核心观点 - JPMorgan Chase CEO Jami Dimon警告债券市场可能"破裂" 主要原因是过度赤字支出和大规模债务导致利率上升 10年期收益率处于2007年以来最高水平[1][4] 抗债券市场风险的股票分析 Philip Morris International - 公司业务主要来自国际市场 对标准普尔500成分股的典型风险敞口较小[4] - 主营烟草产品和下一代产品如Zyn口服尼古丁袋 属于经济衰退抗性产品 债券利率变化不影响需求[5] - 下一代产品业务(包括Zyn和IQOS加热不燃烧设备)已占公司总收入和毛利的40%以上 在成熟烟草市场仍能实现增长[5][6] AutoZone - 公司业务具有逆周期性 经济疲软时表现更好 因消费者倾向于维修旧车而非购买新车[7] - 采用"中心-辐射"门店模式 大型门店支持小型门店 确保库存充足 长期跑赢市场[8] - 新车购买延迟有利于公司业绩 债券市场破裂时表现将保持稳定[8] Dollar General - 经济疲软时表现优异 消费者会从高价商店转向该公司[10] - 已开始吸引部分高收入客户 因关税和经济压力影响[10] - 在金融危机和疫情期间业绩大幅增长 主营食品、纸制品和清洁用品等必需消费品[11] - 全国拥有超过20,000家门店 提供低价和小包装商品 债券市场破裂时是理想投资选择[11]