财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入6540万美元，较去年第一季度下降4.1% [10] - 调整后毛利率76.4%，同比增加10个基点 [10] - 调整后息税折旧摊销前利润440万美元，利润率6.7% [10] - 第一季度末现金1080万美元，新循环信贷额度2250万美元，净债务1.721亿美元，较2024年底增加 [23] - 预计2025财年商品销售成本将呈低个位数百分比增长 [22] - 截至2025年4月30日，流通股1.23亿股，变化不大 [25] - 目标是实现净收入中两位数增长，调整后息税折旧摊销前利润率达到中高两位数 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 Milk Makeup - 收入下降15.1%，美国零售业务实现高个位数增长，国际销售下滑 [11] - 调整后毛利率69.5%，较上一季度增加460个基点，较去年第一季度下降180个基点 [13] - 调整后息税折旧摊销前利润440万美元，利润率14.9% [13] Obagi Medical - 净收入3620万美元，较2024年第一季度增长7.1% [13] - 调整后毛利率82%，增加60个基点 [13] - 调整后息税折旧摊销前利润590万美元，利润率16.3% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - Milk Makeup国际业务与去年第一季度相比面临艰难对比，美国数字渠道受去年果冻产品发布影响，欧盟零售和销售面临压力 [18][55] - Obagi Medical亚马逊业务增长低于去年，主要因去年分销商模式转换带来的顺风因素消失 [48] - Obagi Medical官网首页转化率提高30%，第一季度收入价值同比增长61% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造独特强大的美容和健康品牌增长盈利平台，聚焦季度、月度和每日表现，以实现年度目标 [6] - 未来季度重点加强供应链，提高其灵活性和响应能力 [7] - 凭借Milk Makeup和Obagi Medical两个品牌的成功及独特的美容生态系统，吸引其他品牌和创始人加入平台 [9] - Milk Makeup的愿景是成为下一代顶级美容品牌，聚焦推出创新产品、扩大品牌社区影响力和拓展线上线下渠道 [27][28] - Obagi Medical的愿景是成为全球顶级医生推荐的皮肤科品牌，专注于推动创新、强化品牌DNA和提升品牌知名度及拓展市场 [32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度面临挑战，如去年同期高增长和新品发布的基数效应、美容市场减速以及宏观和零售环境不稳定，但季度末表现令人鼓舞，有信心实现年度增长和盈利目标 [5] - 尽管宏观经济环境存在不确定性，假设关税无重大变化，公司相信增长战略的成功执行和内部能力的提升将使其实现全年目标 [25] - 预计净收入实现中两位数增长，调整后息税折旧摊销前利润率达到中高两位数，主要驱动因素包括Milk Makeup在美国渠道的拓展、Obagi Medical履约率的提高以及两个品牌的创新推出和营销投资回报的增加 [25] 其他重要信息 - 公司讨论了非公认会计准则财务指标，其不应孤立看待或替代公认会计准则结果，相关定义和调整信息可在公司财报中找到 [4] - 公司预计非经常性法律成本将继续下降 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明Obagi Medical的供应链重组计划以及如何改善运营，这是否有助于创新产品取得更大成功？ - 公司正在优化供应链，将仓储流程从两步简化为一步，并与在线仓储能力整合，虽过渡期间造成了一定干扰，但未来将提高应对需求高峰的能力 [45] 问题2：Obagi Medical在医生渠道的放缓原因是什么，是就诊人数减少还是预约时附加销售减少？ - 并非医生渠道放缓，主要是亚马逊业务去年的模式转换带来的增长顺风因素消失，目前亚马逊业务仍有20% - 30%的月度增长，医生渠道依然强劲，预计今年将成为增长来源 [48][49] 问题3：请说明Obagi和Milk Makeup的销售趋势与进货趋势差异，以及如何考虑定价策略？ - Milk Makeup美国零售销售增长9%，全球来看欧盟和美国数字渠道面临压力，库存水平健康，销售与进货差异主要是时间和举措的动态变化；Obagi Medical销售和销售渠道差异不大；公司会监测关税情况，最坏情况下可通过低到中个位数的价格上涨来应对 [54][56][57] 问题4：请分享Milk Makeup在Ulta的早期表现，是否吸引了新客户，是否会扩大门店数量或寻找新的零售合作伙伴？ - 公司对Milk Makeup在Ulta的早期表现满意，目前在600家门店，选择这些门店是为了实现业务增量和高生产力，正在评估是否在Ulta网络内进一步拓展 [61][63] 问题5：关税对商品销售成本的低个位数增长影响是在采取措施前后？ - 该影响是考虑了最新中国关税消息（30%）后的情况，公司对中国的暴露相对较低（约10%），即使关税回到145%，影响也不重大 [66] 问题6：随着销售增长，销售、一般和行政费用（SG&A）能否保持占销售的百分比平稳，营销投资有何不同及如何分配？ - 预计SG&A绝对值会增长，但占销售的百分比将下降，产生运营杠杆；中央层面成本相对平稳，品牌层面将增加以支持国际扩张；营销方面，Milk Makeup将增加漏斗顶部广告投入，Obagi Medical将扩大对消费者的营销，吸引他们到医生诊所 [69][70][74]