核心观点 - Animoca Brands执行主席兼联合创始人Yat Siu认为，山寨币（altcoins）整体规模将超过比特币，并将比特币类比为黄金、山寨币类比为股票市场 [1] - Siu指出黄金是人们的储蓄工具，股票让投资者持有经营企业的股份，加密货币同理：人们在比特币中储蓄，使用山寨币如实用型代币、稳定币和代币化的现实世界资产（如基金和债券）[3] - 股票市场规模接近黄金的五倍，但在加密领域顺序相反，山寨币整体规模小于比特币，Siu预计山寨币将反超比特币 [4] - 希望获得加密敞口的投资者将持有比特币、以太坊和Solana，同时还必须持有所有其他代币，Siu估算这部分占市场的35-40%，并预计该份额将成为多数 [4] 山寨币的定义与分类 - 山寨币包括模因币（meme coins），Animoca专注于实用型代币，即在网络上提供服务的代币，稳定币（旨在保持稳定价值）也属于该类别 [5] - 实用型代币与模因币的区别在于其在网络上提供服务，Animoca聚焦于此 [9] 山寨币投资策略与可及性 - Siu将挑选山寨币赢家比作早期互联网时代挑选搜索引擎公司：雅虎排名第一，谷歌当时无迹可寻 [6] - 在所有公司中平均分配资金并持有将获得回报，仅谷歌的回报就足以非凡，Animoca对数百家投资组合公司采取同样策略，包括OpenSea、Polygon、Kraken和Ledger [6] - 普通投资者难以复制该策略，Andreessen Horowitz和Paradigm等加密风投不接受1,000美元、100美元甚至100万美元的投资，1,000万美元的支票可能仅换来一次对话 [7] - ETF拉近了传统金融与加密的距离，机构是通过这些基金购买比特币的主要买家，代币可通过ETF或交易所交易产品以同样方式触达这些投资者 [7] 区块链与代币化的意义 - Siu表示区块链的目的是集体所有权，可让用户分享其参与构建的网络份额，而非将价值留给大型科技平台 [8] - 代币化基金可将最低购买门槛从500美元降至20美元或以下，通过降低每笔交易成本实现 [9] - Siu指出代币化（将资产上链）可使所有权更便宜，并援引达沃斯论坛上与Franklin Resources（Franklin Templeton母公司）CEO Jenny Johnson的对话 [10] - Johnson表示传统基金设有500美元最低门槛是因为每笔交易成本数美元，代币化版本处理成本仅为零头，因此可以20美元或以下的价格出售 [11] - Siu表示，让每个人都成为资本家的方式是让他们成为资本所有者 [10]