文章核心观点 Microchip与Nippon Chemi - Con、NetVision合作推出首个ASA - ML相机开发平台，助力日本汽车市场采用ASA - ML标准，解决行业连接问题，满足多供应商解决方案需求[1][2] 合作背景 - 汽车行业正从专有相机连接向基于ASA - ML标准的解决方案过渡，超150家全球成员公司推动该标准发展[1] - 行业需要开放标准的连接技术实现多供应商解决方案，OEM采用基于ASA - ML的相机解决方案需开发工具、仿真平台和供应链支持[1][2] 合作情况 - Microchip与Nippon Chemi - Con、NetVision合作推出首个ASA - ML相机开发平台，为日本汽车市场带来标准的可扩展高速非对称数据速率，并支持硬件链路层安全[1] - Nippon Chemi - Con的CDTrans相机模块和NetVision的NV061开发仿真板基于Microchip的VS775S单端口串行器/解串器设备[2] 产品优势 - Microchip的VS775S单端口ASA - ML串行器/解串器支持标准、非对称和可扩展带宽视频，使Nippon Chemi - Con能为日本汽车市场创建生态系统就绪的相机模块[3] - NetVision的相机仿真和开发平台利用Microchip的VS775S，简化开发和验证，能在相机模块和ECU设计时评估视频信号质量，实时捕获视频信号[3] 行业趋势 - 多供应商解决方案成为汽车行业管理供应链风险的关键，OEM和一级供应商寻求更大采购灵活性和长期运营弹性，L2和L2 + 自动驾驶应用对相机和传感器需求增加，更需可扩展、灵活、互操作的连接解决方案[4][5] 产品展示与获取 - Microchip将在7月3 - 4日日本京都国际会议中心附属厅的汽车以太网技术日展示相机/采集卡[5] - VS775S串行器/解串器工程样品和评估套件已向合格客户提供，可联系Microchip销售代表、授权经销商或访问官网获取信息[6] 资源信息 - 可通过Flickr或编辑联系方式获取高分辨率图片，PR图片链接为www.flickr.com/photos/microchiptechnology/54577687622/sizes/o/[7] - Microchip是智能、连接和安全嵌入式控制与处理解决方案领先供应商，产品服务超100,000家客户，总部位于亚利桑那州钱德勒[7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入60万美元，主要来自工业领域销售 [23] - 第一季度研发和销售、一般及行政费用为1410万美元，包含190万美元基于股票的薪酬费用和140万美元折旧及摊销的非现金费用，剔除后费用为1100万美元，同比降低45%，预计当前水平将持续到今年剩余时间 [24] - 第四季度资本支出为10万美元，符合预期 [26] - 本季度末现金及现金等价物为6900万美元，公司在ATM工具下有1.134亿美元可用额度，可转换票据工具下约有3000万美元未提取资本，可转换票据约有3300万美元未偿还，以1.59美元或约1.60美元的固定价格转换，3000万美元的第二批款项仍未提取，可在未来提取，但有一定限制 [26][27] - 公司认为未来12 - 18个月有机会实现3000万 - 5000万美元的收入 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 公司仍参与七个汽车项目的询价，进展缓慢，因OEM资源重新聚焦供应链问题，先进ADAS推出预计延迟，目前LiDAR集成量极低 [7][8] - 公司不期望近期获得有实质生产收入的重大项目，打算专注于与OEM的定制开发机会 [11] 工业业务 - 生产中的Movial传感器与车载感知软件集成，是先进解决方案，自去年以来已向多个潜在合作伙伴交付软件集成解决方案，评估仍在进行中，预计这些合作将带来商业成功 [12] - 与ZF的合作使公司不受中国关税影响，在Movia L和最终Movia S上具有成本竞争力 [13] 军事业务 - 公司于2024年开始拓展军事领域业务，成立了国防咨询委员会，预计在6 - 9个月内推出该领域的首个系统和产品原型 