财务数据和关键指标变化 - 本季度摊薄后每股收益3.74美元，营收130亿美元，营业利润13亿美元，净利润略超10亿美元 [4] - 与去年同期相比，公司营收增长超10亿美元，增幅8.9%；营业利润增长近13%，净利润增长12%，每股收益增长14.7%，超出华尔街每股收益共识19美分 [4][5] - 年初至今，营收253亿美元，增长11.3%；营业利润近26亿美元，增长17.4%；每股收益增长1.26美元，增幅20.5% [5] - 本季度订单超280亿美元，整体订单出货比为2.2:1；积压订单达1037亿美元，较去年增长14%；总合同估值超1600亿美元，创历史新高 [6][7] - 本季度经营现金流16亿美元，自由现金流14亿美元，现金转化率138%；年初至今自由现金流11亿美元，预计全年现金转化率约90% [8][9] - 本季度资本支出1.98亿美元，占销售额1.5%；支付股息4.02亿美元，未进行股票回购； refinance到期票据7.5亿美元 [10] - 本季度末现金余额约15亿美元，净债务头寸72亿美元，较上季度减少12亿美元；本季度净利息支出8800万美元，预计全年约3.3亿美元；本季度有效税率17.7%，上半年为17.4%，全年预计约17.5% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 本季度营收30.6亿美元，增长4.1%；营业利润4.03亿美元，增长26.3%；营业利润率较去年同期提高230个基点 [13] - 本季度湾流交付38架飞机，其中G700交付15架，比去年同期多4架，环比多2架；G650交付量减少 [14] - 预计2025年航空航天营收约129亿美元，营业利润率13.5%，较此前估计降低20个基点 [43] 海洋业务 - 本季度营收42.2亿美元，同比增长22.2%，环比增长17.6%；营业利润2.91亿美元，同比增长18.8%，环比增长16.4%；营业利润率6.9% [24] - 本季度积压订单增加146亿美元，达530亿美元，主要因获得两艘弗吉尼亚级Block V型潜艇合同 [25] - 预计2025年海洋业务营收约156亿美元，营业利润率7% [44] 战斗系统业务 - 本季度营收22.8亿美元，与去年同期基本持平；营业利润3.24亿美元，增长3.5%，营业利润率提高50个基点至14.2% [27][28] - 年初至今营收44.6亿美元，增长1.6%；营业利润6.15亿美元，增长3.4%，营业利润率提高20个基点至13.8% [28] - 本季度欧洲业务增长被美国战斗车辆业务销量下降抵消，欧洲业务订单出货比上半年为1.5倍 [29][30] - 预计2025年战斗系统业务营收约92亿美元，营业利润率14.5% [44] 技术业务 - 本季度营收35亿美元，增长5.5%；营业利润3.32亿美元，增长3.8%；营业利润率9.6%，较去年下降10个基点 [32][33] - 年初至今营收69亿美元，增长6.1%；营业利润6.6亿美元，增长7.3%，营业利润率提高20个基点至9.6% [33] - 本季度订单出货比略低于1，上半年略高于1；积压订单较去年同期增长7.5%，总合同估值增长超11% [33] - 2025年技术业务营收和盈利预期与年初一致 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场需求强劲，本季度订单出货比1.3倍，美国、欧洲、中东等地区对各机型兴趣浓厚 [22][23] - 战斗系统业务欧洲市场增长显著，国防开支加速，上半年欧洲业务订单出货比1.5倍 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新任命运营执行副总裁Danny Deep，聚焦各业务运营绩效，提升运营杠杆 [41][77] - 战斗系统业务密切关注陆军预算和项目优先级，提前投资支持下一代主战坦克研发 [30] - 弹药业务专注设施扩张和提高生产效率，与陆军合作支持火炮生产目标 [31] - 技术业务GDIT和Mission Systems提前投资无人平台、智能弹药等领域，寻求更多机会 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年表现强劲，对全年潜力充满信心，预计2025年营收约512亿美元，营业利润率10.3%，每股收益15.05 - 15.15美元 [45][46] - 航空航天业务供应链持续改善，有信心完成今年交付计划；G800交付即将开始，G700交付节奏和营业利润率均在提升 [14][15][17] - 海洋业务增长持续，但供应链仍存在延迟和质量问题，正与海军和新政府合作解决 [26] - 战斗系统业务展现出强大运营杠杆，欧洲市场潜力大，国防开支有望加速 [29][30] - 技术业务受市场不确定性影响，保持全年盈利和营收预期不变 [59] 其他重要信息 - 公司预计于10月24日周五上午9点举行第三季度财报电话会议，第四季度恢复正常日程 [108] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: G800交付节奏及盈利能力 - 首架G800即将交付，具体季度分布未知；G800首批交付的增量利润率高于G700，随着生产批次推进，利润率将提升 [50][51][52] 问题2: 航空航天服务业务增长放缓原因及未来算法 - 服务业务利润率主要受产品组合和销量影响，无固定算法；预计随机队规模增长而增长 [54][56][57] 问题3: 技术业务下半年营收和利润率下降原因及前景 - GDIT方面，下半年营收受合同裁决节奏影响，目前裁决数量较去年同期大幅下降；Mission Systems方面，上半年高速加密产品业务表现强劲，但业务交易性质导致需求时间不确定，市场不确定性使公司维持全年指导 [58][60][61] 问题4: 海洋业务Q2营收大幅增长原因及资金转化为吞吐量和利润率的方式 - 营收增长主要因弗吉尼亚级（占60%）和哥伦比亚级（占40%）潜艇建造量增加；利润率提升关键在于供应链和工业基础稳定，公司正采取措施提高生产效率；2026财年资金水平仍在与海军协商，项目均获支持 [64][65][67] 问题5: 航空航天业务达到高利润率是否需要大幅增加湾流交付量 - 达到高利润率是产品组合和交付量共同作用的结果 [70][71] 问题6: 湾流本季度订单是否分布均衡 - 订单分布均衡，G700和G600需求较高，各机型均有需求，地理分布良好，第三季度G800需求旺盛 [72] 问题7: 管理层重组对业务运营的影响及是否合并Combat和Mission业务 - 管理层重组旨在提升各业务运营绩效，公司将继续以创造价值为目标管理业务；Combat和Mission业务将保持独立 [76][77][78] 问题8: 2025年航空航天业务订单出货比是否能达到或超过1及G400认证时间是否推迟 - 维持订单出货比为1的预期，市场需求良好并延续至第三季度；G400项目进度放缓，未给出具体投入服务时间 [87][88][89] 问题9: 航空航天业务产能及G400导致2028年利润率下降原因 - 湾流具备年产200架飞机的产能，将根据市场需求调整；G400利润率低于大型客舱飞机，交付将拉低2028年利润率 [92][93][94] 问题10: NASCO情况及EAC影响 - NASCO主要为美国海军生产辅助舰艇，需求持续增长；本季度EAC受洪水和后续问题导致的返工影响，预计年底前解决 [99][100][102] 问题11: 海军若改变弗吉尼亚级潜艇建造模式，公司所需资本及劳动力情况 - 电动船不存在劳动力和产能问题，若海军改变策略，公司需一定额外资本，但金额不大 [105][106] 问题12: 航空航天业务订单是否受《One Big Beautiful Bill Act》签署和恢复 bonus depreciation影响 - 市场需求受多种宏观经济因素影响，bonus depreciation有一定帮助 [107]