行业概述 - 行业涵盖邮轮、娱乐和媒体所有者、高尔夫相关休闲和娱乐场所业务、主题公园制造商、度假村运营商和活动组织者等多种娱乐服务提供商 [2] - 部分公司经营滑雪和体育业务，或在邮轮和目的地度假村运营健康和 wellness 中心 [2] - 行业需求高度依赖商业周期，受劳动力市场健康、工资上涨和可支配收入增长的推动 [2] 行业趋势 - 邮轮运营商受益于强劲的邮轮需求和加速的预订量，北美和欧洲航线的预订表现尤为强劲 [3] - 主题公园运营商因游客量增加和消费者支出上升而受益，技术整合（如增强现实和虚拟现实）进一步推动增长 [4] - 现场娱乐公司因被压抑的现场活动需求和强劲的门票销售而表现良好 [4] - 美中贸易紧张局势缓和，暂停新关税 90 天，提振了投资者情绪和行业前景 [5] 行业排名与表现 - 行业在 Zacks 行业排名中位列第 87 位，处于前 36%，显示良好的短期前景 [6] - 行业在过去一年中表现落后于标普 500 指数和更广泛的消费 discretionary 板块，涨幅为 10.7%，而标普 500 上涨 12%，消费 discretionary 板块上涨 18.4% [9][10] 估值 - 行业基于 12 个月远期 EV/EBITDA 的估值为 60.75 倍，高于标普 500 的 24.69 倍和消费 discretionary 板块的 16.38 倍 [13] - 过去五年，行业的 EV/EBITDA 估值区间为 18.33 倍至 66.92 倍，中位数为 39.58 倍 [13] 重点公司 - **Carnival (CCL)**：受益于需求强劲、预订量增加、船上收入增长和成本控制，2025 年销售和盈利预计分别增长 4.2% 和 30.3%，股价过去一年上涨 45.4% [16][17] - **Pursuit (PRSU)**：2025 年第一季度表现强劲，景点门票价格和住宿收入同比增长 9%，2025 年盈利预期上调 11.5%，但股价过去一年下跌 15.4% [19][21] - **Marcus (MCS)**：电影业务前景乐观，酒店业务因团体预订增长和新装修物业表现韧性，2025 年销售和盈利预计分别增长 5.2% 和 264%，股价过去一年上涨 60.1% [23]