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场，全球贸易再平衡使OEM资源重新聚焦供应链问题，先进ADAS推出延迟，LiDAR集成量低，OEM在重新制定询价方案，寻找更便宜且符合性能标准的LiDAR解决方案 [8][20] - 工业市场，AGV、AMR和仓库及工厂自动化领域需求增长，公司团队与客户深度合作，对该领域近期需求有信心 [21] - 军事市场，美国政府将国防新技术发展作为核心优先事项，强调通过公私合作伙伴关系实现快速创新，公司认为该领域有更多应用机会 [22][107] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 汽车业务，专注寻找与OEM的定制开发机会，虽短期内难获重大项目，但该领域仍是最大机会 [11] - 工业业务，继续与潜在客户保持充分接触，推动软件集成解决方案的商业合作 [13] - 军事业务，通过国防咨询委员会寻找新机会，与现有军事承包商合作，提供全传感器智能解决方案 [14] 行业竞争 - 汽车行业，竞争对手通过de - SPAC上市筹集超10亿美元，公司资金相对较少，难以让OEM对其资金状况放心，但随着资产负债表的加强，公司有更有利的竞争地位 [10][11] - 工业行业，公司计划通过销售带软件的传感器和实现规模经济来与现有竞争对手竞争，认为自身产品具有竞争力，长期来看将更盈利 [82][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，汽车行业面临复杂局面，受关税和宏观经济影响，OEM关注成本和供应链；工业行业需求增长，公司有生产能力满足需求；军事行业有政策支持和更多应用机会 [19][21][22] - 未来前景方面，公司对工业和军事领域前景乐观，认为汽车领域长期机会大，但短期内难有重大项目带来实质收入 [11][12] 其他重要信息 - 公司将于下周在雷德蒙德举办投资者日活动，届时投资者可与公司技术团队互动，了解产品演示，并与管理层深入讨论公司发展情况 [15] - 公司在电话会议中提供的部分信息为前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，建议投资者参考公司的SEC文件 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Q1收入是否为首次商业销售 - 回答：不是，Q4也有商业销售，本季度是持续努力的结果 [32][34] 问题2：未来12 - 18个月3000万 - 5000万美元收入的驱动因素和节奏控制因素是什么 - 回答：主要驱动因素是工业领域的自动化活动和ADAS部署，节奏受终端客户在内部环境中的部署和推广驱动，目的是降低成本和提高生产力 [37][38] 问题3：公司合作的潜在实体数量 - 回答：多于1个且少于10个 [45] 问题4：军事业务的机会范围和合作的承包商数量 - 回答：公司是军事领域的技术合作伙伴，为承包商提供解决方案，机会涉及无人机等多个方面；合作的承包商多于1个 [46][51] 问题5：公司是否已扩大产能，若扩大产能与3000万 - 5000万美元收入的关系 - 回答：目前未扩大产能，若某些协议达成，预计今年晚些时候扩大；若扩大产能，可能达到收入范围上限甚至更高 [54][58] 问题6：国防业务是专注战略联盟股权投资还是商业合作，3000万 - 5000万美元收入是否包含国防业务 - 回答：目前主要专注商业协议；3000万 - 5000万美元收入主要来自工业领域，国防业务尚处早期，未来活动中会更新相关收入目标 [62][64] 问题7：国防合同形式 - 回答：预计以工程设计和测试收入的形式，类似于汽车行业的NRE收入 [67] 问题8：公司有最佳传感器和最低价格，为何未赢得工业询价 - 回答：工业领域不仅关注传感器，还注重软件与客户软件的集成和验证，公司需为合适客户和规模承担风险，避免不可持续的项目 [72][77] 问题9：如何在工业领域与现有竞争对手竞争 - 回答：通过销售带软件的传感器和实现规模经济竞争，公司产品是固态传感器，可靠性高，成本可随规模降低，且能提供感知、定位等功能，易于集成 [82][89] 问题10：2025年各市场的里程碑 - 回答：工业市场，推动Movia l的商业交易，Movia s预计公开宣布后开始与客户接触；国防市场，作为分包商参与定制开发或探索现有技术组合；汽车市场，可能有预开发合同或小型合作机会 [93][94][96] 