当前市场估值水平 - 标普500指数当前处于高位，其市销率约为3.4，远高于过去20年的平均水平1.9，表明市场估值昂贵 [1] - 市销率是衡量资产价格与其销售额的比率，比率越高意味着为每美元销售额支付的价格越高，该指标越低越好 [2] - 当前高企的市销率意味着，若其回归均值，可能通过销售额增长而股价停滞或股价大幅下跌两种方式实现，均可能导致近期不佳的投资结果 [3] 市场长期规律与投资策略 - 尽管短期股价波动剧烈，但长期来看股价倾向于上涨，熊市之后总会跟随牛市并创出新高 [4][5] - 对多数投资者而言，关键并非择时，而是参与市场并坚持定期投资，这能利用美元成本平均法和股息再投资的复利效应 [6] - 投资策略应是在市场低迷时多买，市场高涨时少买，但坚持持续投资以积累长期财富 [6][7]