核心观点 - 公司股价创历史新高 年初至今上涨16% 远超同期标普500指数10%的跌幅 [1] - 战略转型成效显现 抗衰退业务模式支撑长期增长潜力 [2] - 四大投资亮点：消费必需品龙头地位 广告数据业务爆发 股息增长前景 估值优势 [2][14] 行业地位与业务优势 - 美国第二大超市连锁 运营2800家门店 专注食品杂货领域 规避可选消费品波动风险 [3] - 必需消费品属性在经济放缓期具防御性 可比销售额(不含燃油)2024年Q4同比增长2.4% 扭转上年同期0.8%跌幅 [4][5] - 自有品牌新增900个SKU 数字战略成效显著 Q4电商配送销售额增长18% 成本节约计划提升毛利率 [6] 财务与增长指标 - 2025年业绩指引：可比销售额增长2%-3% 每股收益4.4-4.8美元 较2024年中值增长3% [7] - 广告数据业务(KPM)2024年运营利润达14亿美元 同比激增17% 占总利润25%以上 [11] - 股息五年内翻倍至每股0.32美元 收益率1.9% 叠加股票回购计划 年化股东现金回报率达5%-6% [12] 估值比较 - 前瞻市盈率15倍 显著低于沃尔玛(35倍)和好市多(55倍) [14] - 媒体业务增长与数字化能力尚未被充分定价 利润率持续改善支撑估值提升空间 [15]