经历大幅调整后，创新药板块的布局性价比逐渐显现。招银国际表示，近期，医药板块略有回调，这将 带来抄底机会：由于资本市场融资复苏、创新药出海交易规模上涨，国内创新药研发需求出现回暖。叠 加美国降息，CXO行业有望迎来业绩修复。此外，建议投资人关注已授权的创新药管线在海外的临床 推进。 科创创新药ETF国泰（589720）聚焦科创板创新药企业，跟踪汇聚30家代表性优质公司的上证科创板创 新药指数，以高成长biotech为主，产品20%涨跌幅限制使其更贴合板块波动。 （文章来源：每日经济新闻） 今日，沉寂了近两个月的创新药板块强势反攻，科创创新药ETF国泰（589720）涨超4%领涨市场。 前期创新药板块积累较大涨幅，近两个月板块持续调整。9月4日-10月30日，科创创新药ETF国泰 （589720）回调近18个百分点。近期创新药波动较大，调整更多源于市场风格切换、资金短期流动等资 金面因素。 展望后市，创新药板块仍以交易BD预期为主，BD重新落地预计仍是刺激板块重新修复的关键。根据数 据统计每年四季度BD占比约占全年40%，此外大单品等仍具有预期。 ...

行业指数表现与展望 - MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨58.6%，跑赢MSCI中国指数24.2个百分点 [1] - MSCI中国医疗指数10月至今回调10%，此轮回调被视为抄底机会 [1] - 资本市场融资复苏及创新药出海交易规模上涨，推动国内创新药研发需求回暖 [1] - 叠加美国降息因素，CXO行业有望在2025年下半年迎来业绩修复 [1] 重点公司投资建议 - 推荐买入三生制药、固生堂、巨子生物、药明合联、中国生物制药、信达生物 [1] 重要临床数据进展 - SKB264在OptiTROP-Lung04三期试验中，针对EGFR-TKI耐药的NSCLC二线患者，其单药治疗的中位总生存期尚未达到，对比化疗组的17.4个月，风险比为0.56 [2] - Ivonescimab在一线鳞状非小细胞肺癌的HARMONi-6试验中，联合化疗的中位无进展生存期为11.1个月，对比替雷利珠联合化疗的6.9个月，风险比为0.60 [2] - 三生制药的707在一线结直肠癌试验中，5mg/kg Q3W剂量联合化疗的未经证实的客观缓解率达到82.6%，其中经证实的客观缓解率为65.2% [2] 授权管线与业务发展 - 业务发展授权对股价的驱动力减弱，建议关注已授权管线在海外的临床推进 [3] - 信达生物与武田制药就IBI363等药物达成全球战略合作，信达生物将承担40%的全球研发费用并分享40%的美国商业权益 [3] - 海外临床推进确定性较高，是股价上涨的催化剂，品种的商业化成功带来的收益远超授权交易的首付款 [3] - 预期辉瑞将在年内公布三生制药707的海外临床计划，重点关注其与辉瑞多个ADC产品的联用前景 [3]

板块表现与调整 - 医药板块强势反攻，科创创新药ETF国泰（589720）单日涨幅超过2% [1] - 前期创新药板块积累较大涨幅后，近一个月持续调整，9月4日至10月14日该ETF回调近18个百分点 [1] - 经历大幅调整后，创新药板块的布局性价比逐渐显现 [1] 机构观点与行业前景 - 资本市场融资复苏以及创新药出海交易规模上涨，推动国内创新药研发需求回暖 [1] - 叠加美国降息预期，CXO行业有望在2025年下半年迎来业绩修复 [1] - 创新药出海已成趋势，年底预期将有更多BD（业务发展）交易兑现，年底前后是重磅BD密集落地的时间窗口 [1] - 机构坚定看好创新产业链长牛行情，重仓BD确定性 [1] 产品特征与投资标的 - 科创创新药ETF国泰（589720）聚焦科创板创新药企业，跟踪上证科创板创新药指数 [1] - 该指数汇聚30家代表性优质公司，以高成长的生物科技公司为主 [1] - 产品实行20%涨跌幅限制，使其价格波动更贴合板块波动特性 [1]