文章核心观点 - 西班牙领先住宅开发商Neinor Homes完成租赁资产出售，实现投资组合价值变现，同时一季度预售表现出色，公司战略成功且行业前景积极 [4][5][6] 公司交易情况 - 公司将位于瓜达拉哈拉和塞维利亚省的两个建成出租（BTR）项目出售给Round Hill Capital，还达成协议将位于马拉加、阿利坎特和瓦伦西亚省的三栋租赁建筑（共128套住房单元）出售给1810 Capital，交易总额约5000万欧元 [1][2][3] - 自战略计划推出以来，公司已向机构投资者出售11项租赁资产，共1334套住房单元，位于马德里、瓜达拉哈拉等地，收益约3.25亿欧元，毛开发利润率达24% [4] - 2023年以来，公司共出售1334套租赁单元，收益约3.25亿欧元，毛开发利润率为24.8% [12] 公司业务表现 - 本月初公司宣布2025年第一季度预售670套建成出售（BTS）单元，数量同比增长86%，经济价值同比增长97%，加上BTR处置，共预售921套，价值2.95亿欧元，为历年最佳开局 [5] 公司战略与目标 - 公司将剩余租赁资产（包括部分Sardes投资组合和Olarizu Homes）转移至建成出售战略并进行零售商业化 [4] - 公司2023年3月推出的5年商业计划结合6亿欧元股东薪酬计划和10亿欧元新机会性土地收购投资，预计一半通过与战略合作伙伴的联合投资协议进行，内部收益率目标超20% [14] 公司管理层观点 - 首席执行官Borja García - Egotxeaga表示公司出售策略成功实现BTR投资组合价值变现，保护利润率、加速现金流并优化资产负债表，处置交易对实现6亿欧元股东薪酬目标至关重要 [6] - 副首席执行官兼首席财务官Jordi Argemí称行业基本面未变，受益于住房需求积累、供应不足和购房者融资条件改善，2025 - 2026财年利润率前景持续改善 [6] 公司概况 - 公司是西班牙领先住宅开发商，土地储备可开发约12000套住房，截至2024年12月总开发价值（GAV）为15亿欧元，土地位于西班牙增长最快、经济基本面最好的地区 [7] - 公司是西班牙成熟的综合住宅平台，覆盖从土地购买到租赁的整个开发价值链，致力于通过资本配置策略和运营风险管理为股东创造回报 [8] - 公司是西班牙唯一采用多行业战略的上市住宅开发商，战略包括建成出租（BTR）、建成出售（BTS）和老年生活租赁市场 [9]