核心观点 - 律师事务所正在调查Diversified Energy Company管理层可能存在的违反受托责任行为 调查焦点在于公司是否严重低估了其资产弃置义务 即油气井的退役成本 [1] - 公司披露的弃置义务金额与行业基准成本存在巨大差距 暗示实际负债可能比账面高出数十亿美元 这引发了对其财务报表准确性和潜在重大风险的严重担忧 [1] 公司状况与潜在负债 - Diversified Energy Company是美国最大的天然气井所有者 在阿巴拉契亚盆地和中部地区拥有超过73,000口井 [1] - 公司披露的资产弃置义务约为6.42亿美元 平均每口井约8,800美元 [1] - 然而 行业每口井的退役成本基准在5万至15万美元之间 这表明公司的实际负债可能比披露金额高出30亿至50亿美元 [1] - 有独立的估算指出 公司延迟的环境负债可能超过20亿美元 [2] 法律与监管动态 - 2024年11月 公司与西弗吉尼亚州土地所有者达成集体诉讼和解 同意在2034年前封堵2,600口井 这比先前的承诺增加了4.5倍 [2] - 美国国会民主党人已正式质疑公司是否“严重低估”了其封堵成本 [2] - 调查的核心在于公司董事是否因允许重大低估的退役负债披露 以及未能对这项关键任务风险实施充分监督 而违反了受托责任 [3] 运营挑战 - 按照公司当前的封堵速度 其全部井库存需要超过200年才能完成退役 [2]

业绩总结 - 2025年第三季度的生产退出率为1,144 MMcfe/d，总收入为5亿美元[35] - 调整后的EBITDA为2.86亿美元，调整后的EBITDA利润率为66%[35] - 2025年第三季度调整后的自由现金流为1.44亿美元，较2024年同期增长157%[36] - 2025年上半年总证明储量为5.98 Bcfe，较2024年年底增长65%[11] - 2025年第一季度至第三季度的运营现金流为1.66亿美元，显著的投资组合优化带来了7400万美元的现金收益[39] - 2025年累计的土地销售收入为1.44亿美元，主要来自于俄克拉荷马州、佩米安盆地和东德克萨斯州/路易斯安那州[42] 财务健康 - 自2024年底以来，公司的杠杆率降低了20%，目前杠杆率为2.4x，处于目标范围内[39] - 公司自2017年IPO以来，股东回报和债务本金支付总额约为22亿美元[9] - 截至2025年，约15%的市值通过股息和股票回购返还给股东[51] - 目标杠杆率为2.0倍至2.5倍[52] - 预计2025年自由现金流约为4.4亿美元[52] 未来展望 - 2025年总生产量预期为每日1,050至1,100百万立方英尺（Mmcfe/d）[52] - 2025年调整后EBITDA预期为9亿至9.25亿美元[52] - 2025年资本支出预期为1.75亿至1.85亿美元[52] - 预计年化协同效应约为6000万美元[52] - 自2020年以来，调整后EBITDA增长超过2倍[54] 收购与市场扩张 - 2025年完成的收购总价值约为20亿美元，包括Canvas Energy、Summit Natural Resources和Maverick Natural Resources[10] - 公司在西弗吉尼亚州的资产退休协议中，每年支付350万美元的保费，预计在20年内支付总额为7000万美元[20] 股东回报 - 公司连续20个季度支付股息[54] - 过去12个月的总回报率超过20%[54]