涉及的行业与公司 * 行业：银行业 瑞典及波罗的海地区银行业 [1] * 公司：瑞典银行 (Swedbank) [1] 核心观点与论据 **市场表现与份额** * 在瑞典 公司贷款市场 瑞典银行10月份贷款量同比增长3.9% 高于瑞典整体市场2.2%的增速 市场份额微升至15.1% [1] * 在瑞典 零售存款市场 瑞典银行10月份存款同比增长4.3% 略低于瑞典整体市场4.7%的增速 存量市场份额为17.6% [1] * 在瑞典 公司存款市场 瑞典银行10月份存款同比增长1.8% 低于瑞典整体市场3.6%的增速 存量市场份额为13.3% [1] * 在波罗的海地区 整体贷款市场 10月份总贷款同比增长14.3% 其中私人贷款增长12.3% 公司贷款增长16.7% [1] * 在波罗的海地区 整体存款市场 10月份总存款同比增长7.1% 其中私人存款增长10.4% 公司存款增长2.9% [1] * 在资产管理市场 截至2025年第三季度 瑞典银行罗布尔(Swedbank Robur)的市场份额为22% [3] **财务与运营指标** * 存款利率 截至12月12日 交易账户利率为0% 与第三季度末持平 除爱沙尼亚12个月以上定期存款利率在12月初上调10-35个基点外 其他账户利率均未变 [2] * 资产管理佣金 受股市上涨推动 截至12月12日 瑞典 美国和欧洲股市较第三季度分别上涨6% 5.2%和4.1% 但瑞典克朗兑美元走强 需考虑汇率影响 [2] * 基金市场动态 10月和11月瑞典共同基金市场整体为净流入 但主动管理股票基金出现资金流出 指数基金和固定收益基金则为流入 [3] * 费用与成本指引 2025年全年成本预计约为253亿瑞典克朗 此预测已包含与2016-2018年相关的5.76亿瑞典克朗增值税退税 2亿瑞典克朗的临时投资减少以及因汇率因素带来的约3亿瑞典克朗成本降低 [4] * 增值税退税 公司宣布获得8.37亿瑞典克朗的增值税退税 涉及2019 2020 2022和2023年度多缴税款 这将影响成本项 但2021年度的相关情况尚未公布 [4][14][15] * 资产质量 第三季度末 模型后调整额为3.98亿瑞典克朗 此前释放了1.96亿瑞典克朗 收购Entercard因购入第一阶段贷款带来约4亿瑞典克朗的初始影响 [5] * 资本影响 收购Entercard预计将使收购日的CET1资本下降约40个基点 主要因风险加权资产增加和商誉从资本基础中扣除 [6] * 贷款损失影响 收购Entercard对集团贷款损失率的长期影响预计仅为1-2个基点 因第二阶段和第三阶段贷款按公允价值计入 初始阶段对减值比率影响不明显 [8][9] **其他重要事项** * 成本季节性因素 第四季度通常会出现季节性成本上升 且本季度合并了Stabelo和Entercard 成本协同效应尚待全面评估 [3] * 央行无息存款 瑞典银行需向瑞典央行存入约60亿瑞典克朗的无息存款 时间为10月31日至次年6月30日 全部预期损失收入将预先计入银行税项下 [5] * 汇率影响 资产负债表受期末汇率影响 主要来自以欧元计价的波罗的海地区风险加权资产 截至12月12日 瑞典克朗兑欧元有所走强 [5][6] * 模型审批 公司已重新提交波罗的海地区的IRB模型 目前正处于模型审批过程中 [12] * 静默期与财报发布 公司将于1月13日进入静默期 第四季度报告将于1月29日发布 [16] 可能被忽略的内容 * 卡业务佣金 第四季度的卡活动通常具有季节性 会低于前一季度 [3] * 收购相关成本 关于Entercard收购的重组或整合成本 公司尚未公布具体信息 [10] * 无息存款影响 存入央行的60亿瑞典克朗无息存款将产生机会成本 其全部损失收入将一次性计入费用 [5]