美联储政策预期 - 市场普遍预期美联储将在下周会议上降息25个基点 [1] - 政策行动的关键在于美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态和传递的信息 [1] - 尽管鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲中暗示了宽松倾向，但并未明确表态，部分原因是其同事中存在不同意见 [1][2] 美联储内部决策动态 - 美联储内部存在意见分歧，可能导致此次降息传递出混合信号，即降息25个基点的同时，通过经济预测摘要表明部分委员不支持进一步大幅降息 [2] - 经济预测摘要中的点阵图可能显示出非常广泛的分布，因委员们提交预测的目的不仅在于经济预测，更在于传递信号，部分委员可能暗示其符合特朗普总统期望的更低利率方向，而另一部分则可能展示其作为保守央行家的立场 [4][5] - 即将发生的人事变动，如新委员的加入和鲍威尔主席可能被替换的传闻，增加了解读点阵图的难度，因为这些预测点部分来自即将离任的委员，部分则可能是委员为争取最高职位而释放的信号 [6][7] 美联储主席的影响力与沟通机制 - 点阵图更多地被视为一种信息传递工具，而非纯粹的经济预测 [7] - 人事变动的不确定性会削弱美联储主席的软实力，影响其通过承诺、关注等方式引导委员会达成共识的能力 [8][9] 全球央行政策分化 - 全球主要央行政策缺乏同步性，欧洲央行行长拉加德表示反通胀进程已结束，市场解读为欧元区降息周期告终，而美联储则可能开启降息周期 [10] - 政策分化对汇率产生影响，美元汇率受利差影响显著，尽管过去九个月美元走势更多受关税、报复性措施及避险资产地位驱动 [11][12] - 各国央行主要依据国内经济目标制定政策，并不进行协调，尽管有时因经济应对相同冲击而出现同步行动 [13] 美联储政策对全球的影响 - 美联储的政策行动对全球经济具有重大影响，因美国经济在全球占据重要份额 [14] - 美联储的政策有时为其他央行提供行动依据，有时则增加其政策难度，例如若美联储行动倾向于削弱美元、强化欧元，可能加剧欧洲央行面临的反通胀压力 [15]