投资者持股情况 - 2025年Q1，外国机构投资者增加对中盘股的敞口，减少对大盘和小盘股的敞口；国内机构投资者增加对大、中、小盘股的持股，零售投资者增加对小盘股的持股，减少对大盘和中盘股的持股[2] - 截至2025年3月，外国机构投资者持有BSE 500股票的18.1%，低于2014年22%的峰值；国内机构投资者持有17.2%，为18年以来最高；零售投资者持有8.5%，低于5年平均水平[7][11] 行业持股情况 - 过去10年，外国机构投资者在金融、通信等行业平均持股最高，国内机构投资者在金融、工业等行业平均持股最高；工业和能源（除Reliance）是国内机构投资者持股历史上高于外国机构投资者的仅有的两个行业[22] - 2025年Q1，外国机构投资者对金融行业的持股增加最多，对消费必需品、非必需消费品等行业的持股下降最多；国内机构投资者对所有行业的敞口都有所增加，对工业、材料等行业的增加最多；零售投资者对房地产、必需品和工业的持股增加最多，对能源、通信等行业的持股减少[3][23] 持股信号与策略 - 自2006年以来，机构持股最高的前十分之一投资组合相对市场表现不佳，年化收益率低3.5% - 3.8%；避开市场中持股最少的20%后，持股低于历史水平的股票可产生1.2% - 3.6%的年化阿尔法收益[35] - 自2009年以来，每季度做多3个最不拥挤和做空3个最拥挤的行业是成功策略，年化收益率为5%；新冠疫情后，做多3个最不拥挤的行业更有效，年化收益率为29%[4] 股票与行业推荐 - 展示了机构投资者持股最高的最拥挤股票名单，以及总机构持股低于5年平均水平的第8分位股票作为阿尔法机会[65] - 行业轮动策略建议做多林业/纸制品/集装箱包装、媒体和钢铁，做空银行、机构金融服务和资产管理[54]