问题11：七个汽车询价的进展和时间线 - 回答：目标是在2028年车型年实施解决方案，目前讨论活跃，若OEM在未来三个月内确定技术方案，仍有可能实现 [102][103] 问题12：公司在国防行业成功的原因 - 回答：国防行业有更多技术应用机会，且与公司现有技术相同，公司过去在国防领域有成功经验 [107][117] 问题13：公司是LiDAR公司还是自主系统公司，对获取新机会的影响 - 回答：公司在不同市场提供不同价值，正从LiDAR公司向软件解决方案公司转型，通过硬件和软件集成提供更高价值 [118][121] 问题14：公司为何申请更多股份 - 回答：公司需要资金向合作伙伴展示长期生存能力和执行能力，200万股授权将提升公司在竞争中的地位，且公司近期有积极发展态势 [125][130] 问题15：投资者日有何期待 - 回答：投资者日将展示公司技术和产品，讨论未来计划，管理现金支出，还将进行问答环节，加强与投资者的直接对话 [133][135]

文章核心观点 - 小鹏汽车公布2025年4月车辆交付结果，交付量增长强劲，同时XNGP用户渗透率高并推出ADAS保险服务 [1][2][3] 交付情况 - 4月交付35,045辆智能电动汽车，同比增长273%，连续六个月交付超30,000辆 [2] - 2025年前四个月交付129,053辆智能电动汽车，较去年同期增长313% [2] - 小鹏MONA M03累计交付超100,000辆，小鹏P7+上市五个月实现第50,000辆车生产里程碑 [2] 技术与服务 - 2025年4月XNGP在城市驾驶中的月活跃用户渗透率达84% [3] - 4月28日小鹏在中国正式推出ADAS保险服务，每年保费239元，与中国领先保险提供商合作向所有车型提供 [3] 公司介绍 - 小鹏是中国领先的智能电动汽车公司，面向科技中产消费者，致力于用技术驱动智能电动汽车变革 [4] - 自主研发全栈高级驾驶辅助系统技术、车载智能操作系统及核心车辆系统 [4] - 总部位于广州，在多地设有办公室，车辆主要在广东肇庆和广州工厂生产 [4]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收同比增长83%，运营利润率同比大幅回升，运营费用增长14%，预计全年平均为中个位数增长 [6][7] - Q1运营现金流达1.09亿美元，Q2预计交付870 - 930万IQ单位，营收同比增长约7% [7][34] - 预计2025年调整后运营费用同比增长约7%，非GAAP毛利率预计较2024年提升约100个基点 [27][142] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心单芯片前视摄像头驾驶辅助系统Q1业务趋势良好，销量850万单位，Q2预计增长7% [8][9] - Mobileye Drive自动驾驶系统业务加速，与Lyft、Uber达成合作，预计2027年起带来可观收入 [18][115] - 成像雷达产品即将获得首个非驾驶产品线设计订单 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球轻型汽车生产在2025年不确定性增加，贸易摩擦或使全球产量下降约2% [9] - 中国市场业务表现超预期，2024年下半年销量120万单位，2025年Q1和Q2需求高于预期 [66][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提供一站式解决方案，满足OEM软件定义汽车架构整合目标，拓展新客户和业务机会 [15] - 采用生态系统方法发展自动驾驶业务，与车企和出行平台合作，实现技术和经济的可扩展性 [20][40] - 行业竞争激烈，特斯拉等对手持续投入自动驾驶技术，促使OEM加快技术升级 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q1业绩符合预期，订单量高于预期且稳定，全年业绩有望在指引范围内 [10][11] - 贸易摩擦虽不直接影响公司，但可能影响全球产量和消费需求，公司将密切关注 [10][31] - 设计赢单活动活跃，长期来看公司产品价值有望提升，业务前景乐观 [12][13] 其他重要信息 - 公司财报讨论包含前瞻性声明，涉及风险和不确定性 [3][4] - 非GAAP财务指标主要排除无形资产摊销和基于股票的薪酬 