美国公寓市场整体状况 - 美国公寓市场出现疲软迹象 包括温和租金削减和入住率放缓 体现出租金和需求模式的变化[1] - 2025年8月全美公寓入住率环比下降10个基点至95.4% 但同比仍高出130个基点[3] - 截至2025年8月的年度有效要价租金下降0.2% 这是自2021年3月COVID-19衰退以来首次年度租金削减[4] 区域市场表现分化 - 南部和西部地区因供应量增加表现疲弱 南部自2023年中以来未实现年度租金增长[5] - 奥兰多和拉斯维加斯等旅游驱动市场受冲击 因消费者减少 discretionary travel spending[6] - 奥斯汀、丹佛、凤凰城、达拉斯和夏洛特等供应量大的都市区出现最深租金削减[6] - 沿海和高壁垒市场表现良好 旧金山、圣何塞和纽约租金上涨3%至7%[7] - 芝加哥、匹兹堡和明尼阿波利斯也实现强劲增长 显示精选城市中心需求保持健康[7] 住宅REITs运营表现 - Equity Residential确认运营符合指引 预计2025年全年同店收入增长2.6%至3.2% 物理入住率96.4%[8] - Equity Residential第三季度混合费率增长预测维持在2.2%至2.8% 并保持高入住率和稳定租户保留率[9] - AvalonBay Communities同店住宅收入增长符合预期 年内至今同店净营业收入(NOI)增长2.6% 超出 projections[10][11] - Camden Property Trust第三季度业绩符合预期 表现与二季度 earnings release 设定预期一致[12] 行业趋势与运营商表现 - 尽管市场出现降温迹象 但定位良好的REITs仍能维持稳定增长和入住率[12] - 南部和西部部分地区因区域供应过剩和需求疲软而租金承压[12] - 高壁垒城市市场和 disciplined portfolio strategies 支撑主要运营商的韧性[12]