公司研究：Bed Bath & Beyond - Bed Bath & Beyond曾是美国家居用品零售巨头，以其标志性的蓝白配色20%折扣券闻名，但于2023年4月申请第11章破产保护，并关闭了其360家旗舰店和120家Buybuy Baby门店 [23] - 公司失败的主要原因包括：1) 未能及时拥抱电子商务和消费者习惯向线上购物的转变；2) 2019年更换领导层后，用利润率较低的私有品牌替换知名全国性品牌，并削减优惠券活动，导致忠实客户流失；3) 数十年的债务、股票回购以及转型延迟，最终导致财务状况恶化，无法支付债权人，供应商和消费者信心丧失 [23][24] - 在破产前，该公司曾成为“迷因股”热潮中的一员，而大多数迷因股最终往往走向破产 [24] 投资策略与理念 - 个人投资者（常被称为“散户投资者”）为上市公司提供了重要资本，尤其是在其他融资渠道困难时，并且由于他们通常比机构投资者持有时间更长，因此在建设股市和国家经济方面扮演着关键角色 [9][10] - 不应将所有非机构投资者笼统地视为“散户投资者”并加以贬低，认为他们缺乏教育、注定亏损的观点是片面的，个人投资者使用自己的资金进行投资，并且可以做得很好 [10][11] - 做空策略允许投资者在股价下跌时获利，其操作方式是先向经纪商借入股票卖出，然后期望在未来以更低价格买回股票归还，但做空的潜在最大收益仅限于初始投入的金额 [25][28] - 相比之下，长期投资于优秀的、具有“规则破坏者”特质的公司，其潜在收益远高于做空，因为理论上长期持有的上涨空间是无限的，基于此认识，Motley Fool在早期实践后最终放弃了做空策略 [28][29] 行业观察与市场观点 - 人工智能未来将更普遍地用于驱动投资决策，为那些希望委托投资的人提供更便宜、快速和高效的服务，但使用者仍需关注两点：1) 投资组合相对于市场的表现；2) 所支付的管理费用 [20] - 然而，将投资完全交给人工智能会剥夺个人从投资过程中学习、成长和获得经验的机会，投资、商业和生活是重要的选择，个人应保有自主决策的乐趣和权力 [20] - 提出“国家股份日”设想，建议所有上市公司每年捐赠一定数量的股份，通过全国性抽奖让每位美国公民随机获得一股，旨在让所有美国人拥有股票账户，并提醒人们商业和资本主义对国家建设的作用 [15][16][17] 公司历史与交易案例 - Bed Bath & Beyond是Motley Fool投资组合在1994年8月4日上线首日进行的首批交易之一，当时该公司被作为做空标的，原因是其销售额年增40%但盈利仅增长约23%，显示利润率在下降 [24][26][27] - 该做空交易在七个月后了结，期间Bed Bath & Beyond股价从29美元跌至24美元，跌幅约17%，而同期标普500指数上涨8%，此次做空取得了成功 [27] - Motley Fool投资组合在运行数年后完全停止了做空操作，转而专注于寻找并长期投资于具有“规则破坏者”特质的优秀公司 [28][29]