现金分红信息 - Flex LNG Ltd 宣布2025年第一季度现金分红 分红金额为每股0.75美元 资金来源为公司盈余账户[1] - 纽约证券交易所股东分红细节：除权日为2025年6月6日 登记日为2025年6月6日 支付日为2025年6月20日 批准日为2025年5月20日[3] - 奥斯陆证券交易所股东分红细节：除权日为2025年6月5日 登记日为2025年6月6日 支付日为2025年6月25日 分红金额以美元宣布但以挪威克朗支付[3] 结算周期调整 - 纽约证券交易所自2024年5月28日起将标准结算周期从T+2缩短至T+1 而奥斯陆证券交易所维持T+2结算周期[2] - 由于结算周期差异 在两个交易所之间转移股票可能受到限制[2] 公司背景 - Flex LNG是一家专注于液化天然气运输市场的航运公司 目前运营13艘液化天然气运输船[4] - 公司船队全部采用最新一代二冲程推进系统（MEGI和X-DF） 相比老式蒸汽和四冲程船舶显著提高了燃油效率并减少碳足迹[4] - 公司股票在纽约证券交易所和奥斯陆证券交易所上市 交易代码为FLNG[4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年净产量为86.7 MBOE/天，净收入和调整后EBITDA分别为1.85亿美元和6.01亿美元 [21] - 2024年第四季度产量为86,700 BOE/天，其中石油占24%，天然气占52%，NGLs占24%；平均实现价格为每桶油70.06美元、每千立方英尺天然气2.31美元、每桶NGLs 25.82美元；G&A为800万美元/BOE [35] - 2024年第四季度末现金为1.06亿美元，第一留置权定期本金为7.63亿美元；总收入（包括对冲和中游活动）为2.35亿美元，EBITDA为1.62亿美元，运营现金流为1.34亿美元；资本支出6050万美元后，产生自由现金流8100万美元，用于支付定期贷款本金摊销约2060万美元，剩余6000万美元（0.50美元/单位）用于本季度分配 [36] - 2024年再投资率为47%，预计未来12个月PDP下降率为20%，在16家同行公司中排名第一；总证实覆盖率为3.9x，净债务与企业价值之比为21%，PDP PV与总债务之比为3.3x；2024年第四季度LOE平均为6.17美元/BOE，2024年自由现金流为8.43美元/BOE [16] - 2025年初，经近期发行调整后，净债务与EBITDA之比为0.8x [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中游业务方面，公司拥有4个中游集输和处理设施及其他重要基础设施，购买这些设施花费6500万美元，2024年这些资产贡献EBITDA 7800万美元，其中1700万美元来自第三方，其余来自自身生产实现的更高井口价格 [7] - 钻探业务上，2024年Oswego钻井和完井成本平均仅为260万美元（每侧英尺202美元），假设WTI为70美元、Henry Hub为3.50美元，中位回收期为15个月 [12] - 2025年预计在钻井和完井以及修井方面支出2.25 - 2.40亿美元，预计产量在BOE基础上基本持平，上下浮动几个百分点 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年商品组合按收入计算，石油占59%，天然气占21%，NGLs占20%；进入2025年，产品产量方面天然气占54%，NGLs占23%，石油占23%；在天然气价格超过4美元的环境下，公司将更多液体留在气流中，天然气产量占比达77% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括保持财务实力（目标是长期债务与EBITDA比率为1倍或更低）、业务线执行（以低于PDP 10的折扣收购现金流资产）、有纪律的再投资率（再投资率低于运营现金流的50%）和最大化现金分配（目标是同行领先的可变分配） [3][4] - 公司自2017年成立以来，以低价收购资产，积累了超过100万英亩的生产用地，拥有4个中游设施及其他基础设施；每次收购后，运营团队将LOE从之前所有者的成本降低25% - 35% [6][7][8] - 2025年预计有3台钻机运行，继续在Kingfisher县的Oswego地层、STACK和Ardmore盆地凝析油窗口的Mississippian和Woodford地层以及Anadarko盆地的深层Mississippian地层钻探 [11] - 公司计划继续进行增值收购，若进行超过5亿美元的大型收购，需寻找愿意与公司共同持股的合作伙伴 [27][33] - 行业竞争方面，Mid - Con地区变得热门，钻机数量增加，购买资产的兴趣上升，资金雄厚的公司进入该地区购买资产，公司专注于收购约1亿美元的资产，利用现有土地内的高回报率钻探机会发展业务 [73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为天然气是未来10年有无限需求的燃料，长期看好天然气市场；预计今年夏天天然气曲线可能达到5美元，因进入补充季节需要补充库存 [53][55] - 尽管2024年天然气价格处于1990年代初以来的最低水平，但公司仍取得了良好回报，2024年在所有上市上游能源公司中分配收益率排名第一，股东总回报排名第十 [28][29] - 随着天然气价格上涨，公司运营现金流增加，有能力在2025年增加一台钻机，同时保持再投资率低于50% [10][31] 其他重要信息 - 公司对石油和天然气进行套期保值，滚动1年套期保值50%，第二年套期保值25%；采用可变分配方式，根据价格变化调整分配 [18] - 公司自成立以来已向所有者分配超过10亿美元，通过控制产量和再投资率，在保持资产负债表健康的同时向股东分配现金 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对今年Mid - Con地区油气市场的预期 - 公司期望抓住符合标准的油气交易机会，倾向于在油价处于60美元左右时收购原油资产，但也会考虑天然气资产 [42][43] 问题2: 是否考虑将基础设施货币化 - 公司认为基础设施对运营至关重要，每年产生的EBITDA超过购买成本，不打算出售，计划继续持有 [45][46] 问题3: 第三台钻机的投入时间和目标地层 - 第三台钻机即将投入Oswego进行4口井的钻探项目，之后将更换为更大的钻机在Anadarko和西俄克拉荷马州的深层Mississippian地层开始项目，这由再投资率和价格上涨带来的运营现金流增加驱动 [49][50] 问题4: 公司倾向购买天然气资产的价格区间 - 管理层长期看好天然气市场，认为天然气需求总体在增加，任何Mid - Con地区的交易本质上都包含天然气资产，公司在低价天然气交易中表现出色，预计今年夏天天然气价格可能上涨 [53][54][55] 问题5: 近期收购的相关情况（PUDs、卖家情况） - 卖家为个体，钻探了一些井后以接近PDP PV10的价格出售给公司，公司继承了已证实的PUDs，这些区域钻探回报率预计达50% [59][60] 问题6: 第四季度现金可分配比例低于第三季度的原因 - 主要是因为本金摊销减少了可分配现金，且单位分配因2月的股权购买者增加而降低，但公司仍将本季度产生的现金全部分配出去 [62][63] 问题7: 2024年钻探计划中Woodford与Oswego回报率差距能否缩小 - 两个区域都表现良好，Oswego项目更成熟，钻探相对简单，预计2025年情况与2024年类似；之后将把钻机从凝析油窗口转移到Ardmore盆地 [69][70][71] 问题8: Mid - Con地区的竞争格局和有机租赁机会 - Mid - Con地区竞争激烈，公司专注于收购约1亿美元的资产；公司拥有大量生产用地，2025年租赁预算约3000万美元，主要用于较深区域，大部分租赁是因更大的钻探计划而产生 [74][76][77] 问题9: 土地和中游支出占总预算比例同比翻倍的情况 - 预算中约3000万美元用于土地和中游，其中中游支出与往年基本相同，主要变化是租赁活动增加，这是更大钻探计划的副产品 [81][82][84] 问题10: 俄克拉荷马州钻探活动增加对非运营预算的影响 - 公司非运营预算通常较小，会选择不参与大部分非运营项目，目前仅参与了Continental正在钻探的几口深气井，非运营预算总体保持较低水平 [87] 问题11: 是否能在整个产区选择将更多液体留在气流中 - 公司基本上可以在整个生产区域做出将更多液体留在气流中的选择 [90] 问题12: 此选择对天然气和NGLs产量指导的影响 - 产量仍在预期范围内 [92] 问题13: 2025年BOE费用的变化趋势 - 预计基本持平 [94]