核心观点 - 公司2026年第一季度业绩表现强劲，关键指标均实现显著同比增长，并基于此上调了2026财年全年指引，反映了其“用户参与度飞轮”战略的有效性[1][2][4] 2026年第一季度财务业绩亮点 - **总交易额**：同比增长37.3%，达到11亿美元，创下季度新高[4][5] - **总收入**：同比增长29.2%，达到创纪录的1.355亿美元，占GMV的12.2%[4][5] - **净利润与调整后净利润**：净利润同比增长41.9%至5130万美元，调整后净利润同比增长41.5%至5000万美元，均创下公司季度新高[4][5] - **每股收益**：摊薄后每股净利润为1.47美元，调整后摊薄每股收益为1.43美元[4][5] - **调整后EBITDA**：同比增长38.3%至7110万美元，调整后EBITDA利润率达到52.5%，同比提升3.5个百分点[4][5] 关键运营指标与效率 - **用户参与度**：季度平均购买频率创下7.1次的新高，高于去年同期的6.1次[2][4][5] - **订阅用户增长**：活跃订阅用户同比增长48.4%[2][5] - **月度按需与订阅用户**：截至2026年3月31日，总数为88.7万，同比增长34.8%[5] - **运营费用控制**：总运营费用同比增长20.9%至6650万美元，但占总收入和GMV的比例分别降至49.1%和6.0%的历史低点[5][14] - **交易相关成本**：占GMV的比例改善至3.2%的历史低点，主要得益于信贷损失拨备率从1.6%降至1.2%[5][15] - **运营利润率**：运营利润同比增长38.4%至6900万美元，运营利润率同比提升3.3个百分点至总收入的50.9%[5][14] 资产负债表与流动性 - **现金状况**：截至2026年3月31日，公司拥有现金、现金等价物及受限现金总计1.474亿美元，其中受限部分为2690万美元[11] - **信贷额度**：在2.25亿美元的信贷额度下，已使用1.455亿美元[11] - **股票回购**：第一季度根据1亿美元股票回购计划，回购了价值2480万美元的普通股[11] 2026财年指引更新 - **总收入增长**：从25%-30%上调至30%-35%[4][7] - **调整后净利润**：从1.7亿美元上调至1.8亿美元[2][4][7] - **调整后摊薄每股收益**：从4.70美元上调至5.10美元[2][4][7] 战略举措与产品更新 - **战略转型**：公司持续推进超越结账环节的战略，旨在成为消费者日常支出的更广泛部分[12] - **新产品发布**：第一季度向消费者推出了“Pay-in-5”服务；“Earn Tab”作为日常互动中心持续获得关注，自2025年6月推出以来已产生480万次访问[12] - **季度后新举措**：在加拿大推出了封闭式BNPL虚拟卡解决方案“Agentic Commerce”以及“Sezzle Mobile”应用，并在其产品套件中扩展了长期贷款功能[12]