电话会议纪要关键要点总结 一、 公司及会议背景 * 公司为华美银行 (East West Bancorp, NasdaqGS: EWBC)，总部位于加州帕萨迪纳 [1] * 参会高管为首席财务官 Chris Del Moral-Niles [1] * 会议时间为2026年2月10日 [1] 二、 2026年业务展望与增长指引 * 2026年开局良好，贷款和存款均符合预期并处于积极区间，年初未出现通常的贷款余额和存款水平回落 [6] * 公司对2026年的指引比2025年更为乐观：贷款增长指引从2025年的4%-6%上调至2026年的5%-7% [7] * 增长乐观情绪源于客户信心，体现在商业及工业贷款、消费及小企业贷款方面，商业地产市场活动也有所增加 [7] * 净利息收入增长预期与贷款增长同步，为5%-7%，前提是利差保持稳定 [44] * 预计2026年费用收入增长将超过7%-9%的费用增长，继续推动正运营杠杆和行业领先的回报率 [61] 三、 贷款组合与信贷质量 * 商业地产信贷压力已缓解，主要得益于约150个基点的降息，压力已减轻 [13] * 信贷问题已不再特定于单一资产类别或地区，但旧金山酒店业仍未完全恢复 [13] * 公司预计净核销率将略有上升，以反映交易活动增加可能带来的影响 [14] * 公司目标贷款组合结构为：三分之一商业及工业贷款、三分之一单户住宅贷款、三分之一商业地产贷款 [15] * 为达成此目标，公司正在限制部分商业地产的增长机会，专注于服务现有最可靠、信用质量最佳的客户 [15] 四、 商业及工业贷款增长战略 * 增长策略从区域覆盖和人际关系驱动模式，扩展到专业知识驱动模式 [19] * 正在招聘具有特定行业专业知识的银行家，以深入渗透机会领域，例如：特许学校、员工持股计划、航空航天业 [19] * 这些垂直领域与公司所在地加州的市场高度契合 [20] * C&I增长是广泛基础的，新垂直领域是对现有积极势头的补充 [21] * 税收法案中的奖励折旧政策正在激励客户加速投资时间表，是真实存在的推动因素 [24] 五、 存款与定价环境 * 预计贷款增长将主要由存款增长提供资金 [40] * 存款市场竞争环境正在收紧，尽管有降息预期，但定期存单的远期定价并未反映降息，表明市场预计贷款需求将需要资金支持 [41][42] * 公司六个月的农历新年特别定期存单利率定为3.73%，预计竞争对手会提供略高的利率 [40] * 公司并未通过高价来追求存款增长，而是专注于保留现有存款，并推动小企业账户以及消费者货币市场和支票账户的增长 [43] 六、 地域扩张与并购策略 * 公司在加州核心市场拥有良好的市场份额，但在东海岸等地渗透不足 [29] * 正在评估东海岸（如纽约、新泽西、波士顿、华盛顿特区等）的有机增长或收购机会，以增加网络覆盖 [29] * 潜在的收购目标需能带来多元化的客户存款基础、费用收入及财富管理能力，且规模较小、估值有吸引力 [29] * 公司自2014年以来未进行收购，有机增长强劲，但对互补性机会持开放态度 [34] * 对超过1000亿美元资产门槛的监管担忧有所缓解，因美联储可能重新评估并指数化该门槛 [33] * 并购重点更侧重于能力获取（如信托服务、注册投资顾问），而非仅限于亚裔社区市场 [36] 七、 资产负债表管理与风险 * 利率风险：净利息收入增长的主要风险在于美联储降息幅度超出或不及预期 [44][45] * 若降息幅度更大，每25个基点降息可能对净息差产生约200万美元的负面影响 [45] * 资产配置：已将证券投资组合从浮动利率为主重新调整为以固定利率为主，目前购买的政府国民抵押贷款协会抵押贷款产品等固定利率证券收益率仍高于5% [46] * 流动性：流动性状况非常强劲，拥有110亿美元零风险权重的国债和机构债券可作为抵押品，并参与美联储的常备回购便利工具 [47] 八、 资本配置与股东回报 * 公司资本和流动性状况处于历史最强水平 [47] * 首席执行官对股票回购持机会主义态度 [48] * 资本配置优先考虑能产生价值且具有良好回报期的投资，例如设施升级、物业收购等 [52][53] * 公司对其持续的顶级资本回报率和长期股东回报领先行业感到满意，但对股价未获得相应溢价感到失望 [63] 九、 费用与投资重点 * 2026年费用增长指引为7%-9%，低于过去四年10%的年均复合增长率 [59] * 投资优先级前三项为：1) 前线人员（用于垂直领域专业知识和客户关系） 2) 网络安全技术 3) 一般技术（包括提升客户体验） [54] * 正在投资于跨境支付技术，例如提升港币与美元之间的即时支付能力，此能力仅有少数银行拥有 [56][57] * 目标是为客户提供比稳定币等替代方案更安全、高效、透明的银行服务 [58] 十、 大中华区战略与跨境业务 * 在中国大陆及香港的客户主要业务面向美国市场，服务于美国消费者 [66] * 在面向中小企业的跨境银行业务中，公司是“四大”美国银行之外的重要甚至唯一选择，拥有广阔的蓝海市场 [67] * 跨境交易活动（包括外汇、转账业务）持续为费用收入提供动力 [68] * 当前环境促使客户将边际投资转向美国，这为华美银行带来了更多商业贷款机会 [69][70] 十一、 费用收入增长动力 * 财富管理业务在百分比增长方面表现突出，预计在2026年全年将继续成为增长的重要贡献者 [73] * 存款相关费用（如电汇费、转账费）和外汇业务也是重要的增长贡献者 [73] * 市场波动和混乱的环境通常会增加客户交易活动，从而带来更多费用收入 [74]