文章核心观点 CEA Industries Inc (BNC) 董事会正积极推动与资产管理方10X Capital重新谈判一份对公司股东极为不利的原有资产管理协议(AMA)，但10X方面缺乏诚意，未进行实质性回应，并采取了拖延策略，导致谈判进展缓慢[1][7][8] --- 董事会提出的核心修正条款 - **管理费率**：提议将支付给10X的管理费从公司国库资产净值的 **1.75%** 大幅降低至 **0.50%**，并设置基于所产生收入的、最高 **0.25%** 的绩效奖金[9] - **协议期限**：提议将协议期限从原来的 **20年** 大幅缩短至自原AMA签署日起的 **2年**[9] - **终止赔偿**：提议在无正当理由终止协议时，相应减少支付给10X的费用；而在有正当理由终止时，无需支付任何费用[9] 谈判过程与10X的回应 - 公司于2月18日向10X提出具体修改建议，并于3月8日提交了包含这些条款的修订版AMA（“市场提案”）[2] - 10X虽曾表示愿意建设性参与，但并未履行承诺，至今未提供明确全面的反提案或对“市场提案”中两项最重要的经济条款给予实质性反馈[4] - 10X仅承诺“名义上”降低管理费，但公司认为，由于10X与YZi Labs的附属协议已终止，10X无需再与YZi Labs分账，其净管理费实际可能高于原协议有效时的水平，因此该“让步”仅是表面文章[5] - 10X以聘请第三方咨询公司进行基准对比为由拖延进程，尽管公司顾问已完成全面分析且“市场提案”基于此结果，公司认为10X的基准对比缺乏可比性且仅是拖延策略[6] 公司现状与协议背景 - 当前董事会多数成员是在2025年8月原AMA签署后才加入的，因此未参与原协议的谈判[2] - 由于原AMA条款限制，董事会无权单方面要求修改协议，且若无故终止需向10X支付巨额解约金，因此修订协议需要10X的建设性参与和善意谈判[8] - 董事会提出的与行业惯例接轨的条款，比另一相关方YZi Labs在其沟通中要求的条款对BNC股东更为有利[3] 公司业务描述 - CEA Industries Inc 是一家成长型公司，专注于在消费市场建立品类领先的业务，包括建立并管理全球最大的BNB企业国库[10]