财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度财务表现已触底反弹 运营利润和净利润的下降趋势得到缓解 主要得益于积分相关收入的增加以及竞赛相关成本（包括股份薪酬费用）的下降 [3] - 公司拥有稳健的财务基础 现金和存款充足 近期为营运资金目的使用了银行贷款 充足的流动性将积极用于战略投资 包括日本和海外的内生增长及并购 [5] - 资产负债表在第三季度发生变动 主要原因包括：为营运资金进行银行贷款融资 上季度调整了关联方付款条款 以及8月底支付了中期所得税导致税务债务减少 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许经营诊所网络持续扩张 诊所数量新增34家至258家 年度客户数量稳步增长至约650万人次 [2] - 得益于定价与促销策略优化以及在皮肤科领域的多品牌战略成功吸引了高消费客群 每位客户的平均消费额呈现明显的复苏迹象 [3] - 公司正在通过收购Waku多数股权以使其成为子公司 Waku从事再生医学和护肤品研发 双方优势结合旨在加速研发创新 并拓展AGA和骨科等临床领域的新疗法和独特服务 [4][5] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司通过与泰国拥有超过10年经验、超过20家药房和诊所网络的BLEZ ASIA公司合作 首次进入泰国市场 以可负担的价格提供激光治疗 旨在加速进入泰国快速增长的医美市场 [4] - 在泰国市场的近期财务影响预计不显著 因为公司正在进行概念验证 为日本和泰国客户提供可负担的激光治疗 完成验证后 计划将业务扩展至马来西亚或印度尼西亚等其他亚洲国家 [10] - 美国市场拓展策略方面 公司认识到日本模式难以直接复制到美国 目前处于深入了解市场阶段 正在寻找可以借鉴日本经验与优势的强力合作伙伴 并关注美国的新疗法和技术 以期获得先发优势并引入日本 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过准确捕捉客户需求 持续提供高质量、高满意度的服务 以维持客户平均消费额的积极趋势 [3] - 公司旨在通过内生增长和并购（包括日本和海外）的战略投资 使公司坚定地回到可持续增长轨道 [3][5] - 并购策略分为国内和全球两部分 国内将继续在诊所领域进行收购 并可能拓展至更广泛的医疗临床行业 全球方面 将进入熟悉的医美行业 但在美国等市场可能更倾向于投资而非全面收购 [20] - 公司计划通过增发新股或创始人部分减持股份等措施 改善股票供需 为更广泛的投资者创造更友好的投资环境 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第三季度的积极势头将在可预见的未来得以保持 财务重组基本完成 尽管对收入和利润的影响略有延迟 但预计第四季度及明年财务表现将更加稳定 [8][11] - 管理层确认公司正重回可持续增长轨道 [3] - 对于未来有机增长 管理层预计能保持第三季度的积极势头 [11] - 关于更稳定的财务表现是否意味着恢复收入增长 管理层给出了肯定答复 但暂无法提供具体增长数字 公司正在积极考虑在不久的将来提供财务指引 [22][26] 其他重要信息 - 公司认识到股票流动性仍然较低 使得许多机构投资者难以交易 [5] - 公司认为当前股价过低 正在考虑采取包括股票回购在内的多项措施来与股价进行沟通 [24] - 关于股息政策 股息是吸引新投资者（尤其是散户）的有效方式之一 但公司认为仍存在许多增长机会 特别是在国内外并购方面有良好的项目储备 因此资本配置将优先用于战略举措 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么2025年第三季度成本上升 特许经营费结构调整的影响何时能被完全吸收 [7] - 成本上升的主要原因是医疗设备租赁费用增加以及收购新加坡AHH公司带来的合并效应 财务表现在第三季度已触底 预计这一趋势将在全年持续 目前未看到重大负面因素 公司希望在可预见的未来保持第三季度的积极势头 [8] 问题: 第三季度资产负债表变动及对现金水平的影响 [9] - 变动原因包括：为营运资金进行银行贷款融资 上季度调整了关联方付款条款 以及8月底支付了中期所得税导致税务债务减少 [9] 问题: 进入泰国市场的新举措（BREATH）的预期影响 以及SBC品牌对泰国市场的预期影响 [10] - 近期财务影响预计不显著 因为正在进行概念验证 为日本和泰国客户提供可负担的激光治疗 完成验证后 计划将业务扩展至马来西亚或印度尼西亚等其他亚洲国家 [10] 问题: 对未来内生增长（广度和收入）的预期 [11] - 预计能保持第三季度的积极势头 因为费用结构调整基本完成 尽管对收入和利润的影响略有延迟 但预计第四季度及明年财务表现将更加稳定 [11] 问题: 收购Waku的战略关系及整合路线图概述 [12] - 协同效应预计通过以下方式实现：在SBC诊所加强Waku产品的销售 联合开发药品和医疗器械 以及将目前外包给其他公司的细胞培养和处理业务交由Waku完成 使其在集团内部完成 收购完成后将与Waku管理层详细讨论并明确具体数字 [15] - 整合的关键在于结合Waku的研发功能和SBC诊所的特许经营网络 [16] 问题: 美国业务发展的最新进展 [17] - 美国策略并非简单复制日本模式 目前处于深入了解市场阶段 正在寻找可以借鉴日本经验与优势的强力合作伙伴 同时关注美国的新疗法和技术 以期获得先发优势并引入日本 初期对直接复制和开设诊所持谨慎态度 但未来可能实施 [17][18] 问题: 对未来并购的预期 [19] - 并购策略分为国内和全球两部分 国内将继续在诊所领域进行收购 并可能拓展至更广泛的医疗临床行业 全球方面 将进入熟悉的医美行业 但在美国等市场可能更倾向于投资而非全面收购 [20] 问题: “第四季度和2026年财务表现更稳定”是否意味着恢复收入增长 能否提供增长预期 [22] - 回答是肯定的 但暂无法提供具体增长数字 公司正在积极考虑在不久的将来提供财务指引 [22][26] 问题: 如何看待当前流动性状况及改善措施 [23] - 计划通过增发新股或创始人减持股份来增加自由流通量 此外也在考虑进行股票回购 公司承认当前股价过低 正在考虑召开多次会议与市场沟通股价问题 [24] 问题: 对未来股息的看法 [25] - 股息是吸引新投资者（尤其是散户）的有效方式之一 但公司认为仍存在许多增长机会 特别是在国内外并购方面有良好的项目储备 因此资本配置将优先用于战略举措 [25] 问题: 是否有计划披露未来的财务或业绩指引 [26] - 公司正在积极考虑此事 [26]