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: VW Uber合作的商业模式及前景 - Mobileye提供自动驾驶系统，收取一次性费用和基于车队利用率的 recurring license fee，VW生产车辆，Uber提供需求平台，该模式具有地理和经济可扩展性 [38][39][40] 问题: Q2展望及订单情况 - 订单稳定，无明显紧急订购情况，与终端需求相符，未出现明显提前拉单现象 [44][45] 问题: 下半年业绩指引保守的原因 - 业务能见度有限，虽上半年表现良好，但考虑到当前环境不确定性，为谨慎起见未过度乐观 [52][53] 问题: 客户参与度和设计活动情况 - 客户对公司产品需求强劲，设计赢单涵盖基础和环绕ADAS产品，虽高级产品决策受关税影响有所延迟，但长期需求仍在 [58][59][60] 问题: 中国市场情况 - 公司支持中国OEM全球出口和本地市场，市场份额稳定在20 - 30%，业务发展重点在ADAS，高级产品关注西方客户 [66][67] 问题: 成像雷达奖项是否为 chauffeur 奖项 - 该奖项仅针对传感器本身，成像雷达与 chauffeur 产品的捆绑机会另行考虑 [71] 问题: 2025年指引中ADAS渗透率和份额增长情况 - 全球生产预期与预测一致，新增产品和市场份额增长预计带来140万单位增量，中国市场表现超预期 [75][76] 问题: Mobileye Drive业务机会和发展趋势 - 业务发展势头加速，与Lyft、Uber合作表明行业对自动驾驶服务需求增加，公司还在拓展欧洲市场和其他合作机会 [79][80][81] 问题: GenAI对行车记录仪视频价值的影响 - 公司在数据收集技术上有进展，新的REM技术将在未来发布，以满足监管和隐私要求 [89][90] 问题: 公司是否将研发资源分配到非汽车市场 - 公司正在探索非汽车市场的增长机会，但仍处于探索阶段 [95] 问题: Lyft项目的推出计划和经济情况 - 机器人出租车车队推出分阶段进行，包括开发测试、试点项目、早期无人驾驶和全面商业服务，公司按车辆收取一次性费用和 recurring license fee [99][100][104] 问题: 云增强ADAS项目的情况 - 云增强ADAS集成在高容量项目中，对公司产品生态系统重要，推出时间临近 [106][107][108] 问题: Mobileye Drive业务的发展和收入预期 - 硬件已转移到IQ6，按计划进行，预计2027年起带来可观收入，合同涉及数万辆车，未来潜力大 [112][113][115] 问题: 消费车辆业务中 Supervision 和 Chauffeur 项目进展缓慢的原因 - 宏观事件导致决策过程延长，但公司对项目仍有信心，有新的合作机会，2025年有望取得进展 [120][121][123] 问题: 之前提到的七个 OEM 机会是否仍存在 - 机会仍存在，讨论范围可能扩大，对L3产品的兴趣增加，公司专注与可扩展的OEM合作 [128][129] 问题: Uber 和 Lyft 合作与之前ASP图表的关系 - 之前图表未考虑与Uber和Lyft的合作，该合作是额外的增长机会，机器人出租车业务与乘用车业务模式不同 [131][132][135] 问题: 与欧洲 OEM 重新合作的原因和产品情况 - 该合作并非冗余产品，是为未来项目采购公司的ADAS解决方案，体现了公司产品的优势 [139][140] 问题: 是否重申2025年非GAAP毛利率目标 - 仍预计毛利率提升约100个基点，中国市场销量超预期对提升幅度有轻微影响 [142][143] 问题: 机器人出租车业务的性能阈值和责任问题 - 与客户有明确的性能指标，正在朝着目标前进，不同合作的阈值相同，责任问题已解决 [148][149][153] 问题: Surround ADAS 和 Supervision 的发展前景 - Surround ADAS 是ADAS的下一阶段，受监管要求推动，Supervision 是从眼睛注视到眼睛离开的过渡，有数据生成优势，两者都有发展空间 [158][159][160] 问题: 对特斯拉关于通用AI和传感器映射的评论看法 - 行业都在使用AI，公司通过模拟器解决中国市场数据使用问题，这是行业常用技术 [166][167][168]