股价表现 - 公司股价在过去一年飙升105.9%，远超行业44.9%和标普500指数18.3%的涨幅 [1] - 公司股价表现优于苹果(2.6%)和亚马逊(30%) [1] - 过去一个月股价下跌4%，进入调整阶段 [17][19] 用户增长 - 2025年第二季度月活跃用户(MAU)达6.96亿，同比增长11% [5] - 同期付费订阅用户同比增长12% [5] - 管理层预计2025年第三季度MAU将新增1400万，付费用户新增500万 [6] 广告业务挑战 - 广告变现能力不足影响业绩表现 [7] - 取消部分播客独家性和调整合作伙伴计划导致广告库存减少 [7][8] - 全球广告销售主管离职，反映管理层对进展不满 [9] 市场竞争格局 - 在美国付费音乐市场占据36%份额，领先苹果音乐(30.7%)和亚马逊音乐(23.8%) [11] - 面临苹果无损音质/空间音频和亚马逊Prime订阅的竞争压力 [12] 估值与财务 - 远期市盈率72.39倍，显著高于行业平均24.65倍 [13] - 企业价值/EBITDA达61.82倍，行业平均为35.95倍 [13] - 2025年每股收益预期下调至5.73美元，同比下降3.7% [16] 投资者回报 - 公司不支付股息且无相关计划 [17] - 过去30天和60天内分析师7次下调盈利预期，无上调 [16]