核心观点 - 公司发布截至2026年3月28日财年的交易更新 业绩受到与Boots独家分销关系终止、汇率影响以及中东市场长期不确定性的多重打击 但公司基础业务在剔除中东和英国市场后表现坚韧 且已完成债务再融资以争取时间寻求更全面的品牌价值释放方案 [2][4][6][8] 财务业绩摘要 - 截至2026年3月28日财年 未经审计的全球特许经营零售额为1.8亿英镑 按报告汇率计算同比下降22% 按固定汇率计算下降19% [3] - 调整后息税折旧摊销前利润预计约为125万英镑 较截至2025年3月财年的350万英镑大幅下降 其中仅财年最后一个月的中东战争影响就估计约为10万英镑 [5] - 期末净借款为570万英镑 高于2025年3月的370万英镑 [10] - 截至2025年12月31日 养老金计划赤字为3500万英镑 与2025年3月估计数持平 [3] 业绩驱动因素与业务韧性 - 业绩下滑主要归因于：与Boots的独家分销关系于2025年底结束 汇率波动影响 以及中东市场的长期不确定性 包括财年最后一个月伊朗战争的近期影响 [4] - 若剔除中东和英国市场 按同类比较基准计算 截至2026年3月的全年总零售额实现正增长 显示出基础业务的韧性 [6] - 公司认为英国市场对品牌和新合作伙伴而言仍存在更大机会 [6] 资本结构与战略重点 - 公司已于2026年2月成功并按时完成债务融资的再融资 并推迟了向集团养老金计划的供款 这为制定更全面的方案以释放品牌知识产权价值和利用运营杠杆赢得了时间 [7][8] - 当前首要任务是支持特许经营合作伙伴 以保障公司基础业务的利益 公司正与多方进行讨论以恢复业务规模 此过程因近期第一抵押权债务工具与股权的统一而得到极大助力 [9] - 董事会决心优化品牌知识产权 以造福所有利益相关者 [10]