2025年固定收益ETF市场格局 - 2025年固定收益ETF发行市场由行业巨头主导，贝莱德（通过iShares品牌）和先锋领航位列前列，而北方信托则跻身前三并成为总体亚军，富明投资和景顺位列前五 [1] - 北方信托在去年8月一次性推出了11只固定收益ETF，其中包含派息阶梯型和核心市政债券基金，突显了其在产品发行上的集中发力 [1] - 市政债券在2025年获得更多关注，因其为固定收益投资者提供了收益率和强劲信用基本面的结合 [1] 主要发行商的产品动态 - 北方信托推出的三只基金——Northern Trust Short-Term Tax-Exempt Bond ETF (TAXS)、Northern Trust Intermediate Tax-Exempt Bond ETF (TAXI)和Northern Trust Tax-Exempt Bond ETF (TAXT)，分别针对收益率曲线的前端、中端以及提供跨期限的核心敞口 [1] - 贝莱德旗下iShares在2025年固定收益ETF发行榜上位居榜首，其新推出的主动管理型基金iShares Mortgage-Backed Securities Active ETF (MBBA)和iShares Securitized Income Active ETF (SECU)在不确定的宏观环境下适时推出，以满足收入多元化需求 [1] 主动型ETF与多板块收入策略的兴起 - 2025年是主动型ETF发行的强劲年份，共有953只产品推出，吸引了4760亿美元的资金流入，其中418只属于全权委托和系统性固定收益类别 [1] - 多板块收入策略连续两年规模翻倍，资产管理规模超过500亿美元，成为投资顾问持续采用的主动/被动杠铃策略的明显受益者 [1] - iShares Flexible Income Active ETF (BINC)占据了多板块收入市场的很大份额，该基金主动管理，净费用率为40个基点，旨在各种收入板块中寻找机会以维持长期收入 [1] - 先锋领航于去年夏季推出了Vanguard Multi-Sector Income Bond ETF (VGMS)，该基金通过投资公司债、国际债券或其他固定收益资产来增加多元化敞口，以分散收益机会 [1] 宏观经济背景与行业趋势 - 美国联邦储备委员会在2025年底实施了连续三次降息，且2026年可能还有更多降息，这促使固定收益投资者寻求通过收入多元化来获取额外收益 [1] - 在演变的宏观环境下，主动管理型基金（如BINC和VGMS）为投资者和顾问提供了所需的灵活性，以应对复杂的市场环境 [1]