams-Sonoma等主要平台正大力投资于人工智能驱动的个性化和沉浸式用户体验 [4] - 增强现实房间可视化器、虚拟现实展厅和移动优先购物等功能正在重塑消费者旅程 在这些领域引领创新的公司有望在购买决策中占据份额 [4] - Z世代和千禧一代重视定制化 人工智能驱动的设计应用程序、虚拟室内咨询以及捆绑销售等服务将有助于公司提高利润率 例如 Lowe's收购Artison Design表明提供全服务套餐是有利可图的 家具零售商可以提供上门组装、设计订阅服务或增强现实“先试后买”应用程序 以提高附加率和客户忠诚度 [5] 产品重塑与营销举措 - 产品创新在市场份额获取中起着关键作用 公司旨在推出新产品 并与知名品牌和设计师合作以保持独家性 [6] - 通过创新营销技术增强客户体验 重点是数字营销、更好的商品销售、门店改造和忠诚度计划 公司也在进行战略全渠道扩张 即使是数字原生零售商也在探索实体店形式以增强品牌知名度和客户体验 Wayfair在伊利诺伊州的首家大型门店就是这种混合方法的例证 同时 RH等高端品牌继续扩建展厅 将实体接触点与高端品牌故事叙述相结合 [6] 宏观经济挑战 - 公司持续面临重大宏观经济挑战 主要源于疲弱的住房市场和持续高企的利率 这抑制了消费者在家居装饰大额商品上的支出 通胀压力和关税波动进一步使情况复杂化 行业参与者指出其增量关税税率自2025年第一季度以来已翻倍 造成了成本阻力和利润率风险 [7] - 家居装饰领域竞争激烈 亚马逊和Wayfair等在线巨头、专业零售商和直接面向消费者的品牌给传统商店带来压力 [8] 行业排名与市场表现 - Zacks零售家居装饰行业目前排名第100位 位列250多个Zacks行业中的前41% 该排名表明近期前景乐观 [9][10] - 过去一年 该行业表现落后于更广泛的Zacks零售批发板块和Zacks标普500综合指数 行业下跌了21.3% 而更广泛的板块增长了27.2% 标普500综合指数同期上涨了16.4% [11] - 基于常用的前瞻12个月市盈率估值 该行业目前交易于21.23倍 而标普500为23.59倍 板块为24.94倍 过去五年 该行业的市盈率最高为25.1倍 最低为14.19倍 中位数为20.13倍 [14] 重点公司分析 FGI Industries - 公司专注于通过BPC战略加强品牌、扩大产品创新和深化各区域渠道覆盖 增长锚定于有韧性的维修和改造市场 上一报告季度尽管面临关税压力 卫生洁具需求仍增长了7% 公司正在扩大其在印度和英国的业务 增加新经销商并赢得项目 同时 Isla Porter等数字业务扩大了其高端设计覆盖范围 产品组合改善和运营费用降低带来的利润率提升进一步支持扩张 [18] - 该股在过去一年中上涨了94.1% 在过去的四个季度中 有两个季度盈利超出预期 平均超出幅度为80.1% 对于2026年 Zacks共识预期表明较去年同期增长56% [19] Somnigroup International - 公司在疲弱的床上用品行业背景下受益于多个结构和战略驱动因素 得益于各品牌的强劲执行力、与Mattress Firm更深入的整合以及持续的市场份额增长 强劲的同店销售增长得益于新产品创新和更高的广告投资 国际业务继续表现优异 实现两位数销售增长 [22] - 该股在过去一年中上涨了64.2% 在过去的四个季度中 所有季度盈利均超出预期 平均超出幅度为6.3% 过去30天内 对2025年和2026年每股收益的预估分别上调至2.69美元和3.39美元 [24] Haverty Furniture - 增长由书面和交付销售的稳定增长驱动 得益于更强的营销、更新的商品组合和改进的供应链执行 对人工智能增强定位、直邮和数字渠道的投资增加了流量和电子商务增长 卧室、床上用品和软垫家具类别的强势表现 以及将生产移出中国后恢复的特殊订单活动也做出了重要贡献 [26] - 该股在过去一年中上涨了0.7% 过去60天内 对2025年每股收益的预估上调至1.17美元 2025年预计同比增长1.7% 但2026年预计将实现83.3%的强劲增长 在过去的四个季度中 所有季度盈利均超出预期 平均超出幅度为66% [27] Williams-Sonoma - 公司受益于强大的多品牌势头、零售生产力提升以及家具和非家具类别的持续强势 得益于库存可用性改善、店内体验增强 以及Rejuvenation和GreenRow等新兴品牌的两位数增长 Dorm、West Elm Kids和B2B等战略举措扩大了其可寻址市场 而人工智能驱动的客户服务和供应链效率提高了转化率和盈利能力 [30] - 该股在过去一年中下跌了5.6% 过去30天内 对2025财年和2026财年每股收益的预估分别上调至8.69美元和9.08美元 在过去的四个季度中 所有季度盈利均超出预期 平均超出幅度为8.6% 2025财年预计同比小幅下降1.1% 但2026财年预计增长4.5% 公司拥有53.1%的净资产收益率 [31] Floor & Decor Holdings - 增长由稳定的门店扩张驱动 计划在2025年新开20个仓库 长期目标是500个地点 公司通过新的配送中心加强供应链 提高成本效率并支持市场份额增长 厨房橱柜、户外产品、XL板材和增强的设计服务等增长举措提高了客户参与度和客单价 [32] - 该股在过去一年中下跌了44.7% 过去30天内 对2025年和2026年每股收益的预估分别上调至1.91美元和2.13美元 在过去的四个季度中 所有季度盈利均超出预期 平均超出幅度为16.1% 2025年预计同比增长3.2% 2026年预计增长11.4% [35]